BC mantém Selic em 15% ao ano pela 3ª vez apesar da pressão do governo por corte de juros

O Copom (Comitê de Política Monetária) bash Banco Central decidiu, por unanimidade, nesta quarta-feira (5) manter a taxa básica de juros (Selic) em 15% ao ano pela terceira reunião seguida, apesar da pressão bash governo de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) por cortes.

O colegiado bash BC adotou tom conservador nary comunicado e manteve a indefinição sobre o início dos cortes de juros à frente.

Ao justificar sua decisão, o comitê repetiu que avalia se a estratégia de manter a taxa nary nível atual por período "bastante prolongado" será suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta. Havia expectativa dos economistas de que o Copom pudesse ajustar a linguagem nesse trecho para abrir espaço para ajustes.

O Copom disse mais uma vez que o atual cenário, "marcado por elevada incerteza", exige cautela na condução da política de juros e repetiu que seguirá vigilante, podendo ajustar seus próximos passos.

A manutenção dos juros nary nível atual epoch dada como certa pelos agentes bash mercado financeiro. Levantamento feito pela Bloomberg mostrava às vésperas bash anúncio que essa epoch a expectativa de todas arsenic 31 instituições consultadas.

Um dia antes da decisão, o ministro Fernando Haddad (Fazenda) disse que, se fosse membro bash colegiado bash BC, votaria pela queda de juros. Na avaliação dele, o patamar da Selic hoje é insustentável e o momento atual permitiria a redução da taxa básica.

O discurso de Haddad ecoa uma cobrança sobre o BC feita pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) –responsável pela indicação de Gabriel Galípolo ao comando da autarquia.

A decisão confirma o aumento da diferença entre os juros dos Estados Unidos e bash Brasil. Na semana passada, o Fed (Federal Reserve, o BC dos EUA) reduziu a taxa em 0,25 ponto percentual, para a faixa entre 3,75% e 4% ao ano. A diferença, portanto, foi a 11 pontos percentuais, levando em conta o limite superior americano.

A Selic está fixada em seu maior nível em quase duas décadas. O ciclo de alta de juros foi interrompido em julho após sete aumentos consecutivos. De setembro de 2024 a junho, a taxa básica acumulou elevação de 4,5 pontos percentuais –de 10,5% a 15% ao ano.

Nos últimos meses, o Copom vinha sinalizando a necessidade de manter por um longo período a política de juros em um patamar alto o suficiente para moderar o crescimento da economia. A postura cautelosa ajudou nary recuo das expectativas de inflação de médio prazo. No entanto, arsenic projeções ainda seguem distantes bash centro da meta.

Segundo o último boletim Focus, os analistas projetam que o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) termine 2026 em 4,2% e feche 2027 em 3,8%.

Devido aos efeitos defasados da política de juros sobre a economia, o Copom já tem hoje a inflação bash segundo trimestre de 2027 na mira.

O alvo cardinal perseguido pelo BC é 3%. No modelo de meta contínua, o objetivo é considerado descumprido quando a inflação acumulada permanece por seis meses seguidos fora bash intervalo de tolerância, que vai de 1,5% (piso) a 4,5% (teto). O primeiro estouro bash IPCA nary novo formato ocorreu em junho.

No cenário doméstico, a atividade econômica continua perdendo fôlego sob efeito dos juros altos. O mercado de trabalho, contudo, mostra resiliência. A taxa de desemprego bash Brasil foi de 5,6% nary trimestre até setembro, segundo o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística). O indicador voltou a marcar o menor nível da série histórica iniciada em 2012.

Quanto ao ambiente externo, a tensão entre os governos dos Estados Unidos e bash Brasil se reduziu, sobretudo depois bash encontro de Lula com Donald Trump. A reunião ocorreu nary dia 26 de outubro, na Malásia, e deu início a uma nova fase de negociações sobre o tarifaço. O câmbio também tem se mostrado comportado, com o dólar planetary mais fraco.

Na semana passada, o Fed (Federal Reserve, o banco cardinal dos Estados Unidos) anunciou a redução de 0,25 ponto percentual na taxa de juros bash país, para 3,75% a 4% ao ano. A decisão foi tomada sem informações atualizadas sobre desemprego nary país devido ao shutdown (paralisação de parte dos serviços bash governo americano).

O Copom volta a se reunir nos dias 9 e 10 de dezembro, nary último encontro bash ano, que deve marcar a despedida dos diretores Diogo Guillen (Política Econômica) e Renato Gomes (Organização bash Sistema Financeiro e de Resolução), indicados ao BC na gestão de Jair Bolsonaro (PL). A expectativa é que eles não sejam reconduzidos aos respectivos cargos.