Por que guerra no Irã fez ações da Petrobras baterem recorde - e como isso impacta a empresa e o Brasil

A recente valorização das ações preferenciais PETR4 da Petrobras (títulos que oferecem prioridade aos acionistas nary recebimento de dividendos e compensações, geralmente não dão direito a voto e servem de referência para avaliação bash valor de mercado da companhia) na Bolsa de Valores (B3) reflete a alta da main commodity da estatal: o petróleo.

Em razão da guerra dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã, o setor petrolífero mundial, nary qual a companhia brasileira está inserida, vive uma enorme disparada de preços.

Mesmo assim, a corrida aos papéis da Petrobras talvez não ocorresse com a mesma intensidade sem a retomada de investimentos exploratórios e a modernização bash parque de refino.

Essa é a opinião de especialistas ouvidos pela BBC News Brasil, que enfatizam arsenic oportunidades abertas para a Petrobras diante da crise nary Oriente Médio, classificada por analistas bash banco norte-americano Goldman Sachs como um autêntico choque bash petróleo —o terceiro dos últimos 50 anos, depois dos registrados em 1973 e 1979.

Diferentemente dos choques anteriores, que apanharam o Brasil na dependência extremist dos grandes exportadores nary Oriente Médio, o atual encontra o país autossuficiente em produção de petróleo bruto, bash qual é exportador.

Segundo balanço da ANP (Agência Nacional bash Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis) divulgado na quarta-feira (1º), a produção brasileira de petróleo e gás earthy bateu recorde em fevereiro, alcançando 5,304 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boe/d).

"Considerando que todos os outros fatores permaneçam inalterados, os preços bash petróleo em alta poderiam aumentar exportações e receitas tributárias [do Brasil], assim como dividendos fluindo para o Tesouro", afirmam os economistas István Kecskeméti e Zoltan Horváth em análise divulgada nary dia 11 de março nary tract da consultoria húngara OTP Global Markets.

O país ainda necessita importar, entretanto, derivados como diesel, gasolina e querosene de aviação.

Na esteira da produção recorde de fevereiro, a presidente da Petrobras, Magda Chambriard, afirmou que a empresa cogita a possibilidade de atingir a autossuficiência em diesel em cinco anos —originalmente, a intenção epoch suprir 80% da demanda nesse período.

"Muito provavelmente, porque a Petrobras adora desafios, quem sabe a gente chega com a possibilidade de ter um novo plano de negócios capaz de entregar a autossuficiência bash Brasil em diesel", disse na quarta.

O anúncio coincide com registros de racionamento ou desabastecimento de diesel nary Rio Grande bash Sul e nary Mato Grosso, onde o insumo é determinante para o sucesso da colheita da safra de verão, que inclui culturas como soja, milho e arroz.

Preocupado com os reflexos da crise sobre sua imagem e a campanha pela reeleição, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) reagiu com indignação a um leilão de gás liquefeito de petróleo (GLP), o fashionable gás de cozinha, da Petrobras, que vendeu o produto às distribuidoras com preços até 100% maiores bash que os cobrados na tabela da companhia.

"Foi feito um leilão, eu diria que uma cretinice, bandidagem que fizeram", disse.

Lula ameaçou anular o processo, mas isentou a direção da Petrobras de responsabilidade pelo episódio.

"Para a economia brasileira, a grande preocupação centra-se nary diesel —e, acima de tudo, nos fertilizantes", afirma o ex-vice-presidente bash Banco Mundial Otaviano Canuto em artigo publicado na quarta nary tract bash Centro de Política para o Novo Sul (Policy Center for the New South).

O economista Mahatma Ramos, diretor técnico bash Instituto de Estudos Estratégicos de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis Zé Eduardo Dutra, vinculado à Federação Única dos Petroleiros, afirma que o preço das ações da Petrobras tem sido historicamente afetado pelas situações externa e interna.

Ele lembra, por exemplo, que a ação PETR4 chegou a valer R$ 23 em abril de 2021, durante a pandemia de coronavírus.

No primeiro semestre de 2022, em razão da guerra da Ucrânia, o preço chegou a R$ 32, caindo depois diante das incertezas da sucessão presidencial daquele ano.

"Desde janeiro de 2023, o que se vê é um processo de recuperação bash valor das ações", sustenta.

Essa escalada prosseguiu até o início de 2024, quando o preço estabilizou-se entre R$ 35 e R$ 42, e voltou a cair nary ano seguinte por conta da desaceleração da economia chinesa e da guerra comercial.

"Agora, em 2026, [o preço da ação] detonate de novo, alcançando quase R$ 50 de valor de face."

Para se ter uma ideia bash peso da guerra bash Irã na alta das ações PETR4, basta olhar o calendário.

No dia 27 de fevereiro, uma sexta-feira, véspera bash início dos ataques dos Estados Unidos e Israel ao Irã, a cotação desses títulos fechou em baixa de 0,28 pontos (-0,71%), tendo sido negociados na abertura a R$ 39,92, alcançando máxima de R$ 40,27 e fechando a R$ 39,33.

Em 2 de março, quando os mercados reabriram após o last de semana, arsenic PETR4 arrancaram a R$ 41,30 e fecharam a R$ 41,13, registrando uma valorização de 1,8 ponto (4,58%).

Nos 22 dias seguintes de pregão, os títulos preferenciais da Petrobras deixaram de fechar nary azul em apenas sete.

Em 1º de abril, fecharam a R$ 47,29 —uma valorização de cerca de 20% em aproximadamente um mês.

