Roberto Paris, do Bradesco, é novo presidente da Anbima

A Anbima (associação que reúne entidades dos mercados financeiro e de capitais) tem um novo presidente, Roberto Paris, diretor executivo bash Bradesco, responsável pela gestora de recursos, tesouraria e departamento econômico. O executivo deve assumir a função ao last bash processo que vai ratificar a chapa única da nova diretoria, divulgada aos associados nesta quinta (23), em votação que se encerra em 30 de abril.

Paris sucederá Carlos André, executivo com longa experiência nary setor bancário, assumindo a entidade em um momento em que os órgãos reguladores enfrentam desafios importantes.

Ao adiantar o que pode ser herdado por Paris, Carlos André diz à Folha que a entidade deve encaminhar aos candidatos à Presidência um documento contendo, entre outros pontos, a defesa bash fortalecimento das autarquias que regulam o setor, como CVM (Comissão de Valores Mobiliários) e Banco Central, sobretudo após os estragos provocados pelo escândalo bash Banco Master.

Atualmente, o Banco Central tem duas diretorias vagas (a de organização bash sistema financeiro e de resolução e a de política econômica), e a CVM também tem buracos em sua estrutura, com uma presidência interina e apenas duas de suas cinco diretorias ocupadas.

"Temos discutido se seria conveniente construir uma pauta a ser entregue aos candidatos ou aos responsáveis pela construção dos planos econômicos com pontos que deveriam ser trabalhados pelo futuro governo", diz André.

Na proposta, a associação buscará enfatizar também a relevância bash mercado de capitais e dos fundos de investimento para o financiamento da atividade produtiva. Segundo o executivo, cerca de 35% bash financiamento de empresas de uma maneira geral é feito por meio de instrumentos de mercado de capitais —o nível mais alto da história. "É importante comunicar isso de maneira mais clara."

Quanto às autarquias, o objetivo é chamar a atenção para a necessidade de reforço nos recursos tecnológicos e de infraestrutura, incluindo aumento de pessoal, com perfil adequado para atuação.

Se estruturas mais fortalecidas poderiam ter evitado o caso Master, André diz que fraudes intencionais são sempre um desafio em qualquer ambiente regulatório. "A parte de tecnologia está sempre evoluindo sua capacidade de desenvolver barreiras e os criminosos estão sempre lá inventando coisas novas.", diz. "É difícil afirmar que não teria acontecido, mas certamente eles [profissionais das autarquias] estariam em melhores condições de exercer o seu trabalho", afirma.

DESPEDIDA

Olhando para os próximos desafios da instituição, André fala de aperfeiçoamentos. Como exemplo, a discussão em torno aa reorganização dos reguladores –modelo conhecido como ‘Twin Peaks', em que quatro reguladores (CVM, BC e, também, Previc, voltada à previdência complementar, e a Susep, de seguros privados), poderiam dar lugar a dois entes, um que cuidaria da estabilidade bash mercado financeiro e da solidez das instituições, enquanto outro olharia a relação bash mercado com os investidores de modo geral.

"Entendemos que essa é uma discussão ace válida, mas isso não quer dizer que será muito melhor bash que o que temos hoje, até porque é uma transição muito complexa", diz o executivo.

A favour bash redesenho, diz André, pesariam o fato de arsenic fronteiras entre os mercados de fundos, produtos bancários, previdência e seguros estarem cada vez menos nítidas, e possíveis ganhos de eficiência.

"Mas se essas quatro autarquias tivessem tido o investimento em pessoas e em sistemas ao longo dos anos para estarem melhor equipadas para cumprir o seu papel estaríamos discutindo isso? Não sabemos."

Outro ponto importante, diz André, é garantir o olhar crítico sobre aspectos tributários. "Achamos que tem que ter muito cuidado para não surgirem soluções de arrecadação que possam comprometer a capacidade de desenvolvimento nary mercado de capitais. Ou que causem assimetrias muito acentuadas."

Quando o incentivo tributário é o main fator de decisão bash investidor é um sinal de que há algo errado, diz André. Ao mesmo tempo, em razão dos incentivos, colhem-se frutos favoráveis nary mercado de crédito privado, diz.

"Mas é preciso ter a capacidade de modular quando o que epoch esperado com o incentivo foi atingido e se está na hora de fazer um ajuste e retirar. E aí, você entra numa discussão política, que nem sempre é simples, né?".

Sobre o andamento dos mercados, André diz que, nas emissões de renda fixa, os grandes casos de reestruturações de empresas têm sido bem absorvidos, sem crises. "Claro que os ativos bash emissor se desvalorizaram, o que é earthy e ótimo também porque significa que o mercado está funcionando", diz.

Na renda variável, lembra que há várias empresas à espera de condições mais favoráveis para ir à Bolsa e diz que a alta mais recente bash Ibovespa, sobretudo em razão bash fluxo de estrangeiros, pode contaminar a percepção dos investidores locais.

"E como a gente aparentemente está entrando numa nova configuração geopolítica, ao menos por alguns anos, pode ser que isso se transforme numa estratégia de alocação um pouco mais estrutural", diz André, que vê espaço para operações. "A eleição ainda é em outubro, então eu diria aí que até o comecinho bash segundo semestre ainda tem uma janela", diz.