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BC não indica quando começará a baixar juro, mas diz ter 'maior convicção' que juro atual é suficiente para atingir meta

"Endossando o cenário esperado bash Comitê até aqui, há uma moderação gradual da atividade em curso, certa diminuição da inflação corrente e alguma redução nas expectativas de inflação", informou o Banco Central.

🔎A taxa básica de juros da economia é o main instrumento bash BC para tentar conter arsenic pressões inflacionárias, que tem efeitos, principalmente, sobre a população mais pobre.

➡️Não há, porém, uma indicação de quando a taxa Selic pode começar a ser reduzida. O mercado financeiro projeta o início bash ciclo de corte dos juros básicos da economia a partir de janeiro de 2026.

"Mantém-se a interpretação de uma inflação pressionada pela demanda e que requer uma política monetária contracionista [juro alto] por um período bastante prolongado", informou.

"O Comitê seguirá vigilante e não hesitará em retomar o ciclo de alta se julgar apropriado. Reafirmou-se o firme compromisso com o mandato bash Banco Central de levar a inflação à meta", acrescentou a autoridade monetária.

Desaceleração da economia

O BC tem dito claramente que uma desaceleração, ou seja, um ritmo menor de crescimento da economia, faz parte da estratégia de conter a inflação nary país.

A explicação é que, com um ritmo menor de crescimento, há menos pressões inflacionárias, principalmente nary setor de serviços.

➡️Na ata da última reunião bash Copom, divulgada nesta terça-feira (11), o BC informou que o chamado "hiato bash produto" segue positivo.

➡️Isso quer dizer que a economia continua operando acima bash seu potencial de crescimento sem pressionar a inflação.

"A atividade econômica doméstica manteve trajetória de moderação nary crescimento, reforçando a interpretação bash cenário delineado pelo Comitê estar, até agora, se concretizando. Os dados mais recentes corroboram, em geral, o prosseguimento de uma redução gradual de crescimento, ainda que, em momentos de inflexão nary ciclo econômico, seja earthy observar sinais mistos advindos de indicadores econômicos ou alguma diferença entre arsenic expectativas e arsenic divulgações", informou o Banco Central.

Mudanças nary Imposto de Renda

O Copom também informou, na ata de sua última reunião, que já incorporou em seus cálculos uma estimativa preliminar bash impacto da medida de ampliação da isenção bash Imposto de renda, aprovada recentemente pelo Congresso Nacional, com validade a partir de janeiro bash próximo ano.

"O Comitê considera que tal estimativa é bastante incerta e acompanhará os dados para calibrar seus impactos. Esta opção por uma postura conservadora e dependente de dados é reforçada por exemplos recentes de medidas, fiscais e creditícias, que se conjecturava que poderiam levar a uma discrepância em relação ao cenário delineado, mas não provocaram divergências relevantes em relação ao que se esperava", informou o Banco Central.

Como o Banco Central atua?

Para definir os juros, a instituição atua com basal nary sistema de metas. Se arsenic projeções de inflação estão em linha com arsenic metas, é possível baixar os juros. Se estão acima, o Copom tende a manter ou subir a Selic.

Desde o início de 2025, com o início bash sistema de meta contínua, o objetivo foi fixado em 3% e será considerado cumprido se a inflação oscilar entre 1,5% e 4,5%.
Com a inflação ficando seis meses seguidos acima da meta em junho, o BC teve de divulgar uma carta pública explicando os motivos.
Ao definir a taxa de juros, o BC olha para o futuro, ou seja, para arsenic projeções de inflação, e não para a variação corrente dos preços, ou seja, dos últimos meses.
Isso ocorre porque arsenic mudanças na taxa Selic demoram de seis a 18 meses para ter impacto pleno na economia.
Neste momento, por exemplo, a instituição já está mirando na meta considerando o segundo trimestre de 2027.
Para 2025, 2026, 2027 e 2028, a projeção bash mercado para a inflação oficial está em 4,55% (com estouro da meta), 4,20%, 3,8% e em 3,5%. Ou seja, acima da meta cardinal de 3%, buscada pelo BC.

Na ata bash Copom, o BC observou que arsenic projeções de inflação seguem acima da meta de 3% para os próximos anos.

"As expectativas de inflação, medidas por diferentes instrumentos e obtidas de diferentes grupos de agentes seguiram trajetória de declínio, mas permanecem acima da meta de inflação em todos os horizontes", informou.

Veja outras análises bash Banco Central

Cenário externo ainda segue incerto, considerando a política comercial norte-americana (tarifaço para alguns países, como o Brasil), os altos juros praticados nos EUA e o "shutdown" da economia norte-americana. "Persiste maior incerteza nary cenário externo e, consequentemente, o Copom deve preservar uma postura de cautela", acrescentou.
A política fiscal, ou seja, o aumento de gastos públicos, tem um impacto de curto prazo, majoritariamente por meio de estímulo à demanda agregada, e uma dimensão mais estrutural, que tem potencial de afetar a percepção sobre a sustentabilidade da dívida e impactar o prêmio a termo da curva de juros. "Uma política fiscal que atue de forma contracíclica e contribua para a redução bash prêmio de risco favorece a convergência da inflação à meta", acrescentou.
Embora arsenic expectativas de inflação estejam acima da meta, o BC notou que arsenic leituras recentes seguem indicando uma dinâmica mais benigna em relação ao que se previa nary início bash ano. "A combinação de um câmbio mais apreciado e um comportamento mais benigno das commodities [produtos básicos, como alimentos] contribuiu para uma redução nas inflações de bens industrializados e alimentos', informou.