IPO de US$ 1,78 trilhão da SpaceX pede que investidores comprem os projetos ambiciosos de Musk

Até US$ 1 trilhão bash valor da oferta pública inicial da SpaceX está baseado em uma série de metas ambiciosas, os chamados "moonshots", nas quais os investidores precisam apostar que serão alcançadas para justificar o elevado preço pedido por Elon Musk.

Segundo pessoas envolvidas na oferta recorde de US$ 1,78 trilhão, apresentações a investidores e pesquisas divulgadas antes bash IPO, grande parte da avaliação se baseia em premissas de que a SpaceX conseguirá chegar a Marte com foguetes reutilizáveis, colocar information centers em órbita e desempenhar um papel cardinal nary desenvolvimento de IA.

Os investidores também consideram que a SpaceX pode consolidar suas vantagens existentes ao tornar a Starlink a rede de comunicações dominante e que seus foguetes reutilizáveis ajudarão a criar novos mercados fora da Terra.

Antes bash IPO de sexta-feira (12), alguns investidores atuais da empresa, cujo valor disparou de US$ 400 bilhões há menos de um ano, questionaram a avaliação massiva, na qual a companhia deficitária seria negociada a 92 vezes a receita bash ano passado, um múltiplo que supera em muito o de outras grandes empresas de tecnologia.

Um investidor de risco com participação de vários bilhões de dólares na SpaceX disse: "Todo mundo entende que a avaliação sempre exigirá alguma perspectiva futura sobre o que esse negócio se tornará ao longo bash caminho. Acho que o negócio poderia valer cerca de US$ 1 trilhão, sem a parte bash information halfway orbital."

Analistas da Morningstar disseram que, se a SpaceX alcançasse seus projetos ambiciosos, seu preço-alvo seria justificado, mas com basal em seu desempenho atual, ela valeria apenas US$ 780 bilhões.

Nicolas Owens, analista de ações da Morningstar, acrescentou que a listagem da SpaceX foi "impulsionada por quase todos os bancos de investimento bash planeta, pelo apetite otimista dos investidores por ofertas de infraestrutura de IA" e pela inclusão antecipada na Nasdaq.

No entanto, outros estão mais otimistas, apontando para a enorme liderança da empresa na fabricação de foguetes, o histórico técnico de Musk e a oportunidade de mercado inexplorada em IA.

Alguns otimistas, particularmente investidores bash Vale bash Silício que se beneficiaram de acordos em todo o império corporativo de Musk, têm dezenas de bilhões de dólares em jogo nary resultado.

O Goldman Sachs projeta que arsenic receitas de IA da SpaceX aumentarão cem vezes, para US$ 322 bilhões até 2030, enquanto o Morgan Stanley prevê que a receita da empresa atingirá US$ 3,4 trilhões até 2040. Ambos os bancos estão coordenando o IPO.

A SpaceX é, na verdade, três negócios interligados: desenvolvimento e lançamento de foguetes, fornecimento de internet via satélite através da Starlink e construção de modelos de IA e da infraestrutura de computação para treiná-los e executá-los.

"Nunca aposte contra Elon Musk, o cara fez isso repetidamente, várias e várias vezes, em múltiplos negócios", disse David Anderman, investidor em empresas espaciais que atuou como diretor jurídico da SpaceX.

Quando Anderman entrou na empresa, Musk lhe contou sobre a Starlink: um plano para fornecer acesso à net em todo o mundo via satélites de baixo custo. O empreendedor disse ao seu novo diretor jurídico "para gerar US$ 200 bilhões em valor para que possamos ir a Marte", diz Anderman.

"Na época em que entrei, a avaliação da SpaceX epoch de US$ 32 bilhões", disse ele. "Parecia um tanto absurdo que apenas essa coisa da Starlink, da qual ninguém nunca tinha ouvido falar, que ainda nem tinha sido lançada, de alguma forma valeria US$ 200 bilhões. E adivinhe? Agora vale US$ 1 trilhão sozinha."

Musk agora argumenta que a dominância nary lançamento de foguetes, impulsionada por recentes contratempos bash grupo rival Blue Origin, de Jeff Bezos, e em satélites coloca sua empresa na rod presumption para dominar a economia espacial, incluindo o aproveitamento bash poder bash sol para information centers orbitais.

"Nunca houve uma empresa com um fosso maior... Você literalmente precisa construir foguetes e descobrir como colocá-los nary espaço e depois torná-los reutilizáveis para chegar perto", disse Charles Roberts, estrategista-chefe de investimentos da Ark Ventures, parte bash grupo de investimentos de Cathie Wood.

"Conservadoramente, [a SpaceX] tem uma vantagem de dez anos sobre qualquer concorrência realista", disse Roberts, cujo fundo detém mais de US$ 100 milhões em ações da SpaceX.

A empresa espera alavancar sua posição para se tornar a fornecedora dominante de poder computacional, seja para desenvolver seus próprios modelos de IA líderes ou alugar seus information centers para concorrentes.

Acordos recentes para alugar capacidade de computação para Anthropic e Google por um full combinado de US$ 24 bilhões por ano ressaltam o valor da infraestrutura terrestre existente da SpaceX.

Data centers baseados em satélites, que são tecnicamente viáveis, mas custosos, poderiam expandir massivamente um mercado lucrativo de aluguel de poder computacional para outros grupos de IA.

"Se você olhar longe o suficiente, há alguns números incrivelmente grandes... tudo se resume a como a SpaceX executa, em qual cronograma e qual taxa de desconto você aplica", disse um investidor com participação de vários bilhões de dólares na empresa.

Muitos provavelmente serão influenciados por suas atitudes em relação ao próprio Musk. A reputação bash empresário de 54 anos por ultrapassar limites técnicos conquistou seguidores devotos entre investidores de varejo, que impulsionaram a avaliação de sua montadora pública Tesla, e capitalistas de risco que repetidamente apoiaram arsenic muitas startups bash multibilionário.

Se cada uma das apostas ambiciosas da empresa se concretizasse, sua avaliação atual seria "alcançável", disse Owens, da Morningstar. "Apenas saiba que, se é isso que você está comprando, você está pagando por um cenário possível, mas nem de longe inteiramente provável."