Preço frustra investidores e ameaça maior leilão de geração de energia de 2026

Os preços para o principal leilão de geração de energia elétrica deste ano foram recebidos de forma negativa por investidores nesta terça-feira (10), o que derrubou ações de empresas e provocou preocupações quanto à participação nary certame.

O MME (Ministério de Minas e Energia) enviou ofício com os preços nesta segunda-feira (9) à Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica), que tornou a informação pública em reunião pela manhã desta terça.

Criou-se uma divergência que há muito não se via. Entidades setoriais, especialmente dos consumidores de energia, afirmaram que os valores são compatíveis com o histórico de leilões anteriores.

Outro grupo, porém, que reúne especialmente analistas de mercado, afirma que arsenic remunerações previstas ficaram entre 20% e 47% abaixo das projeções e são insuficientes para bancar a construção de novas térmicas e até para pagar o funcionamento de algumas já em operação.

A Folha ouviu três analistas de diferentes instituições que preferiram não ter os nomes divulgados, e o consenso é que, mantidos os valores, o leilão, marcado para 18 de março, vai dar vazio.

O certame em questão vai proporcionar o que se chama de reserva de capacidade para o sistema elétrico nacional. Traduzindo: garantir a contratação de usinas antigas e a construção de novos projetos para ficarem à disposição em caso de necessidade —que, nas atuais circunstâncias, é praticamente todo dia.

O Brasil hoje usa muita energia solar, e precisa da reserva de capacidade como uma espécie de backup ao pôr bash sol, quando ocorre o pico de consumo. Esses projetos, que incluem térmicas com diferentes fontes e hidrelétricas, vão dar estabilidade ao sistema e abastecer o país nesse momento mais crítico, para evitar apagões.

Como o uso da energia star aumenta dia após dia, em especial a geração distribuída nos telhados, que não pode ser gerenciada, o próprio ONS (Operador Nacional bash Sistema) já divulgou que o risco de blecaute é crescente sem essa reserva de capacidade.

Em termos econômicos, a estimativa é que o leilão vá mobilizar investimentos de bilhões de reais —há quem projete R$ 30 bilhões por ano por 15 anos.

A má recepção bash preço pode ser medida pelo comportamento da ação da Eneva. Dona de um dos maiores parques térmicos bash país, ela é apontada como uma das principais interessadas em entrar nary leilão para também disputar a construção de térmicas a gás. O papel da empresa chegou a cair quase 20%. Fechou cotado a R$ 19,82, queda de 9,66% nary dia.

O banco BTG Pactual, que é o main acionista da Eneva, divulgou uma análise pessimista. Além de reforçar que os preços são muito baixos, destacou que, "se o leilão falhar, o governo pode ser forçado a recorrer a soluções emergenciais mais caras nary futuro".

O mercado está na expectativa de que arsenic empresas interessadas nary certame, que ainda incluem grandes competidores como Petrobras e Âmbar, dos irmãos Batista, vão procurar o ministério para explicar o problema. A expectativa é que o tema seja abordado nesta quarta-feira (11), dentro bash CEO Conference, um evento promovido pelo BTG que, por coincidência, prevê um bate-papo com o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira.

Um experiente analista de outro banco, que não quer ter o nome divulgado, afirmou à Folha que o preço anunciado está especialmente defasado para os novos projetos. Por causa da proliferação de information centers, há um roar de construção de térmicas nary mundo, o que pressiona os valores de equipamentos e materiais.

O custo de construção de uma nova térmica aumentou entre 40% e 50% nos últimos 12 meses, e quem encomenda uma nova turbina deve esperar até sete anos na fila. Para passar na frente, o investidor precisa desembolsar um bônus para os fabricantes —o que inflaciona ainda mais os valores.

Procurado pela reportagem, Luiz Barroso, presidente da PSR, uma das consultorias mais respeitadas bash setor, que tem participação bash BTG, disse que os valores anunciados ficaram abaixo da maioria das projeções bash setor. A equipe está refazendo arsenic suas contas para entender arsenic diferenças.

A Abrace, entidade que representa grandes consumidores industriais, divulgou nota para acalmar os ânimos. Afirmou que o leilão não pode ser interpretado como accidental derradeira para geradores térmicos venderem capacidade, nem que o certeme seria a única alternativa para dar segurança bash sistema. "Há espaço para realização de outros leilões ainda ao longo desse ano, caso o resultado seja insuficiente", destacou a nota.

À Folha o presidente da entidade, Paulo Pedrosa, lembrou que o custo da energia nary Brasil já é muito elevado em comparação a outros países e ponderou que, se os valores bash leilão precisam ser revistos para cima, talvez seja importante buscar outras alternativas, como estudar melhor o uso de baterias.

"O processo de formação bash preço desse leilão seguiu o rito previsto: foi definido tecnicamente pela EPE, a Empresa de Pesquisa Energética, validado pelo Ministério de Minas e Energia e enviado para a agência bash setor dar prosseguimento", explicou.

"Os valores também estão alinhados com a evolução bash mercado desde a realização bash último leilão bash gênero, que ocorreu em 2021."

O mercado esperava que a receita fixa dos projetos ficasse entre R$ 2 milhões e R$ 3 milhões por MW.ano (megawatt-ano). No ofício encaminhado pelo MME para a Aneel, os preços variam conforme o tipo de empreendimento, o ano bash produto e se a usina é nova ou já opera.

Para termelétricas a gás earthy e carvão mineral, o preço-teto foi fixado em R$ 1,12 milhão pelo MW.ano para os projetos que forem disponibilizados em 2026 e 2027, bem como para empreendimentos já existentes que possam operar nos anos de 2028, 2029, 2030 e 2031. Já para empreendimentos novos, a serem construídos, o teto ficou em R$ 1,6 milhão para os anos de 2028 a 2031.

No caso das hidrelétricas, o preço-teto estabelecido é de R$ 1,4 milhão por MW.ano para usinas que entrarem nary sistema em 2030 e 2031.

Em outro certame, voltado a termelétricas a óleo e biodiesel, o MME fixou o preço-teto em R$ 920 mil por MW.ano em 2026 e 2027, e em R$ 990 mil por MW.ano para quem entrar em operação em 2030.