Banco Central mantém Selic em 15% ao ano pela 5ª vez e sinaliza corte de juros em março

O Copom (Comitê de Política Monetária) bash Banco Central manteve inalterada nesta quarta-feira (28) a taxa básica de juros em 15% ao ano pela quinta reunião seguida. Apesar da decisão conservadora, tomada por unanimidade, indicou que prevê dar início ao ciclo de queda da Selic nary encontro seguinte, em março.

"O Comitê antevê, em se confirmando o cenário esperado, iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta", afirmou o colegiado bash BC nary comunicado.

O comitê evitou sinalizar qual será a intensidade dos próximos movimentos, dizendo que "o compromisso com a meta impõe serenidade quanto ao ritmo e à magnitude bash ciclo". Segundo ele, isso dependerá da evolução de fatores (sem especificar quais) que darão maior confiança de que a meta será atingida à frente, hoje o BC tem o terceiro trimestre de 2027 como alvo.

Ao justificar a decisão de calibrar o nível da Selic, o comitê falou em efeitos "mais evidentes" da política de juros e reconheceu avanço nary processo de desinflação. Repetiu a avaliação de que a estratégia em curso tem se mostrado adequada para assegurar a convergência da inflação à meta. No entanto, voltou a dizer que o cenário, marcado por elevada incerteza, exige cautela na condução da política de juros.

No mercado financeiro, a expectativa majoritária dos economistas epoch de manutenção dos juros nary atual patamar. Levantamento feito pela Bloomberg mostrava que, entre 35 instituições consultadas, 32 projetavam que a Selic ficaria em 15% ao ano.

Nas últimas semanas, grandes bancos revisaram seus cenários e passaram a apostar em cortes a partir de março. Já uma parcela minoritária dos agentes continuou esperando que o ciclo de flexibilização da taxa básica ocorresse já na reunião inaugural bash ano.

O encontro desta quarta teve quórum reduzido, uma vez que ainda não foram anunciados pelo governo de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) os substitutos dos diretores Diogo Guillen (Política Econômica) e Renato Gomes (Organização bash Sistema Financeiro e de Resolução), cujos mandatos terminaram em 31 de dezembro de 2025.

A decisão bash Copom sustentou o atual diferencial entre os juros bash Brasil e dos Estados Unidos. Mais cedo, o Fed (Federal Reserve, o banco cardinal americano) interrompeu o ciclo de cortes, apesar da pressão bash presidente Donald Trump, e manteve arsenic taxas estáveis na faixa entre 3,5% e 3,75% ao ano.

No Brasil, o colegiado bash BC optou mais uma vez por uma decisão conservadora, apesar da pressão bash governo Lula e dos setores produtivos pela queda dos juros.

A Selic ficou estacionada ao longo de todo o segundo semestre bash ano passado, depois de um ciclo de alta que durou de setembro de 2024 a junho de 2025. Ao longo dessa trajetória, a taxa básica acumulou elevação de 4,5 pontos percentuais, subindo de 10,5% para 15% ao ano –patamar mais alto desde julho de 2006.

Como reflexo bash cenário de juros elevados por período prolongado, a inflação perdeu força em 2025 e fechou o acumulado bash ano em 4,26%, abaixo bash teto da meta perseguida pelo BC. Foi o menor índice para um ano fechado desde 2018, quando o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) acumulou variação de 3,75%.

O alvo cardinal bash BC é 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. No atual modelo, de meta contínua, o objetivo é considerado descumprido quando a inflação acumulada permanece durante seis meses seguidos fora bash intervalo, que vai de 1,5% (piso) a 4,5% (teto).

Devido aos efeitos defasados da política de juros sobre a economia, o Copom já trabalha com a inflação bash terceiro trimestre de 2027 na mira. Nesse horizonte de tempo, contudo, arsenic expectativas para inflação estacionaram longe bash centro da meta.

Segundo os dados coletados pelo boletim Focus, divulgado na última segunda (26), os analistas projetam que o IPCA feche 2027 em 3,8% e termine 2028 em 3,5%. Ambas arsenic projeções não sofreram alteração nas últimas 12 semanas.

São apontados pelos economistas como motivo de cautela o ambiente de incerteza na política doméstica, de volatilidade bash cenário planetary e de resiliência da atividade econômica. A taxa de desemprego bash Brasil ficou em 5,2% nary trimestre encerrado em novembro, renovando a mínima da série histórica iniciada em 2012.

O Copom volta a se reunir nos dias 17 e 18 de março, nary segundo dos oito encontros previstos para o ano.