Analistas agora apontam fim da alta de juros na próxima reunião do Copom

Expectativas dos analistas agora variam entre mais uma alta de 0,25 ponto percentual, para 15% ao ano, e a manutenção da taxa em 14,75% ao ano na próxima reunião. "O BC deixou a porta aberta para receber novos dados, acompanhar a volatilidade internacional. E aí, na próxima reunião, ele decide se, de fato, já parou por aqui ou se precisará dar um ajuste residual. Se vier um ajuste adicional, e seria o último, seria residual, ou seja, 25 pontos, no máximo", diz Matheus Spiess, analista de macroeconomia da Empiricus Research.

Período de juros altos deve ser prolongado. Chamou a atenção do mercado o fato de o BC ter mencionado, no comunicado da decisão, um "período prolongado" de juros altos. Para Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura Investimentos, o texto indica que "o Copom prefere observar a transmissão da política monetária à frente, mantendo os juros em patamar contracionista por um longo período".

Dúvida agora é quando virá o corte de juros no futuro. "A gente pode esperar um corte de juros? Esse vai ser o grande debate agora: se o corte de juros virá no final deste ano ou no começo do ano que vem", diz Spiess, da Empiricus.

O impacto do dólar

Queda do dólar mudou cenário no Brasil e acalmou as expectativas sobre juros. Há poucos meses, o mercado previa que a Selic poderia logo chegar a 16% ao ano, com alta de 0,75 ponto percentual na reunião de hoje. "O que mudou foi o câmbio, que caiu bastante. O dólar chegou a ser vendido a R$ 6,20 e estamos hoje na casa dos R$ 5,70. Isso é muito bom para a inflação", diz Gustavo Jesus, sócio da RGW Investimentos.

Política tarifária de Trump deve desacelerar economia global, favorecendo a redução dos juros. "As incertezas de um mundo com mais tarifas giram em torno de uma desaceleração norte-americana, que tem potencial para levar a economia global a um menor crescimento, seja ou não uma recessão. Menos crescimento demanda menos juros", diz Helena Veronese economista-chefe B.Side Investimentos.