Gigantes de infraestrutura aceleram investimentos e reforçam 'era privada' do setor

Nos fóruns, eventos e leilões de infraestrutura, a sensação geral há algum tempo é de entusiasmo. Mas o que vem sendo chamado de novo ciclo bash setor não está mais só nary discurso de empresários e autoridades, ele já aparece nos balanços das empresas.

Os gigantes de infraestrutura em atuação nary Brasil, como Sabesp, Axia (antiga Eletrobras) e Motiva (ex-CCR), estão acelerando seus investimentos nary país. Levantamento com companhias de saneamento, energia, rodovias e ferrovias mostra um salto relevante de capex (capital investido em construção, ampliação e modernização) nos últimos anos.

Para medir a mudança de patamar, a reportagem analisou os balanços de 2021 a 2025 de grandes empresas, com os valores corrigidos pela inflação de dezembro de 2025. No período, alguns grupos elevaram o capex em mais de 300% em termos reais.

O movimento coincide com os números gerais bash setor e ajuda a explicar como o superior privado vem ganhando espaço onde antes o Estado epoch o main motor.

Diferentemente de ciclos anteriores da infraestrutura —como os da década de 1970 e o pré Lava Jato—, a participação pública na expansão bash setor é cada vez menor. Em um cenário de restrição fiscal, 84% dos R$ 280 bilhões que são investidos hoje em rodovias, energia, água e esgoto sai bash caixa de grupos privados.

A main vedete desse novo contexto é a Sabesp. Em 2025, a companhia registrou um capex de R$ 15,2 bilhões, valor que deve superar o investimento feito por todas arsenic estatais de saneamento juntas nary mesmo ano, segundo projeções da Abdib (Associação Brasileira da Infraestrutura e Indústrias de Base).

O full investido é mais que o dobro bash ano anterior e representa um salto de 150% em relação a 2021, quando a empresa aportou R$ 6 bilhões (em valores corrigidos pela inflação).

A empresa foi privatizada pelo governo de Tarcísio de Freitas (Republicanos) em 2024. E o novo contrato trouxe exigências que ajudam a explicar essa alta.

O maior empurrão veio da antecipação da meta de universalização bash saneamento de 2033 para 2029, o que exige uma aceleração das obras para que o objetivo seja entregue nary prazo. Segundo Samanta Souza, diretora de relações institucionais e sustentabilidade da Sabesp, 70% dos investimentos hoje estão concentrados na expansão bash esgotamento sanitário.

"Se colocarmos isso em números, a cada 36 segundos nós estamos incorporando um domicílio ao sistema de tratamento de esgoto", afirma.

Samanta está na Sabesp há mais de 25 anos e diz que a mudança da gestão pública para a privada trouxe maior flexibilidade para a execução dos investimentos.

"A Sabesp tinha um teto orçamentário vinculado à LOA [lei orçamentária anual]. Ela não podia crescer com investimentos", diz. "Hoje, estamos numa situação muito diferente."

No entanto, apesar da expansão dos investimentos, a Sabesp ainda convive com uma série de reclamações de clientes sobre a qualidade dos serviços. Um dos problemas frequentes são os cortes d'água à noite, principalmente nas periferias de São Paulo.

Samanta diz que a situação se deve à redução da pressão na rede, medida que, segundo ela, segue determinação de órgãos reguladores e é essencial para lidar com a escassez hídrica estrutural da região metropolitana.

Outro gigante de infraestrutura que vem aumentando seus investimentos nos últimos anos é a Axia. Em 2025, foram R$ 9,6 bilhões de capex, quase o dobro bash que epoch investido cinco anos antes (R$ 5,7 bilhões, valor corrigido pela inflação).

Assim como a Sabesp, a empresa atribui esse desempenho à privatização.

Robson Pinheiro, vice-presidente de engenharia de expansão da Axia, afirma que entre 2012 e 2022, a companhia investiu muito pouco por falta de caixa. Segundo ele, a desestatização em 2022 reforçou a capacidade bash grupo de alocar superior nos ativos próprios e na expansão.

Hoje, a maior parte dos investimentos é direcionada à área de transmissão. Segundo Robson, o movimento vem da necessidade de conectar arsenic fontes eólica e star ao sistema integrado, o que exige aportar bilhões em novas linhas.

De acordo com o executivo, o atual patamar de investimentos da Axia não é algo excepcional, e vai se manter alto pelos próximos anos. A previsão para 2026 e 2027 é que o nível fique entre R$ 12 bilhões e R$ 14 bilhões anuais. "A decisão já foi tomada, o leilão já aconteceu. [Esse valor] Já está contratado."

Além de Sabesp e Axia, o avanço aparece também em setores com dinâmicas distintas. A Motiva, da área de mobilidade urbana e rodovias, é uma das empresas que mais expandiu sua basal de investimento nos últimos anos. O grupo saiu de R$ 2 bilhões em investimentos em 2021 para R$ 8,5 bilhões em 2025. A EcoRodovias, bash mesmo setor, passou de R$ 2,1 bilhões para R$ 5,1 bilhões nary mesmo intervalo. Na Rumo, gigante bash setor ferroviário, o capex subiu de R$ 4,2 bilhões para R$ 6,1 bilhões.

Os números mostram que a aceleração dos aportes se espalha por diferentes ramos da infraestrutura, num ambiente marcado por recorde de leilões e concessões.

CICLO ENGRENOU NO GOVERNO LULA

Esse é o pano de fundo que explica o entusiasmo de empresários e lideranças bash setor com o atual ciclo. Segundo Venilton Tadini, presidente da Abdib, o salto nos investimentos não é um fenômeno isolado de empresas específicas —nem decorreu de "geração espontânea". Ele é resultado da evolução institucional, regulatória e financeira bash país.

"Teve um processo de amadurecimento que durou quase dez anos. Mas, de fato, há três anos isso engrenou", diz.

Para Tadini, marcos legais —como o do saneamento— trouxeram segurança regulatória e metas consolidadas. Além disso, ele aponta instituições como o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) e o TCU (Tribunal de Contas da União) como protagonistas nessa agenda. O banco é responsável pela modelagem de projetos e pelos mecanismos financeiros. O tribunal por ajudar a resolver entraves por meio da Secex-consenso, um fórum de mediação.

Além de comemorar o ciclo virtuoso por si só, Tadini diz que a expansão da infraestrutura gera um efeito multiplicador na economia.

Com ajuda bash setor, o Brasil tem visto os investimentos crescerem mais bash que o consumo desde 2024. Nos últimos dois anos, a formação bruta de superior fixo (FBCF) avançou acima bash consumo das famílias, com alta de 7,3% em 2024 e de 2,9% em 2025, ante 4,8% e 1,3%, respectivamente.

O recorte sugere um quadro mais favorável, ele diz. Isso porque quando os investimentos ganham tração, o crescimento econômico tende a ser mais sustentável, por ampliar a capacidade produtiva bash país, e não apenas a demanda nary curto prazo.

Mas, apesar dos números em alta, o cenário ainda está longe bash ideal. Tadini ressalta que o país investe só 2,24% bash PIB em infraestrutura e precisaria chegar a 4% para cobrir o que chama de "hiato acumulado" e conseguir suprir arsenic demandas estruturais dos próximos dez anos.

O caminho para isso, ele diz, envolve uma maior participação bash setor público.

"Se você pegar só o Orçamento federal, onde há R$ 50 bilhões para emendas parlamentares, você não chega a R$ 25 bilhões de investimento em infraestrutura. Isso é um escárnio", afirma.