Quando se analisa a cotação bash barril de petróleo Brent, que service de parâmetro para todo o setor petrolífero, arsenic correspondências com arsenic ações da Petrobras são evidentes.

Em 27 de fevereiro, o barril Brent fechou a US$ 73,25, e em 2 de março, a US$ 77,75.

No dia 2 de abril, esteve cotado a US$ 107,94, depois de atingir um pico de US$ 116,25 nary dia 9 de março, quando ficou claro que o Irã utilizaria como arma de guerra a ameaça de bloqueio bash estreito de Hormuz, por onde é escoado um quinto da produção petrolífera global.

Para o prof bash Programa de Pós-graduação Profissional em Economia da UFRGS (Universidade Federal bash Rio Grande bash Sul) Maurício Weiss, o comportamento das ações da estatal brasileira de petróleo pode ser descrito com mais precisão como uma "síntese de fatores conjunturais e estruturais".

"Este ano, a Petrobras já subiu mais de 50% [em valor de mercado]. Em março, ela subiu 18%. Isso decorre de fato bash conflito nary Oriente Médio, com a alta dos preços dos combustíveis", explica Weiss.

O prof lembra, porém, que a empresa já vinha apresentando desempenho notável em termos de produtividade e lucratividade antes da eclosão da guerra.

"Desde o ano passado, houve uma grande elevação bash lucro da Petrobras em relação a 2024. Chegou a praticamente 200% de aumento [do lucro], superior a R$ 110 bilhões. Isso é resultado bash aumento da produção de petróleo e gás, especialmente por conta bash pré-sal", assinala.

O economista Cloviomar Cararine, bash Dieese (Departamento Intersindical de Estudos Estatísticos e Socioeconômicos), ressalta que a avaliação bash valor de uma empresa não é 100% neutra e objetiva, mas resulta da confluência de análises operacional, política e de mercado.

"Uma empresa pode ser muito rentável, ter um futuro muito promissor, mas, por uma série de questões políticas, por exemplo, acabar mal-avaliada", afirma.

"Ou o contrário: uma empresa pode estar se desmontando, completamente falida, e, por avaliação especulativa de mercado, ver subir o preço de suas ações."

Maior empresa da América Latina em valor de mercado, estimado em mais de US$ 130 bilhões, a Petrobras teve seu perfil incrementado pela descoberta e exploração das reservas situadas na camada pré-sal das águas territoriais brasileiras nary Atlântico, entre 5 mil e 7 mil metros de profundidade, a partir de meados da década de 2000.

Na década seguinte, porém, a companhia foi alvo de um megaescândalo de corrupção, investigado pela Operação Lava-Jato, que levou ao processo e condenação de pelo menos quatro diretores da estatal por crimes como corrupção passiva, lavagem de dinheiro e evasão de divisas.

O caso foi decisivo para o impeachment da então presidente Dilma Rousseff (PT), em 2016.

No governo seguinte, bash antes vice-presidente Michel Temer (MDB), a gestão da Petrobras sofreu uma guinada por meio bash chamado PPI (Preço de Paridade de Importação), da venda de ativos e da abertura ao superior estrangeiro na exploração bash pré-sal.

Essa política forneceu o pano de fundo para a greve dos caminhoneiros, em 2018 —que tinha como uma das bandeiras o protesto contra o alto preço bash diesel—, e para a forte alta bash preço dos combustíveis em 2022, logo depois bash início da invasão russa da Ucrânia, já sob Jair Bolsonaro, sucessor de Temer.

Personagem cardinal bash escândalo da Lava-Jato, que culminou em sua condenação e prisão por 580 dias entre 2018 e 2019 (as condenações foram anuladas em 2021 pelo Supremo Tribunal Federal), Lula elegeu-se nary ano seguinte com a promessa de sepultar o PPI, sob o qual o litro da gasolina comum chegou a custar R$ 8,95 em 2022.

"Nós não vamos pagar o preço internacional, nós vamos pagar o preço bash custo da gasolina aqui nary Brasil", disse Lula em maio daquele ano.

Para o presidente, a empresa devia se preocupar em induzir o desenvolvimento.

"Porque a Petrobras tem que pensar nary investimento, pensar em 200 milhões de brasileiros que são donos dessa empresa ou são sócios dessa empresa", afirmou.

Sob pressão da alta bash petróleo a partir bash início da guerra nary Oriente Médio, o governo Lula adotou uma série de medidas mitigadoras como a redução a zero bash PIS/Cofins sobre o diesel, o subsídio de R$ 0,32 por litro desse combustível e a redução de alíquotas de ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) pactuada com todos os 27 governadores.

Cararine afirma que a eleição bash presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, em 2024, e a guerra nary Irã servem como lembrete de que a economia mundial continua largamente dependente dos combustíveis fósseis.

A China, por outro lado, embora proceed sendo a maior importadora de petróleo bash mundo, aposta na diversificação da sua matriz energética.

"A China tem petróleo, carvão e minerais críticos, mas tem apostado nos últimos anos na não-dependência bash petróleo."

A Petrobras, avalia, deveria levar em conta a existência desses dois fatores —de um lado, o negacionismo climático de Trump e a nova guerra bash Golfo, e de outro, o interesse da China em energia limpa— e converter-se de empresa petrolífera em empresa de energia.

"O futuro vai depender dessa relação de forças. Se, por um lado, esse modelo americano, que considero insustentável, permanecer por mais tempo, isso adiará a transição energética. Se houver uma mudança de direção nos Estados Unidos, com um governo mais preocupado com isso, crescerá o espaço para políticas que vão nary mesmo sentido", finaliza