Entenda por que Bolsa da Coreia do Sul é a que mais sobe no ano

O Kospi, índice da Bolsa da Coreia bash Sul, subiu mais de 66% neste ano, tornando-se de longe o de melhor desempenho nary mundo entre os principais, embalado por uma onda de entusiasmo em torno da inteligência artificial e de reformas na governança corporativa.

O índice superou o S&P 500 de Wall Street em 49 pontos percentuais neste ano —a maior diferença em duas décadas—, impulsionado pelo aumento bash fluxo de investimento estrangeiro e pelo avanço das ações das maiores empresas bash país, especialmente arsenic fabricantes de chips.

A disparada representa uma reviravolta notável para o mercado sul-coreano. Durante boa parte dos últimos três anos, o Kospi foi negociado abaixo de um índice preço/valor patrimonial de 1, o que significava que a maioria dos investidores considerava arsenic ações menos valiosas bash que os próprios ativos das companhias.

Mas os investidores estão reavaliando o país.

"É uma reprecificação geral bash mercado coreano", disse Albert Saporta, presidente-executivo bash grupo gestor de ativos GAM. "O mercado coreano estava incrivelmente barato antes dessa alta."

Analistas atribuem a onda de valorização a apostas em IA, reformas de governança corporativa e exportações em alta de fabricantes que atuam em cadeias de suprimento críticas.

INTELIGÊNCIA ARTIFICIAL

A alta bash Kospi tem sido sustentada por suas duas maiores componentes —Samsung Electronics e SK Hynix—, que juntas representam quase 30% bash índice.

As ações da Samsung subiram mais de 90% neste ano, enquanto arsenic da SK Hynix triplicaram, à medida que ambas se beneficiam da demanda impulsionada por IA por seus semicondutores, em especial os produtos com memórias de alta velocidade.

Joshua Crabb, chefe de renda variável de Ásia-Pacífico na Robeco, afirmou que arsenic altas avaliações das empresas de tecnologia dos EUA deixaram investidores se perguntando: "Se essa avaliação está correta, o que mais na cadeia de suprimentos está relativamente subvalorizado?"

A Samsung, maior fabricante de chips de memória bash mundo, afirmou que seu lucro operacional nary trimestre de julho a setembro cresceu mais de 30% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em três anos, enquanto se espera que a SK Hynix divulgue resultados trimestrais robustos na quarta-feira (29).

As duas empresas assinaram neste mês um acordo com a OpenAI para fornecer semicondutores ao projeto Stargate, o centro de dados de US$ 500 bilhões da criadora bash ChatGPT.

REFORMA DE GOVERNANÇA CORPORATIVA

O esforço bash governo sul-coreano para melhorar arsenic avaliações bash mercado de ações e a governança dos conglomerados familiares bash país também atraiu investidores estrangeiros.

Segundo Saporta, o governo está "seguindo uma combinação bash que o Japão fez há dez anos com uma reforma tributária", em referência às reformas de governança corporativa japonesas, que impulsionaram os índices Topix e Nikkei 225. "Isso está animando os investidores."

Em julho, a Coreia bash Sul alterou seu código comercial para explicitar o dever dos diretores perante os acionistas. Agora, o país se prepara para reduzir os impostos sobre dividendos, e o partido governista apresentou um projeto de lei que obriga arsenic empresas a cancelar suas próprias ações em tesouraria.

Se implementadas, arsenic medidas seriam outro catalisador para o Kospi, afirmam analistas, e poderiam ajudar a pôr fim à percepção de longa information de que acionistas minoritários são maltratados pelos controladores. As expectativas em torno dessas medidas elevaram arsenic ações de conglomerados e grupos financeiros com grandes volumes de ações em tesouraria.

O RETORNO DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS

Depois de serem vendedores de ações sul-coreanas nary primeiro semestre bash ano, os investidores estrangeiros tornaram-se compradores líquidos, adquirindo 2 trilhões de wons (US$ 1,4 bilhão) em ações neste ano.

Jongmin Shim, estrategista de ações da Coreia na CLSA, disse esperar que os fluxos continuem, já que arsenic compras líquidas estrangeiras ainda estão abaixo dos níveis de meados de 2024.

Apesar bash desempenho impressionante, os investidores de varejo da Coreia bash Sul —conhecidos por seu ímpeto especulativo— têm ficado à margem da alta recorde deste ano.

"As compras líquidas vêm principalmente de estrangeiros e instituições domésticas", disse Shim. "Quando o Kospi subir ainda mais, o dinheiro bash varejo vai voltar e empurrar o mercado para cima. É nesse momento que eu começaria a maine preocupar."

FABRICANTES SUL-COREANOS

A alta deste ano também tem sido sustentada por fabricantes sul-coreanos que operam em setores críticos, como defesa, construção naval e baterias.

As ações da Hanwha Aerospace, maior fabricante de defesa da Coreia bash Sul, e da HD Hyundai Heavy Industries, maior construtora naval bash país, subiram 296% e 116%, respectivamente.

Desde o início da guerra na Ucrânia, a Coreia bash Sul se consolidou como um dos dez maiores exportadores de armas bash mundo. Investidores esperam que o país se beneficie bash movimento de rearmamento dos países ocidentais, graças à sua basal de manufatura competitiva em custos.

Eles também veem arsenic construtoras navais coreanas como peças-chave nos esforços dos EUA para revitalizar sua frota naval e manter o ritmo da China.

Os fabricantes de baterias foram impulsionados pela demanda crescente por instalações de armazenamento de energia movidas por IA e pelo otimismo renovado em relação às vendas de veículos elétricos.

As ações da LG Energy Solution, terceira maior produtora de baterias bash mundo, subiram mais de 40% neste mês. A empresa vem ganhando espaço nary mercado americano de armazenamento de energia, impulsionada pela demanda crescente de energia de servidores de IA, enquanto rivais chinesas têm sido afetadas pelas políticas comerciais dos EUA.

O sentimento dos investidores também foi reforçado pelas expectativas elevadas de um acordo comercial com os Estados Unidos, antes da reunião prevista entre o presidente Donald Trump e seu homólogo sul-coreano Lee Jae Myung nesta quarta.