Bolsa americana: o pior já passou?

Imagine entrar em um carro para uma longa viagem e perceber que o motorista muda de direção sem avisar, freia bruscamente e acelera de forma imprevisível. Você segura firme, tenta manter a calma, mas o desconforto é inevitável. Assim tem sido o trajeto da economia americana sob a direção de Donald Trump.

Os primeiros 100 dias de um governo não definem um governo, mas dão sua direção. E a direção que Trump adotou é clara: alta volatilidade. Um vai e vem constante em decisões importantes, comunicados atropelados e ausência de dados confiáveis. Isso desorganiza quem investe, trava quem produz e preocupa quem consome.

O mercado sente. Em abril, o S&P 500 caiu logo abaixo dos 5.000 pontos nary início bash mês e, desde então, já se recuperou mais de 14%. Uma reação impressionante — mas será duradoura? Como um renomado gestor observou recentemente, Trump conseguiu a audácia de estopar os otimistas e os pessimistas dentro bash mesmo mês. Quem encerrou arsenic posições, levou o vulgarmente chamado nary mercado de "violino". Caiu e voltou. Tudo começou nary "Liberation Day".

O "Liberation Day" proclamado por Donald Trump ocorreu em 2 de abril de 2025. Nesse dia, o presidente anunciou, em um discurso nary Jardim das Rosas da Casa Branca, a imposição de tarifas generalizadas sobre importações, denominando a information como "Liberation Day.

Naquele dia, o main índice da Bolsa americana epoch negociado ao mesmo patamar de hoje. Quem não olhou para o desempenho bash mercado ao longo bash mês talvez não entenda o tamanho bash sofrimento dos investidores. Mas por que voltou?

O otimismo recente foi puxado principalmente por resultados positivos nary setor de tecnologia, mas ainda sem confirmação de um movimento estrutural. Além disso, os adiamentos e voltas atrás em decisões bash próprio governo, além da expectativa de uma possível negociação com a China ajudaram a renovar os animos.

Mas é importante lembrar: início de negociação não significa resolução. Exemplos recentes comprovam isso. Israel e Hamas estão em negociação há meses. Rússia e Ucrânia também mantêm conversas. E nenhuma dessas tratativas trouxe soluções efetivas até aqui. Quando os lados já fincaram posição, como nary caso de EUA e China, arsenic concessões costumam ser escassas — o impasse, o mais provável.

Já nem se fala mais bash caso europeu, mas arsenic tarifas contra a Europa têm até information para voltar a valer. E se tudo foi mentira ou bravata, o que esperar das próximas decisões?

O investidor precisa ter cuidado para não confundir o alívio recente de preços com uma mudança definitiva de tendência. Se é que há uma tendência clara neste momento.

Estamos longe de enxergar os reflexos práticos bash que ocorreu. O impacto de aumentos de preços e incertezas comerciais sobre a inflação e o consumo ainda deve aparecer nos próximos meses. Além bash reflexo nary crescimento econômico global. Muitos consumidores e empresas americanos anteciparam compras nary primeiro trimestre com receio de aumentos nos preços. Portanto, os resultados bash primeiro trimestre foram inflados.

Sim, há setores que continuam mostrando força — especialmente tecnologia e consumo doméstico. Mas o mercado precisa de mais bash que fôlego pontual em nichos resilientes: precisa de direção clara, previsibilidade e confiança. E nenhuma dessas palavras parece combinar com o estilo Trump.

Não seria a primeira vez que o mercado sobe forte apenas para cair ainda mais depois. Foi assim em 2008, durante a crise financeira global, quando o S&P 500 subiu mais de 15% em outubro, antes de despencar novamente e atingir seu fundo em março de 2009. O mesmo aconteceu durante a bolha da net em 2001 e até na crise bash petróleo dos anos 70: alívios temporários costumam preceder quedas ainda maiores.

Não estou dizendo que você deve vender suas posições, mas deve aproveitar a recuperação de preços e revisitar o alinhamento de sua exposição com seu perfil de risco. Elevar exposição neste momento parece extremamente arriscado, principalmente, quando se tem taxas de juros tão elevadas como arsenic nossas nary Brasil.

Portanto, embora a recente alta da Bolsa americana seja um alívio momentâneo, ainda não é hora de declarar o fim da tempestade. Quando o motorista insiste em dirigir sem mapa e sem freios, o melhor a fazer é manter o cinto apertado.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa bash Investidor.

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