Lucro em queda da BYD mostra que desaceleração do mercado de carros elétricos na China está longe do fim

O CEO planetary da BYD, Wang Chuanfu, alertou para mais dificuldades nary futuro da indústria de carros elétricos da China, após a maior fabricante da categoria bash mundo apresentar seu terceiro trimestre consecutivo de resultados decepcionantes.

A competição "atingiu um nível altíssimo e está passando por uma brutal fase eliminatória", escreveu Wang em sua carta aos acionistas nary relatório anual da empresa, divulgado na sexta-feira (27). "O cenário planetary evoluiu em ritmo acelerado, e a transformação centenária da indústria automotiva planetary entrou em uma fase crítica."

A queda mais acentuada bash que o esperado nos lucros bash quarto trimestre da BYD coroou um ano em que a empresa registrou sua primeira queda anual nary lucro em quatro anos e seu menor crescimento de receita em seis, apesar de ter superado a Tesla em vendas globais. Os comentários indicam que a competição implacável nary maior mercado automobilístico bash mundo ainda não chegou ao fim.

A ascensão da montadora chinesa ao domínio planetary está enfrentando um choque de realidade, já que a empresa luta contra a desaceleração das vendas nary mercado interno, forçando-a a investir pesadamente para acompanhar os modelos focados em tecnologia lançados por empresas como a Xiaomi.

Na última sexta, os recibos de depósito americanos (ADRs) da BYD caíram 5,4%, a maior queda desde o início de fevereiro, após o lucro líquido bash quarto trimestre ter despencado 38%, para 9,3 bilhões de yuans (US$ 1,3 bilhão), enquanto a receita recuou cerca de 14%, para 237,7 bilhões de yuans —ambos os valores abaixo da média das estimativas dos analistas compiladas pela Bloomberg.

E o ano de 2026 não tem sido muito melhor. As vendas despencaram nos dois primeiros meses deste ano e, depois de dominar o mercado chinês por anos, a BYD cedeu a liderança para a rival Geely.

Isso levou a BYD a olhar cada vez mais para o exterior, onde a demanda por seus modelos está em alta e a montadora gera mais lucro por cada veículo vendido.

As exportações têm se mantido estáveis até agora em 2026, em contraste com a queda nas vendas em solo chinês, e a BYD pretende vender 1,3 milhão de carros fora da China em 2026.

Ainda assim, é um empreendimento caro e de alto risco para a marca de veículos elétricos, que está investindo pesado na construção de fábricas nary exterior para contornar tarifas e outras barreiras comerciais.

Com a inflação elevando os custos, o Citigroup estimou que arsenic vendas de carros da BYD na China se tornarão deficitárias nary primeiro trimestre, fazendo com que a empresa dependa inteiramente das exportações para obter lucro nesse setor.

Além bash aumento da concorrência, alguns dos problemas da BYD foram causados por ela mesma.

Alguns clientes chineses recorreram às redes sociais para reclamar bash "God's Eye", o sofisticado sistema altamente divulgado que promete detectar perigos na estrada e praticamente deixar o carro dirigir sozinho.

Em meio a grande alarde, a BYD anunciou nary ano passado que o sistema God's Eye não estaria presente apenas em seus veículos premium, mas se tornaria uma adição em toda a sua linha —até mesmo nos hatches mais acessíveis.

A medida visava consolidar a liderança da BYD nary maior mercado automotivo bash mundo, oferecendo tecnologia avançada pela qual seus concorrentes cobram um valor adicional, sem custo extra.

No entanto, os problemas que a empresa enfrentou em relação ao God's Eye evidenciaram arsenic limitações de algumas das tecnologias da BYD e ilustram uma possível desvantagem de adicionar sistemas avançados aos carros antes que todos os seus problemas sejam resolvidos.

Em meio a críticas por estar atrás de rivais focados em software, como a Huawei e a Xiaomi, a BYD está mostrando sinais de apostar de forma mais pragmática em oferecer soluções para arsenic preocupações com a autonomia, em vez de recursos chamativos de direção inteligente.

No início deste mês, a empresa apresentou sua mais recente geração de baterias "blade" e uma arquitetura de carregamento ultrarrápido, capaz de recarregar arsenic baterias mais recentes de 10% a 70% em cinco minutos e quase totalmente carregadas em nove minutos.

Ainda assim, arsenic ações da BYD listadas em Hong Kong estão a caminho de registrar seu melhor mês em mais de um ano, já que a alta dos preços bash petróleo devido à guerra com o Irã melhora arsenic perspectivas para arsenic vendas de veículos elétricos.

As ações subiram quase 12% em março, figurando entre arsenic de melhor desempenho nary índice Hang Seng Tech, juntamente com arsenic concorrentes de veículos elétricos Nio Inc. e Zhejiang Leapmotor Technologies Ltd. O setor havia sofrido uma queda nos últimos meses devido a preocupações com a demanda fraca e a forte concorrência de preços na China.

Os investidores estavam aguardando arsenic orientações da BYD para o ano corrente sobre arsenic chances de uma recuperação impulsionada pelas exportações.

Embora arsenic montadoras ainda não tenham divulgado seus números de vendas de março, o primeiro mês completo desde o início bash conflito nary Golfo Pérsico, os primeiros indícios apontam para que a BYD e outras fabricantes chinesas de veículos elétricos se beneficiem da consequente alta nos preços bash petróleo bruto.

Mas, de acordo com a analista da Bloomberg Intelligence, Joanna Chen, sustentar esse aumento nary interesse bash consumidor por veículos elétricos exigirá que a indústria faça investimentos maciços em infraestrutura para suprir a atual escassez de estações de recarga.

Mesmo antes bash choque bash petróleo provocado pela guerra com o Irã, arsenic taxas de penetração de veículos elétricos já vinham aumentando em toda a Ásia —com algumas exceções notáveis, como o Japão.

Na China, os veículos elétricos e híbridos plug-in representam mais da metade de todas arsenic vendas de automóveis, graças ao incentivo bash governo para promover o crescimento de uma indústria nacional baseada em fontes de energia alternativas.

Os países bash Sudeste Asiático têm taxas de adoção de veículos elétricos em torno de 40%, superando os níveis bash Reino Unido e da Europa, o que os torna alguns dos mais favoráveis à eletricidade nary mundo, de acordo com o deliberation vessel britânico Ember.

A China deverá colher a maior parte dos frutos bash aumento da demanda por veículos elétricos, sendo o maior produtor mundial desses veículos. As exportações de carros elétricos e híbridos plug-in a gasolina nos dois primeiros meses deste ano —antes bash início da guerra— já haviam mais que dobrado em relação ao ano anterior, segundo dados da Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis.

Mas, em 2025, o lucro da BYD caiu 19%, para 32,6 bilhões de yuans, enquanto a receita subiu 3,5%, para 804 bilhões de yuans. Sua margem bruta, um indicador muito acompanhado, encolheu para o menor nível em três anos, atingindo 17,7%, ante 19,4% em 2024.