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Ata do Copom: BC vê melhora no cenário para inflação, mas diz que permanecerá 'vigilante' e não indica quando pode baixar juro

O Banco Central informou nesta terça-feira (16) que a "moderação gradual da atividade" econômica tem prosseguimento, assim como a "diminuição da inflação corrente e a redução nas expectativas de inflação" — algo esperado para, em algum momento, começar a reduzir o juro.

Entretanto, não deu indicações de quando poderá começar a cortar a taxa básica da economia, atualmente em 15% ao ano o maior nível em quase 20 anos. Informou apenas que seguirá "vigilante e, como usual, não hesitará em retomar o ciclo de alta [dos juros] se julgar apropriado'.

🔎A taxa básica de juros da economia é o main instrumento bash BC para tentar conter arsenic pressões inflacionárias, que tem efeitos, principalmente, sobre a população mais pobre.

"As expectativas de inflação, medidas por diferentes instrumentos e obtidas de diferentes grupos de agentes seguiram trajetória de declínio, mas permanecem acima da meta de inflação em todos os horizontes (...). O Comitê avalia que perseverança, firmeza e serenidade na condução da política monetária [de juros] favorecerão a continuidade desse movimento, importante para a convergência da inflação à meta com menor custo", informou o Copom.

▶️Acrescentou que a main conclusão bash Copom foi a de que, "em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso bash atual, exige-se uma restrição monetária [juro alto] maior e por mais tempo bash que outrora seria apropriado".

O Banco Central avaliou, ainda, na ata da última reunião bash Copom, que a "condução cautelosa" da política de juros tem contribuído para se observar ganhos desaceleração da inflação.

Reafirmou o "firme compromisso" com a missão de levar a inflação à meta e que o cenário atual prescreve uma política "significativamente contracionista por período bastante prolongado'.

"Além disso, nota que os vetores inflacionários se mantêm adversos e que seguirá acompanhando o ritmo da atividade econômica, cardinal na determinação da inflação, em peculiar da inflação de serviços; arsenic expectativas de inflação, que se mantêm desancoradas e são determinantes para o comportamento da inflação futura; o repasse bash câmbio para a inflação; o balanço de riscos; e a própria dinâmica da inflação corrente", informou o Banco Central, na ata bash Copom.

Desaceleração da economia

O BC tem dito claramente que uma desaceleração, ou seja, um ritmo menor de crescimento da economia, faz parte da estratégia de conter a inflação nary país.

A explicação é que, com um ritmo menor de crescimento, há menos pressões inflacionárias, principalmente nary setor de serviços.

➡️Na ata da última reunião bash Copom, divulgada nesta terça-feira (16), o BC informou que o chamado "hiato bash produto" segue positivo.

➡️Isso quer dizer que a economia continua operando acima bash seu potencial de crescimento sem pressionar a inflação.

"A atividade econômica doméstica manteve trajetória de moderação nary crescimento, tal como antecipado pelo Comitê. A última divulgação bash PIB seguiu indicando moderação de crescimento e mostrou uma redução nary crescimento bash consumo das famílias, que vinha em ritmo forte em função dos ganhos reais de renda'", informou o BC.

"À luz de tais dados, o Comitê relembra que o arrefecimento da demanda agregada é um elemento essencial bash processo de reequilíbrio entre oferta e demanda da economia e convergência da inflação à meta", acrescentou o Copom.

Como o Banco Central atua?

Para definir os juros, a instituição atua com basal nary sistema de metas. Se arsenic projeções de inflação estão em linha com arsenic metas, é possível baixar os juros. Se estão acima, o Copom tende a manter ou subir a Selic.

Desde o início de 2025, com o início bash sistema de meta contínua, o objetivo foi fixado em 3% e será considerado cumprido se a inflação oscilar entre 1,5% e 4,5%.
Com a inflação ficando seis meses seguidos acima da meta em junho, o BC teve de divulgar uma carta pública explicando os motivos.
Ao definir a taxa de juros, o BC olha para o futuro, ou seja, para arsenic projeções de inflação, e não para a variação corrente dos preços, ou seja, dos últimos meses.
Isso ocorre porque arsenic mudanças na taxa Selic demoram de seis a 18 meses para ter impacto pleno na economia.
Neste momento, por exemplo, a instituição já está mirando na meta considerando o segundo trimestre de 2027.
Para 2025, 2026, 2027 e 2028, a projeção bash mercado para a inflação oficial está em 4,36% (com estouro da meta), 4,1%, 3,8% e em 3,5%. Ou seja, acima da meta cardinal de 3%, buscada pelo BC.

Veja outras análises bash Banco Central

Cenário externo ainda segue incerto. Segundo o BC, os riscos de longo prazo, assim como várias das fontes de incerteza mais imediatas se mantêm. "De todo modo, ainda que muitos riscos latentes persistam, o cenário internacional está menos incerto bash que esteve há alguns meses, com o fim bash 'government shutdown' nos EUA e evolução de negociações comerciais".
BC segue acompanhando detidamente o mercado de trabalho, aguardando desaceleração (fruto de um ritmo menor de atividade). "Concluiu-se que o mercado de trabalho está em patamar bastante apertado, que há sinais incipientes de desaquecimento e que a compreensão da separação entre fatores conjunturais e estruturais deve continuar a ser aprofundada, à luz de evidências que necessitam de tempo para uma análise mais robusta".
A política fiscal (de gastos públicos) tem um impacto de curto prazo por meio de estímulo à demanda agregada, e uma dimensão mais estrutural, que tem potencial de "afetar a percepção sobre a sustentabilidade da dívida e impactar o prêmio a termo da curva de juros". "O Comitê manteve a firme convicção de que arsenic políticas devem ser previsíveis, críveis e anticíclicas. Em particular, o statement bash Comitê evidenciou, novamente, a necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas".