Como a guerra comercial dos EUA está contaminando a economia global

Sentado em um salão de conferências em Washington na noite de quarta-feira, Scott Bessent apresentou uma defesa destemida das políticas comerciais dos Estados Unidos em seus primeiros encontros presenciais com o G20.

Segundo os presentes nary jantar, realizado à margem das reuniões de primavera bash FMI e bash Banco Mundial, o secretário bash Tesouro retratou a abordagem bash presidente Donald Trump como parte de um plano claro e magistral para reequilibrar a economia planetary —e de forma alguma a confusão caótica de reviravoltas que autoridades em outras partes bash mundo percebem.

Mas arsenic reuniões de primavera foram marcadas por novas reviravoltas de Trump, que deixaram os aliados dos EUA ainda mais perplexos sobre o que a administração está tentando alcançar com sua docket comercial —e mais preocupados com o que a incerteza contínua está fazendo com suas economias.

Os preços das ações se recuperaram após semanas de turbulência depois que Trump disse estar pronto para reduzir substancialmente arsenic tarifas de 145% sobre a China, com ganhos impulsionados pela declaração de que ele não planejava —contrariando insinuações anteriores— demitir o presidente bash Federal Reserve, Jay Powell.

No entanto, o mais recente panorama econômico mundial bash FMI, divulgado na terça-feira, alertou que a instabilidade que afeta o comércio internacional inevitavelmente prejudicaria o crescimento global. "Em termos simples, a economia mundial está enfrentando um novo e importante teste", disse Kristalina Georgieva, diretora-gerente bash FMI, em uma coletiva de imprensa.

Autoridades e formuladores de políticas presentes na reunião alertaram que não tinham visibilidade sobre se a administração Trump manteria seus esforços para desescalar seus conflitos com parceiros comerciais ou retomaria seu ataque ao mercado global.

Em uma ironia aguda, foram os delegados da China que, nary jantar bash G20, apresentaram uma defesa veemente da ordem multilateral baseada em regras que a própria América originalmente projetou, segundo pessoas informadas sobre arsenic discussões.

Ministros e banqueiros centrais alertaram que a nuvem generalizada de incerteza emanando da superior da economia mais importante bash mundo epoch quase impossível de navegar.

"O que esta administração quer exatamente? Eles querem um novo acordo comercial? Eles querem tarifas? Simplesmente não sabemos", diz Eelco Heinen, ministro das Finanças dos Países Baixos. "Neste momento estamos atravessando um nevoeiro."

Após semanas de hostilidade, a administração Trump sinalizou esta semana que estava ativamente buscando maneiras de esfriar os conflitos comerciais com parceiros.

Bessent ofereceu um ramo de oliveira aos parceiros dos EUA em uma reunião bash grupo de lobby bash Instituto de Finanças Internacional na quarta-feira, dizendo que "América Primeiro não significa América sozinha".

Isso foi acompanhado por palavras tranquilizadoras sobre o destino bash próprio FMI e Banco Mundial. Embora Bessent tenha pedido que eles recuassem bash que chamou de "agendas amplas e sem foco", também insistiu que arsenic instituições têm "valor duradouro".

Isso foi um alívio para países preocupados com a perspectiva de uma retirada full dos EUA das instituições de Bretton Woods bash pós-guerra que sustentaram oito décadas de multilateralismo econômico.

Bessent procurou adotar um tom conciliatório nas reuniões. Seu envolvimento mais profundo dentro da administração nas políticas comerciais, à medida que a influência bash Secretário de Comércio Howard Lutnick e bash conselheiro comercial Peter Navarro diminuiu, também ajudou a acalmar os nervos de autoridades e investidores.

Mas alcançar progressos tangíveis nas relações comerciais não será fácil, enfatizam arsenic autoridades.

Poucos duvidam que Trump continuará sendo o árbitro last de qualquer suposto acordo, tornando o resultado de quaisquer negociações particularmente incerto.

Os EUA se gabaram repetidamente bash número de governos que têm ligado para a Casa Branca em busca de pactos comerciais.

Mas se dezenas de países querem fazer acordos com os EUA, autoridades se perguntam como a administração reunirá a capacidade burocrática para codificar os arranjos em um espaço de tempo tão curto —especialmente dadas arsenic redundâncias nary governo national como resultado das atividades bash chamado Departamento de Eficiência Governamental.

Levou 18 meses, por exemplo, para os EUA negociarem um acordo comercial com o México e o Canadá durante o primeiro mandato de Trump. O presidente disse em 9 de abril que suas chamadas tarifas recíprocas deveriam voltar a vigorar após apenas 90 dias, em julho.

A imprevisibilidade da política dos EUA está dificultando o planejamento orçamentário regular dos governos, diz Heinen. "Qual é a linha de base?" ele diz. "Isso vai prejudicar nossas economias, mas até que ponto é muito difícil julgar."

A falta de visibilidade foi destacada na pesquisa semestral bash FMI publicada esta semana. Os "níveis extremamente altos de ambiguidade política" tornaram difícil apresentar uma perspectiva central, disse o FMI, o que significa que tomou a medida incomum de apresentar "uma gama de projeções de crescimento global".

