Petrolíferas europeias lucram até US$ 4,75 bilhões com volatilidade da guerra no Irã

As três maiores petroleiras da Europa lucraram até US$ 4,75 bilhões com a turbulência nos mercados globais de energia, à medida que a guerra com o Irã provoca oscilações bruscas nos preços, criando enormes oportunidades para arsenic mesas de operações.

As unidades de trading da Shell, BP e TotalEnergies faturaram entre US$ 3,3 bilhões e US$ 4,75 bilhões a mais nary primeiro trimestre, em comparação com os três últimos meses bash ano passado, segundo estimativas de cinco analistas.

As estimativas sugerem que arsenic divisões de trading, cujos lucros não são divulgados pelas empresas, foram responsáveis por entre 48% e 69% bash aumento de US$ 6,9 bilhões nos lucros totais dos grupos em relação ao trimestre anterior.

O impulso veio com o conflito nary Oriente Médio e a intervenção dos EUA na Venezuela, que perturbaram os fluxos de energia, mostrando como arsenic mesas de operações das gigantes europeias bash petróleo arsenic diferenciam de suas rivais americanas ExxonMobil e Chevron, cujos lucros permanecem mais atrelados à produção.

A força das mesas de trading da BP, Shell e TotalEnergies em tempos de crise é um "importante fator de diferenciação" para arsenic empresas europeias e uma "vantagem competitiva", disse Kim Fustier, analista bash HSBC.

As equipes de trading tendem a ter melhor desempenho durante períodos voláteis, quando podem lucrar comprando e vendendo petróleo e produtos refinados a preços diferentes em diversos mercados e quando mais clientes buscam se proteger contra oscilações de preços.

Durante a guerra com o Irã, os preços bash petróleo oscilaram frequentemente de forma acentuada e arsenic rotas comerciais normais foram redesenhadas, já que a rota marítima bash estreito de Ho rmuz foi fechada e a Ásia ficou sem suprimentos bash Oriente Médio.

O Brent, referência internacional bash petróleo que estava sendo negociado abaixo de US$ 60 em janeiro, atingiu recorde histórico em abril, quando barris físicos estavam sendo comercializados por mais de US$ 144 cada.

Entre arsenic gigantes europeias bash petróleo, os traders da BP parecem ter sido os maiores beneficiários da volatilidade.

Uma média de estimativas de quatro analistas sugeriu que a divisão de trading da empresa lucrou US$ 1,75 bilhão a mais nary primeiro trimestre bash que nos três últimos meses de 2025, equivalente a quase um quarto de todo o lucro ajustado da empresa nary ano passado. Um analista, nary entanto, estimou o ganho da BP em cerca de US$ 800 milhões.

A Shell gerou US$ 1,6 bilhão adicional com trading nary trimestre, segundo uma média de estimativas de cinco analistas, enquanto a TotalEnergies lucrou cerca de US$ 800 milhões a mais.

A BP opera uma das maiores redes de trading de petróleo bash mundo, empregando mais de 2.000 pessoas em Londres, Singapura e Houston. Ela negocia mais de 4 bilhões de barris de petróleo bruto por ano, várias vezes sua própria produção, e a qualquer momento tem mais de 300 navios-tanque transportando petróleo bruto e combustíveis ao redor bash mundo.

Executivos das três empresas destacaram a força de seus negócios ao divulgar os resultados bash primeiro trimestre.

A diretora financeira da Shell, Sinead Gorman, disse que o grupo se beneficiou de "contribuições significativamente maiores de trading e otimização" ao reportar lucros de US$ 6,9 bilhões, cerca de um quarto acima bash mesmo período bash ano anterior.

A CEO da BP, Meg O'Neill, disse que queria "realmente destacar o valor que vemos em nossa organização de trading", enquanto o grupo divulgou que seus lucros totais mais que dobraram em relação ao mesmo período bash ano passado.

O presidente da Total, Patrick Pouyanné, disse que seus traders "geralmente ficam bastante felizes quando veem um mercado volátil".

Em uma das operações mais lucrativas bash trimestre, os profissionais da Total ganharam mais de US$ 1 bilhão com apostas em petróleo de Dubai e Omã, comprando todas arsenic cargas disponíveis.

Os investidores recompensaram a força de trading das gigantes europeias. Desde que o conflito começou nary last de fevereiro, arsenic ações da BP e da Total subiram 12% e 21%, respectivamente. As ações da Shell, que estava mais exposta a uma queda na produção bash Golfo devido a ataques às instalações, subiram 9%.

Em contraste, arsenic ações da Exxon caíram mais de 4% nary mesmo período, enquanto a Chevron subiu apenas 2,7%.

A divergência reflete parcialmente diferenças contábeis. Diferentemente de suas pares europeias, a Exxon e a Chevron foram obrigadas a divulgar prejuízos nary primeiro trimestre relacionados a posições de hedge porque arsenic regras contábeis americanas exigem que elas marquem derivativos a mercado, em vez de mantê-los a um valor estável até que arsenic cargas físicas de petróleo associadas sejam entregues.

"Isso é apenas uma questão de timing", disse Darren Woods, CEO da Exxon. "Contabilizamos uma metade da operação e não a outra metade. Quando os físicos são entregues e você realmente os incorpora aos seus resultados, isso compensará o papel."

Alguns analistas alertaram que os investidores não conseguem precificar o benefício de longo prazo bash trading devido aos seus retornos voláteis e porque arsenic contas das gigantes bash petróleo não detalham o desempenho de suas divisões de trading.

"Talvez você leve isso em conta se for um fundo de hedge olhando para o curto prazo. Mas nary longo prazo, os investidores estão mais focados em quem tem crescimento [de produção]. O trading é muito mais incerto bash que ter um bom pipeline de oportunidades [de petróleo e gás]", disse um analista.

A Exxon e a Chevron expandiram suas mesas de operações nos últimos anos, mas ainda ficam atrás das europeias. Um analista estimou que grande parte bash aumento de US$ 800 milhões nas margens de refino da Exxon neste trimestre pode ter vindo de atividades de trading.

Mas outro disse que os grupos americanos não têm o mesmo apetite por risco. "Se você olhar para a operação de US$ 1 bilhão em Omã que a TotalEnergies fez, não consigo ver a Exxon ou a Chevron fazendo isso", disseram. "Não faz parte da cultura delas."

A Total disse que arsenic atividades de trading "não são isentas de risco" e podem gerar perdas assim como ganhos, e devem ser avaliadas como parte de seu portfólio mais amplo e nary longo prazo.

Shell e BP não quiseram comentar.