Corte de juros do Fed reverterá saída de recursos de ETFs de Ethereum?

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum (ETH) têm enfrentado dificuldades desde seu lançamento em julho de 2024, registrando 610 milhões de dólares em saídas líquidas, enquanto os ETFs de Bitcoin enfrentaram 330 milhões de dólares em saídas líquidas durante o mesmo período.

A segunda maior criptomoeda do mundo tem consistentemente apresentado desempenho inferior ao Bitcoin desde esses lançamentos, com sua participação na capitalização de mercado global de criptomoedas diminuindo constantemente.

Enquanto isso, a atividade na Layer 1 do Ethereum permanece moderada, mesmo com o aumento significativo do uso da Layer 2. De acordo com analistas do Citi, essa tendência pode mudar após a postura favorável ao risco adotada pelo Federal Open Market Committee (FOMC) em setembro.

"Se o ambiente geral de propensão ao risco no mercado continuar, as criptomoedas e o ETH podem ser apoiados e potencialmente reverter as saídas líquidas dos ETFs", disseram os analistas do Citi em uma nota, embora isso exigiria uma melhoria na atividade da rede Ethereum.

A decisão dovish do FOMC parece ter interrompido o declínio do ETH em relação ao BTC, já que a razão caiu ligeiramente desde a reunião. Ainda assim, o desafio permanece significativo: apenas cerca de 30% dos dias de negociação registraram entradas líquidas positivas nos fundos spot de ETH.

O Citi ressalta que, para que a participação de mercado do Ethereum se recupere significativamente, a atividade na Layer 1 precisaria aumentar.

"Embora a atividade da rede Layer 2 tenha sido forte (especialmente na Base), os endereços ativos na L1 têm sido moderados, o que talvez possa explicar parte do desempenho inferior da moeda nas últimas semanas", observaram os analistas.

Enquanto o Ethereum tem visto saídas, os ETFs de Bitcoin, em contraste, continuam a atrair atenção, com entradas líquidas totalizando 17,2 bilhões de dólares desde seu lançamento.

A vantagem de primeiro movimento do Bitcoin, combinada com seu status de "ouro digital", ajudou-o a superar o ETH tanto em termos de entradas quanto de domínio de mercado. De fato, a participação do BTC na capitalização de mercado global de criptomoedas aumentou constantemente desde janeiro de 2024.

Nas últimas semanas, a correlação entre criptomoedas e ações dos EUA aumentou, impulsionada por fatores macroeconômicos como dados do mercado de trabalho e a trajetória da política do Federal Reserve. O Citi observa que esse vínculo deve permanecer forte à medida que os mercados ganham clareza sobre as perspectivas econômicas e possíveis mudanças regulatórias, especialmente com a próxima eleição presidencial dos EUA.

As ações emergiram como o principal fator macro para as criptomoedas. Notavelmente, a correlação entre criptomoedas e USD tornou-se positiva em 05.08.2024, uma ocorrência rara nos últimos anos.

Separadamente, embora os temores de desvalorização monetária, que poderiam impulsionar tanto as criptomoedas quanto o ouro, não sejam proeminentes neste estágio, os analistas do Citi continuam monitorando quaisquer sinais de seu ressurgimento.

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