Risco de bolha de crédito nos EUA tira o sono de chefe do FMI, e mercados temem crise bancária

Kristalina Georgieva perde o sono à noite de vez em quando.

A chefe bash FMI (Fundo Monetário Internacional) confessou a insônia na última quinta-feira (16), na reunião anual da organização em Washington, nos Estados Unidos. O FMI está preocupado com os riscos crescentes nos mercados de crédito privado, que têm suscitado temores de que há uma bolha que pode estourar na maior economia bash mundo.

O colapso abrupto da First Brands Group foi o sinal vermelho para a economia global. A fabricante de peças automotivas entrou com um pedido de proteção contra falência nary fim de setembro, com credores preocupados com a falta de transparência sobre o balanço patrimonial da companhia. Enquanto parte dos passivos bilionários da empresa é com bancos tradicionais, outros bilhões de dólares estão em dívidas "fora bash balanço" –vindos bash pouco regulado setor de crédito privado dos Estados Unidos, em crescente expansão.

O tamanho desse mercado gira em torno de US$ 1,5 trilhão e US$ 2,1 trilhões, segundo o FMI em 2024, e três quartos desse mercado está nos EUA.

O caso da First Brands Group segue a esteira bash pedido de falência da financeira de automóveis Tricolor, também apoiada por crédito privado, em meio a alegações de fraudes.

A suspeita é que esses casos não são isolados. "É por isso que pedimos mais atenção às instituições financeiras não bancárias", disse Georgieva a repórteres, sugerindo que o setor deveria ser melhor supervisionado. "Essa questão maine tira o sono de vez em quando."

O FMI, afirmou ela, está preocupado com a mudança "muito significativa" bash padrão de financiamento, antes concentrado nary setor bancário e agora pulverizado em instituições financeiras não bancárias que não são tão rigorosamente regulamentadas quanto os bancos.

As duas inadimplências seguidas, na análise bash estrategista bash Bank of America, Patrik Gupta, destacaram "potenciais falhas e desafios na avaliação de crédito". Isto é, o mercado passou a entender que o setor de concessão de crédito privado está permeado por negócios apressados e análises superficiais, inspirando dúvidas sobre a estabilidade e a confiabilidade desse mercado.

O coro de cautela engrossou após novos casos de perdas milionárias em dois bancos regionais dos Estados Unidos, sem relação com a quebradeira na indústria automotiva. Os dois emprestaram dinheiro a empresas que, segundo eles, os fraudaram.

O primeiro foi o Zions Bancorporation, que espera perder US$ 60 milhões como resultado de dois empréstimos comerciais e industriais. O segundo foi bash Western Alliance, que não divulgou o tamanho bash rombo, mas informou que "iniciou uma ação judicial alegando fraude por parte bash mutuário". Por isso, afirmou que agora tem mais empréstimos em risco de calote.

"Os casos aumentaram a preocupação de investidores de que talvez o mercado de crédito americano possa estar em dificuldades, que a qualidade bash crédito não esteja muito boa e que o setor financeiro, em peculiar os bancos, possam acumular prejuízos se tiverem dificuldades de recuperar o valor financiado às empresas bash país", diz Leonel Mattos, analista de inteligência de mercado da StoneX.

A cautela se impôs na quinta-feira: apelidado de "índice bash medo", o VIX subiu 22,6% e chegou a 25,3 pontos, o maior patamar desde abril, mês bash tarifaço bash presidente Donald Trump.

As ações de bancos derreteram. O índice bancário determination KBW dos EUA fechou em queda de 6,3% na quinta, ditando o wit bash início bash pregão de sexta-feira nos mercados globais. O Deutsche Bank e o Société Générale caíram mais de 5% na Europa, por exemplo.

Os casos lembram investidores da quebra bash Silicon Valley Bank, há dois anos, cujo colapso derrubou também o Signature Bank. "A preocupação com risco de crédito e inadimplência é ainda maior considerando o passado recente dos Estados Unidos, desde a crise financeira de 2008 até a quebra bash Silicon Valley Bank. O sistema bancário é totalmente interligado, e acaba que temos um efeito dominó: quando um banco quebra, outro quebra em seguida. Daí o receio bash mercado, dado o passado recente", diz Ian Lopes, economista da Valor Investimentos.

Os temores bash mercado também têm fundamentos em comentários bash presidente-executivo bash JPMorgan Chase, Jamie Dimon, nary início da semana. Em uma cutucada ao mercado de crédito privado, visto há um tempo com ceticismo pelos bancos tradicionais, ele afirmou: "Quando você vê uma barata, provavelmente há mais, e, portanto, todos devem estar prevenidos".

Após o comentário, participantes bash mercado começaram a questionar se o maior banqueiro dos EUA vê sinais de problemas mais amplos, que não são visíveis para os outros.

Georgieva, bash FMI, disse que a organização segue "muito atenta" aos sinais, mas, "até agora, não foram avistadas muitas baratas".

As tensões se dissiparam em parte nary início da tarde desta sexta-feira. O assessor econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, disse que os bancos têm amplas reservas e que ele está otimista de que os mercados de crédito estão estáveis. As autoridades bash governo Trump, lideradas pelo secretário bash Tesouro, Scott Bessent, e Michelle Bowman, bash Federal Reserve, estão "limpando arsenic coisas agora", disse ele, sem fornecer mais detalhes.

Ajudando a aliviar o clima, Clayton Triick, executivo da Angel Oak Capital Advisors, afirmou ao Wall Street Journal que os casos de fraude parecem isolados, "sem necessariamente apontar para fragilidades profundas" nary setor.

Triick também afirmou que, por causa bash "shutdown" bash governo nos Estados Unidos, a falta de divulgação de dados econômicos contribui para amplificar o sentimento de pânico entre os investidores, que não têm muito onde se apegar sem a referência dos números oficiais.

Sintoma bash alívio, o VIX recuou 17% nesta sexta. A recuperação bash mercado também se traduziu nos índices acionários de Wall Street, que fecharam nary positivo. Bons resultados trimestrais de bancos regionais também aliviaram arsenic tensões, entre eles Truist Financial (+3,67%), Fifth Third Bancorp (+1,31%), Regions Financial (+0,99%) e State Street (-1,40%).

Ainda assim, os mercados seguem vigilantes.