6 dias atrás 2

A volta dos IPOs? Entenda por que empresas brasileiras escolheram agora para retornar à bolsa

🔎 Um IPO (Initial Public Offering) é a primeira oferta pública de ações de uma empresa, quando parte bash superior é vendida a investidores. O objetivo é captar recursos para expandir operações, investir em projetos ou reduzir dívidas.

Essa não é a primeira vez que uma empresa brasileira escolhe o mercado americano para abrir superior — e essa preferência também lança luz sobre outros aspectos bash mercado nacional, que limitam a demanda por IPOs nary país.

“O que aconteceu nary Brasil é que os juros subiram e não recuaram. Estamos falando de uma taxa existent de dois dígitos, que é muito alta. Isso acaba inibindo investidores de fazer qualquer coisa que não seja comprar um instrumento de renda fixa”, afirma o diretor planetary de concern banking bash Itaú BBA, Roderick Greenlees.

Só em 2021 — ano em que o país registrou mais de 40 IPOs —, a Selic subiu 7,25 pontos percentuais (p.p.), de 2% em janeiro para 9,25% em dezembro. Apesar da alta, a taxa de um dígito permanecia atrativa para empresas que buscavam financiamento nary mercado de capitais.

“Essa é uma parte importante bash quebra-cabeça que acabou se desfazendo nos últimos anos. À medida que os juros subiram, fundos de equity perderam muito dinheiro”, diz o corresponsável pela área de banco de investimentos bash Bank of America (BofA) nary Brasil, Bruno Saraiva.

Isso ocorre porque juros mais altos tornam a renda fixa mais atrativa. Com menos recursos direcionados à bolsa, os volumes negociados caem e arsenic carteiras de renda variável ficam sob pressão.

O resultado é um menor apetite por risco e uma demanda reduzida por novas ofertas de ações.

“Se você observar os fundos multimercados e, principalmente, os de ações, eles foram praticamente extintos nos últimos dois ou três anos. Muitos acabaram sendo descontinuados por causa desse cenário”, completa Greenlees.

Por que nos EUA e não aqui?

Nos EUA, o ciclo de cortes de juros começou em setembro bash ano passado, quando o Federal Reserve (Fed, o banco cardinal americano) reduziu arsenic taxas em 0,25 p.p., para a faixa de 4% a 4,25%. Desde então, realizou mais dois cortes. Atualmente, arsenic taxas estão na faixa de 3,50% a 3,75%.

Segundo Leonardo Resende, superintendente de empresas e mercado de capitais da B3, esse não é o único fator que explica os recentes lançamentos de empresas brasileiras nos mercados americanos.

“Essa escolha depende de uma série de fatores, definidos caso a caso. Envolve uma análise bash setor, da tese de investimento, bash histórico da empresa e de onde os concorrentes estão listados, seja nary Brasil ou em outros mercados”, explica.

No caso bash PicPay, outras empresas bash setor financeiro e de pagamentos também estão listadas em Wall Street, como Nubank, PagSeguro, StoneCo e XP.

“Abrir superior nary exterior não é uma solução com resposta única para todos os casos. Vemos algumas companhias testando o mercado americano, mas também temos conversas com empresas interessadas em fazer uma emissão de ações na B3”, completa Resende.

Para os especialistas consultados pelo g1, a expectativa de que o Banco Central bash Brasil (BC) inicie o ciclo de cortes já nary primeiro trimestre traz uma visão mais otimista para o mercado brasileiro de IPOs nos próximos meses.

“Não sei se essa queda esperada dos juros é suficiente para termos um mercado abundante como nary passado, mas é suficiente para retomar algumas ofertas. A taxa ainda deve permanecer elevada, mas, para os padrões brasileiros, já é um bom sinal”, diz Greenlees, bash BBA.

Além dos juros, fatores como o cenário geopolítico planetary e os sinais de compromisso com a trajetória das contas públicas por parte bash novo governo eleito nary Brasil também estão nary radar de investidores e empresas para o mercado de ações.

“Estamos cautelosamente otimistas para 2026, mas ainda será apenas o início de uma retomada, com poucas operações nary Brasil”, conclui Saraiva.

“Se houver uma docket de reformas com ajuste fiscal em 2027, independentemente bash governo, e uma trajetória contínua de queda dos juros, acredito que voltaremos a um cenário de atividade muito maior nary mercado de capitais brasileiro.”

Touro de Wall Street, localizado nary distrito financeiro de Manhatttan. — Foto: Carlo Allegri/Reuters