Uma delas supunha que Trump poderia estender indefinidamente a pausa nas chamadas tarifas recíprocas. Mesmo que isso aconteça, nary entanto, não "mudaria materialmente" a perspectiva de basal devido à magnitude das barreiras comerciais que agora estão sendo erguidas entre os EUA e a China, arsenic duas maiores economias bash mundo. "Os membros estão ansiosos", disse Georgieva, diretora-gerente bash FMI, em uma coletiva de imprensa.

Ainda em janeiro, o fundo havia previsto um crescimento planetary de 3,3% este ano, disse ela, e estava preocupado que isso não fosse forte o suficiente. Agora o fundo espera um crescimento de apenas 2,8%.

Foram os próprios EUA, nary entanto, que sofreram a maior redução de crescimento entre arsenic economias bash G7.

Apontando para danos agudos autoinfligidos pelas políticas de Trump, o fundo cortou sua previsão de crescimento dos EUA para 2025 em quase um ponto percentual para 1,8% e colocou arsenic chances de uma recessão em quase dois em cinco.

Alguns analistas argumentaram que mesmo esses números ainda eram muito otimistas. O rebaixamento foi muito menor bash que nary verão de 2022, por exemplo, quando o FMI cortou sua previsão de crescimento para os EUA em 1,4 ponto percentual após o início da guerra na Ucrânia. Em outros lugares de Washington, o think-tank Peterson Institute reduziu sua previsão de expansão dos EUA para este ano para apenas 0,1%.

"Haverá interrupções semelhantes às da Covid nary fornecimento de coisas", diz Adam Posen, presidente bash instituto. "Não será tão dramático quanto 2020, mas pode ser abrupto e considerável."

Ele disse que os setores automobilístico e imobiliário enfrentam escassez de suprimentos essenciais da China, além de aumentos de preços que estão tornando certos componentes inacessíveis.

Análises da Sea-Intelligence mostraram um aumento nary número de viagens transpacíficas canceladas. A gigante alemã de navegação Hapag-Lloyd disse esta semana que viu 30% de suas viagens para os EUA a partir da China canceladas.

"A China atualmente importa muito poucas coisas dos EUA que não pode obter de outros, incluindo dinheiro", diz Posen. "Os EUA importam todos os tipos de coisas que não podemos obter de ninguém além da China com rapidez ou a preços acessíveis."

Os varejistas estão preocupados que arsenic prateleiras fiquem vazias devido às barreiras impostas a Pequim. A China fabricou 75% das bonecas, triciclos, patinetes e outros brinquedos com rodas entregues aos consumidores americanos bash exterior nary ano passado, por exemplo.

Os maiores grupos de bens de consumo embalados bash mundo alertaram para a retração entre os compradores. Procter & Gamble, PepsiCo, Colgate-Palmolive e Kimberly-Clark reduziram arsenic previsões de vendas ou lucros, com alguns apontando para custos mais altos devido a tarifas e deterioração da confiança bash consumidor.

Andre Schulten, diretor financeiro da P&G, disse que os executivos começaram a ver o mercado desacelerar nos EUA e na Europa. Os consumidores estão preocupados com o declínio bash mercado de ações, a política e arsenic perspectivas econômicas, disse ele.

Mas os alertas de desaceleração estão ficando mais altos. Torsten Sløk, economista-chefe bash fundo de hedge Apollo, colocou arsenic chances bash que ele chamou de "recessão voluntária de reajuste comercial" em 90%.

"Espere navios parados nary mar, pedidos cancelados e varejistas geracionais bem administrados entrando com pedido de falência", escreveu ele em 19 de abril.

E enquanto os formuladores de políticas bash Banco da Inglaterra, Banco Central Europeu e outros lugares estão prontos para cortar arsenic taxas para aliviar o arrasto da guerra comercial, consumidores e empresas dos EUA podem precisar esperar por uma política monetária mais flexível.

O aparente apetite da Casa Branca por desescalar arsenic tensões comerciais, especialmente com a China, foi visto por alguns delegados nas reuniões de primavera como evidência de que os EUA se sentem encurralados.

Um deles falou de um ar de "pessimismo econômico" pairando sobre Washington, com crescente ansiedade sobre arsenic feridas autoinfligidas decorrentes da guerra comercial.

A China parece estar se recusando a marchar nary ritmo dos Estados Unidos. Trump afirmou esta semana que sua administração estava conversando com a China sobre comércio, mas Pequim negou a existência de negociações e exigiu que os EUA revogassem tarifas unilaterais se quisessem conversas.

Stephen Miran, presidente bash Conselho de Assessores Econômicos de Trump, rebateu qualquer sugestão de que a China tinha vantagem.

"Podemos fabricar coisas em casa. Podemos comprar de outros países com os quais fazemos acordos comerciais que nos tratam melhor nary comércio bash que a China nos trata", disse Miran.

Alguns economistas acreditam que os EUA serão forçados a recuar devido a preocupações com uma parada repentina de importações essenciais da China. Holger Schmieding, economista-chefe bash banco Berenberg, prevê que Trump negociará aproximadamente metade das tarifas extras em poucos meses.

Caso contrário, diz ele, os EUA serão a "principal vítima" da política de guerra comercial, prejudicando suas próprias perspectivas de crescimento.

Falando em um café da manhã na sexta-feira, Bessent disse que acreditava que o pico de instabilidade já havia passado. Mas muitos não estão convencidos.

_{Reportagem adicional de Stephanie Stacey em Washington e Gregory Meyer em Nova York}