Ozempic e Mounjaro blindam farmácias na bolsa em período instável

A corrida pelos remédios para emagrecer bash tipo GLP-1, como Ozempic e Mounjaro, transformou o varejo farmacêutico brasileiro em um dos setores mais resilientes da bolsa em 2025, sustentando o otimismo para os primeiros meses de 2026, segundo o BTG Pactual.

Com forte demanda, crescimento de vendas em mesmas lojas (SSS, em inglês) na casa dos dois dígitos e margens sob controle, arsenic farmacêuticas de superior aberto navegaram bem em um ambiente macroeconômico turbulento.

Agora, uma combinação de fatores técnicos e regulatórios começa a pesar sobre o desempenho das ações — sem, contudo, alterar o quadro estrutural positivo bash setor, na avaliação dos analistas.

A demanda pelos medicamentos de emagrecimento segue, ainda, como um dos principais vetores de crescimento projetado para 2026. O movimento gerou efeitos tanto de measurement quanto de premix nas prateleiras das farmacêuticas.

1º trimestre promissor

O BTG projeta que o setor farmacêutico varejista seguirá firme, mesmo com alguma desaceleração earthy após um quarto trimestre bastante robusto nary Brasil, com maior valor agregado.

A projeção aponta crescimento consolidado de vendas mesmas lojas de, aproximadamente, 12% ao ano para a Raia Drogasil.

A receita bruta deve avançar 19% em relação ao mesmo período bash ano anterior, enquanto a margem Ebitda deve se expandir cerca de 50 pontos-base — um ritmo menor, mas consistente com o crescimento da companhia.

Os analistas detalharam que, embora a ação da Raia Drogasil não esteja barato — negociado a 23 vezes o lucro estimado para 2026 —, o múltiplo encontra respaldo em alguns cenários.

E o GLP-1 "continua a desempenhar um papel cardinal como catalisador, tanto em termos de composição da receita quanto de alavancagem operacional", detalharam os analistas.

Queda das ações

Apesar bash cenário otimista, houve uma queda recente das ações bash setor farmacêutico na bolsa, e um dos motivos foi a movimentação bash Mercado Livre (Meli) nary mercado de medicamentos isentos de prescrição.

"Consideramos esse movimento como sendo predominantemente técnico, e não fundamental."Relatório bash BTG Pactual

A avaliação bash banco é de que o ecossistema bash Meli — combinando marketplace, meios de pagamento e logística — representa uma vantagem competitiva existent para arsenic farmácias.

Além disso, como o setor passou a ser percebido como um porto seguro na renda variável em 2025, o resultado foi um posicionamento relativamente concentrado e, portanto, mais suscetível a movimentos abruptos de saída.

Reajuste de preços

Um vetor de pressão veio da Câmara de Regulação bash Mercado de Medicamentos (CMED), que definiu o reajuste máximo de preços de medicamentos para 2026 em 3,81% para produtos de nível 1 de competitividade.

As faixas de 2,47% e 1,13% ficaram para os níveis 2 e 3, respectivamente. Já a média ponderada figurou em torno de 2,47%, abaixo da inflação de referência, de 3,81%.

É o segundo ano consecutivo com reajuste abaixo da inflação. O impacto mais direto recai sobre o componente de preço na equação de crescimento das receitas.

Mas não há evidências de queda da demanda ou deterioração estrutural dos resultados operacionais, o que reforça a leitura de que arsenic boas perspectivas de longo prazo não se alteram.