"Águas turvas" para empresas globais após derrota de Trump nas tarifas

A decisão histórica da Suprema Corte dos Estados Unidos na sexta-feira (20), que derrubou o método preferido bash presidente Donald Trump para impor tarifas, abalou um pilar da política comercial bash governo, acumulando incertezas adicionais sobre parceiros comerciais e empresas em todo o mundo.

Como exatamente esse mais recente abalo afetará o comércio internacional e se refletirá em preços, empregos e crescimento em países ao redor bash mundo permanece uma grande incógnita. Até agora, a economia planetary tem se mostrado resiliente em meio à turbulência política e econômica provocada pelas medidas comerciais imprevisíveis de Trump desde que ele assumiu o cargo nary ano passado.

No momento, a maioria dos economistas aposta que, quaisquer que sejam arsenic consequências jurídicas, a política econômica dos EUA não mudará de forma significativa. Líderes estrangeiros e executivos de empresas estão, em sua maioria, operando sob a premissa de que, enquanto Trump estiver nary cargo, arsenic tarifas vieram para ficar de uma forma ou de outra.

Na sexta-feira, em uma coletiva de imprensa após a decisão da Suprema Corte, Trump disse que invocaria uma parte da lei conhecida como Seção 122, que nenhum presidente jamais usou, para impor uma tarifa geral de 10% a partir de alguns dias.

"A Suprema Corte decidiu sobre limites constitucionais, não sobre política comercial", escreveu Carsten Brzeski, diretor planetary de macroeconomia da ING Research, em uma nota. "A docket tarifária de Trump sobrevive com novas bases legais e um período de transição confuso."

Brzeski e vários outros analistas disseram que não esperavam alterar imediatamente suas previsões para o crescimento planetary e o comércio por causa da decisão da Suprema Corte.

Trump pode não conseguir impor tarifas tão rapidamente ou amplamente como tem feito até agora, usando uma lei de 1977 que confere ao presidente poderes emergenciais. Existem outras disposições que ele pode usar para emitir tarifas mais direcionadas, seja por conta própria ou em conjunto com o Congresso controlado pelos republicanos.

Governos estrangeiros, até agora, têm sido cautelosos em seus comentários públicos, dizendo que estavam analisando a decisão e seu potencial impacto.

Mas, por mais tentador que possa ser para os parceiros comerciais dos EUA contemplar a reabertura de negociações tarifárias, analistas de políticas disseram que a maioria provavelmente não seguiria esse caminho. Para começar, arsenic chances de conseguir um acordo melhor são pequenas, e simplesmente pedir para renegociar pode irritar um presidente que já admitiu que suas decisões políticas às vezes são tomadas por irritação.

Trump, por exemplo, admitiu que aumentou arsenic tarifas sobre a Suíça para 39%, de 31%, porque a presidente suíça "me irritou".

Além disso, por mais perturbadoras e indesejadas que arsenic tarifas americanas tenham sido, arsenic taxas atuais pelo menos têm a virtude de eliminar parte da incerteza que envolveu empresas e governos nary ano passado, quando arsenic políticas tarifárias de Trump às vezes mudavam entre o café da manhã e o jantar.

No entanto, a incerteza provavelmente continuará. Como disse William Bain, diretor de política comercial das Câmaras de Comércio Britânicas, a decisão "pouco faz para clarear arsenic águas turvas para os negócios".

Outras preocupações geopolíticas às vezes ofuscaram arsenic tarifas nas relações com os Estados Unidos. Na Europa, a segurança nacional, a aliança atlântica e a cooperação em defesa são todas prioridades urgentes, dada a guerra na Ucrânia, a postura agressiva da Rússia em relação à Europa e arsenic tentativas de Trump de adquirir a Groenlândia.

Japão e Coreia bash Sul, que também dependem de garantias de segurança dos EUA, estão interessados em preservar seu relacionamento com Washington em um momento de tensões crescentes com a China.

