Apostar no risco muda o mundo

Foi uma das demonstrações de persuasão mais impressionantes que já presenciei. Na plateia, um grupo de empresários bash agronegócio bash Centro-Oeste americano que, por profissão, deveriam estar bem sintonizados com arsenic mudanças climáticas, mas que, por cultura, eram profundamente céticos.

No palco, um cavalheiro germânico de uma das grandes resseguradoras alpinas, apresentando uma análise meticulosa de como arsenic mudanças nas chuvas e na temperatura estavam remodelando os prêmios de seguro agrícola. A primeira pergunta, ligeiramente perplexa: "Então... o senhor acha que essa coisa de mudança climática é real?"

Foi um testemunho bash poder de persuasão de um nerd apolítico. A plateia percebeu que aquele analista de seguros não tinha nenhum interesse nos democratas progressistas —ele estava apenas descrevendo o mundo como o via. Mas também foi uma janela para a forma como nossas visões sobre o mundo moldam os mercados financeiros de risco, e como os mercados financeiros de risco moldam nossas visões sobre o mundo.

Existem duas indústrias de seguros veneráveis, explicou certa vez o economista francês Michel Albert. Uma tem suas raízes nas pastagens alpinas, onde aldeões suíços concordavam em ajudar uns aos outros se a vaca de um fazendeiro morresse. A outra nasceu na cafeteria de Edward Lloyd, na Londres bash século 17, onde marinheiros e armadores se reuniam para apostar em quais navios afundariam e quais retornariam em segurança ao porto.

Hoje chamamos ambas arsenic atividades de "seguro", mas elas têm almas muito diferentes. A versão suíça é toda sobre assistência mútua, descobrir quem faz parte de uma comunidade e quem não faz e compartilhar fardos. A versão londrina começa com a percepção de que alguns riscos são divertidos, mas também de que arsenic pessoas gostam de ser espertas em relação a esses riscos.

O próprio Edward Lloyd criou uma rede de correspondentes bem informados pelos portos da Europa e publicava um boletim especializado em cargas marítimas e assuntos internacionais. Cuthbert Heath, um subscritor bash Lloyd's bash last bash século 19 em diante, passou a se especializar em adquirir os dados necessários para vender seguros contra perdas por terremotos e furacões. Vender seguros bem precificados é um negócio lucrativo, e quanto melhores arsenic informações e o julgamento sobre riscos futuros, melhor será o negócio.

Contratos de risco financeiro há muito fornecem incentivos para melhorar o estado bash nosso conhecimento. No século 16, o jogador inveterado Girolamo Cardano revolucionou nossa compreensão da probabilidade, enquanto nary século 17 o astrônomo dos cometas Edmond Halley usou dados sobre nascimentos e mortes coletados em Breslau para demonstrar que o governo estava vendendo anuidades vitalícias baratas demais. Uma década atrás, vi um especialista em seguro agrícola contar a traders bash agronegócio algo que eles não sabiam sobre mudanças climáticas. Tudo faz parte bash mesmo processo.

Com essa nobre tradição em mente, talvez não devêssemos nos surpreender que os mercados de previsão estejam decolando. Eles não são novidade; em 2003, o Pentágono estava ponderando um "Mercado de Análise de Políticas" no qual arsenic pessoas negociariam sobre o risco de —digamos— um ataque terrorista mortal, ou, bem, ataques a navios nary estreito de Hormuz. A ideia de que a comunidade de inteligência dos Estados Unidos pudesse hospedar tal mercado epoch politicamente inviável, e o plano foi abandonado.

No entanto, a ideia controversa fazia algum sentido. Mercados de previsão coletam informações oferecendo dinheiro por elas. Os mercados podem não ser perfeitamente eficientes, mas frequentemente são informativos: se você quer entender se a liderança bash Arsenal na tabela da Premier League é sólida ou não, arsenic likelihood de apostas são um bom ponto de partida. Mercados de previsão, como qualquer mercado de apostas, agregam informações.

O clima e arsenic regras sobre jogos de azar mudaram desde 2003. Mercados de previsão como Kalshi e Polymarket tornaram-se conhecidos por oferecer contratos sobre todos os tipos de eventos, desde "Jerome Powell será preso em 2025?" até bobagens degeneradas como "Jerome Powell dirá 'Boa tarde' durante sua coletiva de imprensa de dezembro de 2025?"

O libertário em mim diz que arsenic pessoas deveriam poder apostar em praticamente qualquer coisa, mas o economista em mim tem algumas preocupações. Claro, há uma preocupação —ou deveria haver— de que algumas pessoas acham o jogo ruinosamente viciante, especialmente com smartphones colocando uma máquina caça-níqueis em cada bolso. Mas também devemos nos preocupar que, ao tentar prever o futuro, nós o mudamos para pior.

Pode de fato ser útil ter uma noção de se Jerome Powell será preso, porque importa se ele for. Não importa se ele diz "Boa tarde", então há pouco benefício na existência de tal mercado.

O mercado em "Boa tarde", nary entanto, cria o risco claro de que alguém tente subornar ou ameaçar Powell. Essa é provavelmente a menor de suas preocupações, mas não é difícil encontrar exemplos de mercados de apostas corrompendo o mundo real. Os casos mais óbvios são de apostas esportivas fraudulentas, onde atletas manipulam jogos para seu próprio benefício —ou para o benefício de pessoas que os estão subornando ou ameaçando. Nem é necessário entregar uma partida: é possível apostar em todos os tipos de trivialidades que estão apenas perifericamente relacionadas ao resultado.

Ou considere Emanuel Fabian, o jornalista bash The Times of Israel que recebeu ofertas de suborno e depois ameaças de morte para mudar sua reportagem de que um míssil iraniano havia caído perto de Jerusalém em 30 de março. Muito dinheiro estava —cortesia bash Polymarket— em jogo na questão de se o Irã havia ou não conseguido atingir Israel. Sem seu consentimento, Fabian se viu forçado ao papel perigoso de árbitro de qual lado havia ganhado a aposta.

A situação de Fabian é uma daquelas coisas que, em retrospecto, obviamente iria acontecer. Seja que os mercados de previsão signifiquem que atletas estão sendo ameaçados se não mudarem um jogo, ou que jornalistas estão sendo ameaçados se não mudarem uma reportagem, tudo isso parece algo que poderia ser melhor pensado.

Não seria a primeira vez que uma nova indústria disruptiva colide de frente com um problema que os velhos e conservadores veteranos entendem há muito tempo. No início dos anos 60, arsenic seguradoras de vida ficaram alarmadas ao descobrir que estavam pagando vastas somas em indenização por "perda de membro" a segurados na Flórida. Um sujeito perdeu um pé; felizmente ele tinha um torniquete consigo... e seguros de várias dezenas de empresas diferentes. Outro camarada comprou um seguro e depois atirou nary próprio pé apenas 12 horas depois "enquanto mirava em um esquilo".

Há uma expressão antiga para isso: risco moral. E talvez alguma cautela à moda antiga esteja em ordem. Apostar nary futuro pode nos proteger bash risco, e pode nos tornar mais espertos sobre o risco também. Mas também pode corroer e corromper. Vamos ter cuidado.