BC eleva Selic em 0,5 ponto percentual, a 14,75% ao ano, no maior nível em quase 20 anos

O Copom (Comitê de Política Monetária) bash Banco Central desacelerou o ritmo de alta de juros e elevou nesta quarta-feira (7), em decisão unânime, a taxa básica Selic em 0,5 ponto percentual, de 14,25% a 14,75% ao ano –maior nível registrado em quase duas décadas.

No comunicado, o colegiado bash BC não deu pistas sobre os próximos passos e falou em flexibilidade e cautela. "O cenário de elevada incerteza, aliado ao estágio avançado bash ciclo de ajuste e seus impactos acumulados ainda por serem observados, demanda cautela adicional na atuação da política monetária e flexibilidade para incorporar os dados que impactem a dinâmica de inflação", disse.

O Copom disse também que se manterá vigilante e que o objetivo de trazer a inflação à meta guiará a calibragem bash ciclo de alta de juros. A magnitude full dependerá, segundo o comitê, da evolução da trajetória e das projeções de inflação, das expectativas, bash hiato bash produto (diferença entre o crescimento potencial da economia e o efetivo) e bash balanço de riscos.

O comitê avaliou que o cenário continua marcado por projeções de inflação elevadas, expectativas distantes da meta, atividade econômica resiliente e pressões nary mercado de trabalho. Diante disso, sinalizou que os juros devem seguir em patamar elevado por um período prolongado, de forma a contrair a economia para assegurar a convergência da inflação à meta.

No cenário de referência bash Copom, a projeção de inflação para este ano recuou de 5,1% para 4,8%, ainda bastante acima bash teto da meta. Para 2026 –período em que o BC hoje se propõe a cumprir o objetivo– a estimativa caiu de 3,9% para 3,6%.

O Copom seguiu o plano desenhado em março, quando indicou que continuaria subindo os juros diante bash panorama "adverso" para a convergência da inflação à meta e da elevada incerteza. Embora não tenha antecipado qual seria o ritmo específico, afirmou que previa um ajuste menor bash que 1 ponto percentual –intensidade adotada em três reuniões seguidas, desde dezembro de 2024.

Ao todo, o Copom já realizou seis aumentos consecutivos da Selic nary atual ciclo de alta de juros –iniciado na gestão anterior, de Roberto Campos Neto. A taxa acumula elevação de 4,25 pontos percentuais desde setembro de 2024, quando estava em 10,50% ao ano.

A Selic está agora nary mesmo patamar observado entre julho e agosto de 2006. No entanto, na época, a taxa básica seguia em trajetória de queda depois de ter atingido o pico de 19,75% ao ano, em meio ao escândalo bash mensalão, em 2005.

A decisão desta quarta correspondeu à expectativa majoritária bash mercado financeiro. Na véspera desta reunião, levantamento feito pela Bloomberg com 32 instituições mostrou que 31 esperavam alta de 0,5 ponto percentual e apenas uma projetava um aumento de 0,25 ponto.

Desde o último encontro, ganhou força a análise de que a guerra comercial aberta pelos Estados Unidos poderá ter um efeito desinflacionário para o Brasil. Isso fez arsenic expectativas de inflação caírem para este ano e estacionarem para prazos mais longos, ainda que em um patamar distante da meta.

O alvo cardinal perseguido pelo BC é 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Isso significa que a meta de inflação é considerada cumprida se oscilar entre 1,5% (piso) e 4,5% (teto).

Segundo o último boletim Focus, os analistas projetam que o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) termine o próximo ano nary limite superior da margem de tolerância. Para 2026, horizonte de tempo na mira bash BC, a estimativa mediana bash mercado é de 4,51%. Para 2027, a projeção segue estável pela 11ª semana seguida, em 4%.

Sobre o cenário internacional, o comitê ressaltou que o ambiente se mostra "adverso" e "particularmente incerto", influenciado sobretudo pela política comercial dos EUA. Para o Copom, ela "alimenta incertezas" sobre a economia planetary nary que diz respeito ao grau de desaceleração econômica e ao efeito heterogêneo sobre a inflação dos países –o que traz consequências para a condução da política de juros.

Ainda há dúvidas sobre o impacto das tarifas anunciadas por Donald Trump, de um possível acordo dos EUA com a China e da reação bash Fed (Federal Reserve, o banco cardinal americano), que nesta quarta manteve os juros inalterados nary intervalo de 4,25% a 4,50% ao ano.

A cotação bash dólar usada pelo comitê em suas projeções foi de R$ 5,70, o que representa uma redução em relação a março, quando a moeda norte-americana estava em R$ 5,80.

O comitê alterou seu balanço de riscos para inflação e disse que os riscos, tanto de alta quanto de baixa, estão mais elevados bash que o usual. Até então, via mais accidental de o IPCA ficar acima bash projetado bash que abaixo, ou seja, assimétrico para cima. Agora, vê um cenário mais equilibrado.

Entre os elementos que puxariam os preços para baixo, acrescentou a accidental de queda nos preços das commodities, o que traria alívio para inflação, e de desaceleração planetary mais forte decorrente bash choque de comércio e bash aumento da incerteza. Voltou também a mencionar a possibilidade de desaceleração da atividade econômica doméstica mais acentuada bash que a prevista.

Entre os fatores que elevariam os preços, repetiu a possibilidade de arsenic expectativas de inflação seguirem distantes da meta por período mais prolongado e de haver maior resiliência na inflação de serviços. Reiterou também como elemento o conjunto de políticas econômicas externa e interna, como o câmbio mais depreciado de forma persistente.

Devido aos efeitos defasados da política monetária sobre a economia, o BC mira agora a inflação de 2026, conforme o sistema de meta contínua. O comitê é hoje composto majoritariamente por representantes indicados por Lula, com sete dos nove membros. O Copom volta a se reunir nos dias 17 e 18 de junho.