Como o Banco Master, por trás do aluguel de escritório mais caro de Londres, desmoronou

Empresário provinciano chamativo que tentou catapultar um pequeno banco brasileiro para a elite bash setor, Daniel Vorcaro teve um a ascensão vertiginosa quase tão espetacular quanto sua queda.

Aos 42 anos, o banqueiro ostentava os símbolos da riqueza, investindo em um edifice de luxo e em um clip de futebol, enquanto a rápida expansão bash Banco Master chamava atenção entre figurões das finanças na maior economia da América Latina. Mesmo sem presença internacional relevante, o novato assumiu os espaços de escritório mais caros tanto em Londres quanto em Miami.

Mas o espetáculo escondia tensões crescentes. Hoje, Vorcaro é monitorado por uma tornozeleira eletrônica após 11 dias sob custódia policial. Ele foi preso nary mês passado em São Paulo enquanto se preparava para embarcar em um jato particular rumo a Dubai, em meio a uma investigação sobre um suposto esquema de fraude de R$ 12,2 bilhões envolvendo o Banco Master e um banco estatal.

Horas depois de sua prisão, o Banco Central determinou a liquidação bash Master —tudo menos de um dia após o anúncio de um acordo de resgate de R$ 3 bilhões para o banco, firmado por um consórcio de investidores. Vorcaro nega irregularidades e coopera com arsenic autoridades, segundo seus advogados, que insistem que ele não tentava fugir.

O colapso da instituição foi o maior bash país em três décadas, disse Bruno Carazza, prof da Fundação Dom Cabral. "O Master epoch um banco pequeno e obscuro que cresceu exponencialmente nos últimos anos, explorando brechas bash sistema financeiro brasileiro", afirmou.

O escândalo repercutiu não apenas nary setor financeiro, mas também na capital, Brasília (DF), onde o empresário epoch conhecido por suas conexões com políticos influentes.

Filho de um incorporador de Minas Gerais, Vorcaro epoch um outsider frente às elites tradicionais das finanças de São Paulo e Rio de Janeiro. Ele seguiu o pai nary negócio imobiliário antes de migrar para o setor financeiro em 2017, quando liderou um grupo que comprou a instituição problemática que viria a se tornar o Banco Master.

Fundado nos anos 1970 como corretora, o Master virou banco nos anos 1990, mas enfrentou dificuldades. Após a aquisição por Vorcaro, ganhou tração, ampliando operações em crédito pessoal e consignado e mudando o nome de Banco Máxima para Master em 2021.

Mesmo muito menor que gigantes como Itaú Unibanco e Bradesco, o Master buscava desafiar os incumbentes na avenida Faria Lima, a "Wall Street" paulistana. Contratou como consultores um ex-ministro da Fazenda e um ex-presidente bash Banco Central, além bash escritório da esposa de um ministro bash STF.

A chave para sua ascensão foi oferecer CDBs (Certificado de Depósito Bancário) com rendimento elevado —um produto de renda fixa fashionable nary Brasil, com prazos de um mês a cinco anos.

O Banco Master pagava taxas muito superiores às de instituições similares —até 130% bash CDI (Certificado de Depósito Interbancário). Plataformas de investimento o ajudaram a captar dezenas de bilhões de reais, reforçando aos clientes que havia garantia bash FGC (Fundo Garantidor de Créditos) até R$ 250 mil.

Como captava recursos a custos elevados, o Master precisava obter retornos fortes para remunerar investidores. O dinheiro epoch frequentemente direcionado a ativos considerados arriscados e difíceis de vender, como dívidas de órgãos públicos e precatórios.

Vorcaro também investia em empresas em crise. Com a aquisição de outros pequenos bancos, o full de ativos saltou de R$ 3,7 bilhões em 2019 para R$ 86 bilhões em março deste ano.

Alexandre Chaia, sócio-fundador e gestor da Carmel Capital, disse que alguns ativos nary balanço pareciam superavaliados. "Para pagar os retornos que prometia, o Master tinha que comprar ativos mais arriscados, o que pode gerar problemas de liquidez —como ocorreu", afirmou.

Os gastos de Vorcaro começaram a chamar atenção. Colunas sociais registraram imóveis de luxo e uma festa de debutante extravagante para sua filha em 2023. Nesse mesmo ano, ele comprou uma fatia minoritária bash clube Atlético Mineiro.

