Câmbio e São Pedro empurram inflação para dentro da meta

Taxa de câmbio mais valorizada e condições climáticas mais favoráveis — com impacto positivo nas tarifas de energia e na produção de alimentos — são os fatores que, esperam os analistas, atuaram na redução do ritmo da inflação até o fim do ano.

No IPCA-15 de outubro, a variação de preços, em relação a setembro, foi de 0,18%, abaixo da mediana das expectativas, que se situava em 0,24%. Com isso, no ano, a inflação acumula alta de 3,94% e de 4,94%, no acumulado em 12 meses, abaixo da elevação de 5,32% registrada em setembro. Para o IPCA cheio de outubro, as previsões agora são de que a variação do índice, em relação a setembro, não ficará fora do intervalo de 0,1% a 0,15%

Preços com altas mais moderadas em energia, bens industriais — principalmente eletroeletrônicos — e alimentos contribuíram para puxar a inflação para baixo, em outubro. Do outro lado da moeda, serviços continuaram pressionando o IPCA-15.

Apontando pequena deflação — estabilidade na prática —, a variação de preços em bens industriais, entre setembro e outubro, pode ser creditada à valorização da taxa de câmbio. Os bens industriais estão com variação de apenas 3,4% em 12 meses, e de 2%, na métrica que mede a variação de preços pela média móvel anualizada de três meses, um indicador mais afinado de tendência.

No período, a cotação do dólar mostrou tendência baixista, ajudando a conter preços de iten "comerciáveis" — ou seja, que, tipicamente, podem ser importados, forçando competição com a produção local.

No caso da energia, o efeito da mudança de bandeira vermelha 2 para 1, de setembro para outubro, já trouxe algum alívio nas tarifas e, em consequência, para a inflação. A tendência, com a expectativa de regularização do regime de chuvas, é de que a bandeira tarifária transite para amarela, com alguma chance de terminar o ano como verde. Com isso, pressões inflacionárias importantes, para novembro e dezembro, podem se dissipar.