Canetas emagrecedoras miram América Latina após 'boom' nos EUA

A América Latina desponta como a próxima fronteira de crescimento dos medicamentos à basal de GLP-1, conhecidos como "canetas emagrecedoras", após a forte expansão nos Estados Unidos e na Europa, de acordo com o BTG Pactual (do mesmo grupo controlador da EXAME).

Em relatório assinado pelos analistas Luiz Guanais, Yan Cesquim e Beatriz Cendon, o banco afirma que a região reúne uma combinação considerada favorável para a próxima etapa de crescimento dessas terapias que vai desde altas taxas de obesidade, até a baixa penetração dos tratamentos e um mercado ainda em estágio inicial de acesso.

"O statement main não é mais se arsenic terapias com GLP-1 irão remodelar os padrões de saúde e de consumo, mas sim com que rapidez esses efeitos se tornarão suficientemente visíveis para influenciar arsenic trajetórias de crescimento bash setor", afirmam os analistas.

A avaliação ocorre em um momento em que o mercado planetary de agonistas bash receptor GLP-1 passa por uma mudança de escala. O segmento, que inicialmente ganhou destaque pelo tratamento bash diabetes e, posteriormente, pela eficácia na perda de peso, vem se consolidando como uma das principais categorias da indústria farmacêutica mundial.

Segundo o BTG, o mercado planetary de GLP-1 foi avaliado em aproximadamente US$ 63 bilhões em 2025 e deve superar US$ 73 bilhões em 2026. As projeções de longo prazo são ainda mais ambiciosas, com estimativas variando entre US$ 180 bilhões e mais de US$ 250 bilhões até 2034.

Para os analistas, o crescimento é sustentado por quatro fatores principais: o aumento da prevalência da obesidade, a ampliação da cobertura por sistemas de saúde e seguradoras, a expansão das indicações regulatórias e a crescente confiança dos médicos nos resultados de longo prazo dos tratamentos.

"O que inicialmente epoch visto como uma terapia especializada de nicho está se tornando rapidamente uma categoria mainstream de cuidados crônicos", destacam.

A expansão também tem sido favorecida pela redução dos gargalos de oferta que marcaram os anos de 2023 e 2024. Após investimentos bilionários em capacidade produtiva por farmacêuticas como a Novo Nordisk e a Eli Lilly, a disponibilidade dos medicamentos aumentou significativamente nos principais mercados.

Versão oral acelera adoção

O relatório aponta que uma das mudanças mais relevantes recentes foi o avanço das formulações orais, especialmente da semaglutida em alta dosagem para obesidade lançada pela Novo Nordisk. Na avaliação bash banco, a novidade ajuda a superar a resistência de parte dos pacientes aos medicamentos injetáveis, uma das maiores barreiras à adoção dos tratamentos.

Com basal em dados da empresa planetary de tecnologia e ciência de dados IQVIA, O BTG aponta que, nary início bash ano, os medicamentos GLP-1 já representavam cerca de 8% de todas arsenic prescrições em grandes redes de saúde dos Estados Unidos, ante menos de 1% cinco anos antes.

Além disso, arsenic prescrições de semaglutida para obesidade cresceram mais de 50% de forma sequencial nary primeiro trimestre de 2026, tornando as versões orais um dos principais motores da expansão bash mercado.

Enquanto isso, a tirzepatida, da Eli Lilly — comercializada sob arsenic marcas Mounjaro e Zepbound — continua sendo o produto injetável com crescimento mais acelerado e ganhando participação de mercado impulsionada pelos resultados clínicos considerados superiores.

Muito além da perda de peso

Outro ponto destacado pelo relatório é que a tese de crescimento das chamadas canetas emagrecedoras deixou de estar restrita ao combate à obesidade e ao diabetes. Nos últimos anos, estudos clínicos passaram a demonstrar benefícios em uma série de condições associadas, incluindo doenças cardiovasculares, apneia bash sono, doença renal crônica e esteato-hepatite associada à disfunção metabólica (MASH).

Entre os exemplos citados está o estudo SELECT, da Novo Nordisk, que mostrou uma redução de 20% nos eventos cardiovasculares adversos graves em pacientes com sobrepeso e obesidade sem diabetes.

Essas evidências, dizem os analistas, vêm alterando a forma como governos, seguradoras e sistemas de saúde avaliam os medicamentos. Em vez de serem vistos apenas como um custo farmacêutico, os GLP-1 passam a ser analisados também pelo potencial de reduzir gastos futuros relacionados às complicações da obesidade.

"Vários estudos estimam que os gastos com saúde relacionados à obesidade ultrapassam US$ 170 bilhões anualmente apenas nos Estados Unidos, criando uma justificativa econômica convincente para uma adoção mais ampla", diz o BTG. Como consequência, algumas projeções indicam que entre 10% e 15% da população adulta americana poderá utilizar terapias GLP-1 nary longo prazo.

Mudança nary consumo preocupa e beneficia setores

O impacto da expansão dos GLP-1, porém, não se limita à saúde. O banco destaca que um dos efeitos mais subestimados da categoria está relacionado às mudanças nary comportamento de consumo.

Segundo estudos citados nary relatório, incluindo pesquisas da Universidade Cornell, nos EUA, usuários desses medicamentos tendem a reduzir gastos com lanches, doces, bebidas açucaradas e álcool. Em contrapartida, cresce o consumo de alimentos ricos em proteínas, produtos frescos, suplementos nutricionais, serviços de fitness, bem-estar e cuidados pessoais.

"O mecanismo biológico vai além da supressão bash apetite, afetando arsenic vias de recompensa, arsenic preferências alimentares, o consumo impulsivo e a ingestão de álcool", afirmam os analistas.

A mudança já começou a ser percebida por grandes varejistas. O BTG observa que o Walmart, por exemplo, relatou alterações mensuráveis nas cestas de compras de consumidores que utilizam terapias GLP-1.

Embora a penetração atual ainda seja insuficiente para provocar mudanças significativas na demanda agregada de diversos setores, o banco avalia que a direção da tendência está cada vez mais clara.

"À medida que a penetração desses tratamentos se expande para dezenas de milhões de usuários em todo o mundo, arsenic empresas de bens de consumo podem enfrentar um cenário cada vez mais polarizado, com categorias voltadas para o prazer apresentando um crescimento mais lento em termos de volume, enquanto os segmentos de saúde, bem-estar, beleza, fittingness e estilo de vida ativo emergem como beneficiários estruturais", dizem.

América Latina nary radar

Para os analistas, esse movimento ganha importância especial na América Latina. Apesar das elevadas taxas de obesidade observadas na região, a penetração dos tratamentos permanece baixa quando comparada aos Estados Unidos e à Europa Ocidental.

O relatório argumenta que a combinação entre maior capacidade de produção das farmacêuticas, chegada de formulações orais, ampliação das evidências clínicas e expansão dos mecanismos de reembolso está criando arsenic condições para uma nova fase de crescimento.

Nesse contexto, a América Latina surge como uma das regiões mais promissoras para a próxima onda de adoção das canetas emagrecedoras.

"A convergência de maior capacidade de fabricação, formulações orais, dados clínicos favoráveis e reembolso em expansão está transformando arsenic terapias com GLP-1 de uma inovação farmacêutica revolucionária em uma das maiores categorias terapêuticas da saúde moderna", conclui o BTG.