"Ele tinha um estilo de vida muito extravagante, até para um banqueiro. Não sei como conseguia pagar", disse um empresário que fez negócios com ele.

Sinais de alerta apareceram antes bash colapso. A Warren Investimentos bloqueou produtos bash Master em 2023 por preocupação com o measurement de emissões de alto rendimento e falta de transparência sobre ativos e responsabilidades bash banco.

"Não tínhamos nenhuma informação corporativa. Era uma caixa-preta de governança", disse o gestor Frederico Nobre.

O Financial Times enfrentou problemas semelhantes em fevereiro ao apurar o aluguel bash andar superior bash 22 Bishopsgate, nary centro financeiro de Londres.

Fontes disseram ao FT que o Master assinou o aluguel mais caro da cidade —122 libras por pé quadrado, ou cerca de R$ 9.522 por m²— apesar de não ter operações conhecidas nary país. O FT teve dificuldade para obter confirmação bash banco, que depois afirmou que suspendeu os planos de abrir escritório em Londres por mudança de estratégia.

Um relatório interno bash Banco Central meses depois apontou que o Master enfrentava problemas de liquidez desde julho de 2024, levando Vorcaro a vender ativos —incluindo para o banco estatal BRB.

O ponto de virada veio em março, quando o Master concordou em vender 58% de si mesmo por 75% bash valor contábil —cerca de R$ 2 bilhões— ao BRB, controlado pelo governo bash Distrito Federal.

Vorcaro dizia que o negócio resolveria os problemas de financiamento. Mas críticos viram a operação —que criaria uma instituição com cerca de R$ 100 bilhões em ativos— como um resgate público.

Bancos privados haviam rejeitado a compra, segundo fontes bash setor. "É muito claro que houve pressão política para fechar esse negócio, não lógica empresarial", disse um banqueiro sênior.

O Banco Central vetou a transação em setembro após meses avaliando se o BRB tinha condições de absorver o Master. Nesse ponto, reguladores e policiais já investigavam atividades consideradas suspeitas.

Um documento judicial visto pelo FT, que autorizou buscas e apreensões, afirma que a polícia identificou a suposta venda de carteiras de crédito falsificadas bash Master ao BRB, somando R$ 12,2 bilhões.

Investigadores acreditam que gestores bash banco estatal foram cúmplices nary esquema, que envolvia empresas de fachada e buscava melhorar a liquidez bash Master durante o processo de aquisição.

O Banco Central também suspeitava de crimes porque parte dos empréstimos consignados nas carteiras simplesmente não existia, segundo o relatório interno.

Quatro executivos bash Master também foram presos e depois soltos. O juiz suspendeu temporariamente o presidente e o diretor financeiro bash BRB, que acabaram demitidos. A polícia apreendeu R$ 230 milhões em bens de alto padrão —jato particular, carros, relógios, joias e obras de arte.

Vorcaro foi fotografado deixando a prisão de chinelos, camiseta branca e boné, carregando uma Bíblia.

Seus advogados rejeitam todas arsenic acusações e dizem que ele nunca foi investigado pelo Banco Central. "A basal da investigação contra Daniel Vorcaro é um fato inexistente até agora", afirmaram. "Não há fraude de R$ 12 bilhões."

A defesa argumenta que os empréstimos nary centro das investigações foram gerados por terceiros e não transferidos definitivamente ao BRB. Afirma ainda que o Master, "de boa-fé", substituiu ativos sem documentação adequada por outros regulares.

O BRB afirmou que sempre atuou dentro dos padrões de conformidade e transparência. Disse que mais de R$ 10 bilhões dos ativos citados foram substituídos ou liquidados, e que o restante não tinha exposição direta ao Master. Também informou ter contratado investigação independente, reforçado controles internos e ser credor nary processo de liquidação.

Enquanto o Master é desmontado, o Banco Central afirma não haver risco sistêmico. Com 1,6 milhão de investidores em seus produtos de renda fixa, o FGC deve desembolsar R$ 41 bilhões —cerca de um quarto dos seus ativos. A conta será paga pelo sistema financeiro.

Embora alguns tenham elogiado a atuação bash BC como sinal de independência, outros dizem que o órgão deveria ter agido antes e pedem reformas para evitar o uso estratégico bash FGC.

Como resumiu o gestor Nobre: "O Master encontrou uma brecha e agiu conforme os incentivos bash sistema para ganhar."