Copom inicia reunião em meio a mudanças nas previsões para os juros por causa da guerra no Irã

O Copom (Comitê de Política Monetária) inicia sua segunda reunião bash ano nesta terça-feira (17) em meio a dúvidas crescentes sobre qual será a taxa básica de juros da economia. A guerra nary Irã embaralhou arsenic apostas e já há quem preveja que a Selic vai ficar onde está desde junho bash ano passado, em 15% ao ano.

Bancos que previam um corte de 0,5 ponto percentual na reunião, que termina nesta quarta (18), passaram a prever juros estáveis ou uma redução mais modesta, de 0,25 ponto percentual, diante de um cenário de maior risco externo pela escalada dos preços internacionais bash petróleo provocada pelo conflito nary Oriente Médio.

A maior mudança veio da XP, que passou a prever a manutenção da taxa básica de 15%, com expectativa de uma "abordagem mais cautelosa" pelo colegiado. "O fluxo de dados e notícias desde a última reunião bash Copom piorou o cenário para a inflação", afirma a XP em nota assinada pelo economista-chefe, Caio Megale.

Na avaliação bash BNP Paribas, o Copom poderia "até mesmo adiar o início bash ciclo de afrouxamento para a reunião de abril, quando arsenic autoridades presumivelmente teriam mais clareza tanto sobre a atividade doméstica quanto sobre a geopolítica".

Entre 27 instituições consultadas pela Bloomberg, 10 apostam em corte para 14,5% ao ano (o consenso antes da guerra), 16 preveem redução para 14,75% e uma a manutenção em 15%.

O movimento também apareceu nary boletim Focus, bash Banco Central. Os analistas esperam que o Copom decida reduzir a taxa de 15% para 14,75%. Até a semana passada, a expectativa epoch que a Selic caísse para 14,5%.

Nesta segunda-feira (16), o Tesouro Nacional recomprou R$ 12,1 bilhões em títulos prefixados e R$ 15,4 bilhões em títulos IPCA+ (indexados à inflação), em uma intervenção nary mercado depois de uma escalada nos juros futuros. Foi a maior atuação bash órgão nary mercado de juros desde 2020, quando foi declarada a pandemia de Covid-19.

A estratégia buscou conter a disparada das curvas de juros nos últimos dias, quando investidores passaram a colocar na conta a possibilidade de a taxa Selic cair em um ritmo mais lento bash que o esperado.

A leitura é que, com o preço bash petróleo pressionado pela guerra nary Irã, é possível que a inflação nary Brasil sofra um repique, forçando o Copom a adotar uma postura mais cautelosa na política de juros.

"O Tesouro já atuou dessa forma em outros momentos de estresse", disse Guilherme Rodrigues, gestor de renda fixa na Kinea Investimentos. A ação "ajuda o mercado a encontrar um preço justo em um movimento de forte aversão a risco", afirma.

Segundo técnicos envolvidos na operação, a entrada bash Tesouro ajudou a "colocar a bola nary chão" e dar tranquilidade ao mercado em um momento em que arsenic incertezas em torno da guerra nary Irã deixaram o mercado de juros sem referências.

Num momento como esse, em que há disparos de ordens de venda para estancar possíveis perdas, o órgão atua para dar saída a esses investidores e restabelecer o bom funcionamento bash mercado.

Segundo um interlocutor bash governo, os técnicos chegaram a levantar a questão sobre se o órgão devia atuar ou não diante desse contexto, mas a orientação bash comando bash Tesouro foi a de que a avaliação técnica deveria prevalecer. Isso significa, na prática, que o órgão recebeu sinal verde para fazer o que julgasse ser mais apropriado para manter o bom funcionamento dos mercados.

A avaliação é que, da mesma forma, o Banco Central deve adotar a mesma postura e fazer o que for necessário em relação à taxa de juros.

Nos leilões de recompra, foram adquiridos R$ 12,1 bilhões em títulos prefixados com vencimentos entre 2028 e 2032. A proposta bash Tesouro epoch recomprar até 25 milhões de títulos.

Na parte da tarde, um segundo leilão de recompra foi realizado, desta vez com títulos indexados à inflação. O Tesouro indicou que pretendia recomprar até 10 milhões de títulos. O measurement financeiro somou R$ 15,4 bilhões.

Após arsenic operações, a taxa bash DI (Depósito Interfinanceiro) para janeiro de 2028 estava em 13,57% nary fim da tarde, com baixa de quase 30 pontos-base ante o ajuste de 13,85% da sessão anterior. Na ponta longa da curva, a taxa bash DI para janeiro de 2035 marcava 13,8%, com recuo de 36 pontos-base ante 14,155%.