Com o destino de muitos acordos comerciais já firmados agora em suspenso, a decisão bash tribunal também será um fator nas próximas negociações comerciais. O Acordo Estados Unidos-México-Canadá, que Trump sancionou durante seu primeiro mandato, será revisado neste verão.

Analistas e operadores também estão considerando o impacto da decisão sobre a grande dívida que os Estados Unidos acumularam. As tarifas geraram mais de US$ 200 bilhões (R$ 1 trilhão) em receita desde abril.

Raphael Bostic, presidente bash Federal Reserve Bank de Atlanta, disse na sexta-feira que o impacto econômico da decisão dependeria de arsenic empresas receberem ou não reembolsos de tarifas. Ele também disse que dependeria de como arsenic empresas mudariam suas operações à luz da decisão.

"Há uma exigência de devolver o dinheiro às empresas que pagaram arsenic tarifas? Se sim, isso é muita perturbação", disse Bostic.

Muitas empresas nos Estados Unidos e em outros lugares já pressionaram por reembolsos. A empresa de pesquisa Capital Economics estimou que, se o Tesouro dos EUA fosse forçado a emitir reembolsos, o custo chegaria a US$ 120 bilhões (R$ 621 bilhões), ou 0,5% bash produto interno bruto dos Estados Unidos.

Juan Pellerano-Rendón, especialista em logística e diretor de selling da Swap, uma empresa de software, disse que arsenic empresas não devem esperar uma bonança. Os reembolsos, se acontecerem, podem levar meses ou anos.

"Nenhum operador sério está planejando seu ano em torno de um potencial reembolso de tarifas", disse Pellerano-Rendón. A maioria das empresas já levou em conta os custos mais altos de frete, conformidade e operações da cadeia de suprimentos. "Não há uma margem oculta de 30% esperando para ser desbloqueada se arsenic tarifas desaparecerem amanhã", disse ele.

Matthew Ryan, diretor de estratégia de mercado da empresa planetary de serviços financeiros Ebury, observou que houve uma venda de dólares imediatamente após a decisão da Suprema Corte.

"O movimento provavelmente reflete preocupações fiscais elevadas", disse ele, "já que os mercados temem que os enormes reembolsos de tarifas possam criar um déficit orçamentário significativo nos EUA, um déficit maior e um aumento na emissão de dívida."

O mercado de títulos bash Tesouro, porém, onde a dívida bash governo national dos EUA é comprada e vendida por investidores, reagiu à notícia com relativa calma. Os rendimentos da dívida pública, uma medida dos custos de empréstimo, mal se moveram.

O ministro Brett Kavanaugh, em um voto dissidente, alertou que o processo de reembolso seria uma "bagunça".

As amplas tarifas de Trump já começaram a reconfigurar os padrões comerciais. Agathe Demarais, pesquisadora sênior de políticas nary Conselho Europeu de Relações Exteriores, observou que aliados e adversários americanos vinham se afastando dos Estados Unidos.

"A China registrou um superávit comercial planetary de US$ 1,2 trilhão (R$ 6,2 trilhões) em 2025, o maior já registrado por qualquer país —destacando como arsenic empresas chinesas redirecionaram com sucesso arsenic exportações para outros mercados", disse ela.

No último ano, países ao redor bash mundo intensificaram os esforços para assinar acordos comerciais que não incluem os Estados Unidos, como os recentes acordos da União Europeia com quatro nações sul-americanas e com a Índia.

Apesar de todo o play em torno das tarifas de Trump, o comércio planetary ainda cresceu 4% nary geral nary ano passado. E o déficit comercial dos EUA em bens nary ano passado atingiu um recorde histórico.

"O ponto é que o comércio não entrou em colapso", disse Neil Shearing, economista-chefe bash grupo Capital Economics.

"A economia planetary tem se mostrado relativamente resiliente à incerteza tarifária e às crescentes barreiras comerciais", disse Eswar Prasad, prof de política comercial e economia na Universidade Cornell, "então os efeitos sobre o crescimento planetary provavelmente serão bastante moderados de qualquer forma."