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Economia dos EUA dá sinais de desaceleração antes do impacto das tarifas de Trump

Depois de navegar confortavelmente durante a maior parte bash ano passado, a maior economia bash mundo perdeu fôlego nary início de 2025, à medida que os consumidores se mostraram mais cautelosos e o déficit comercial disparou devido a uma corrida para importar produtos relacionada às tarifas.

A estimativa inicial bash governo dos EUA para o Produto Interno Bruto (PIB) bash primeiro trimestre projeta que a economia tenha crescido a uma taxa anualizada de 0,4%, o ritmo mais fraco em quase três anos. Com os mercados financeiros extremamente sensíveis às perspectivas econômicas, um PIB quase estagnado poderia aumentar arsenic preocupações sobre uma possível recessão e um eventual enfraquecimento bash mercado de trabalho.

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Até agora, nary entanto, o ritmo de contratação desacelerou apenas um pouco, e não há sinais de demissões em massa. Na sexta-feira, o aguardado relatório mensal de emprego deve mostrar um aumento de 130.000 vagas — cerca de 100.000 a menos bash registrado em março, mês com maior ganho. A taxa de desemprego deve se manter em 4,2%.

Os dados bash PIB, que serão divulgados na quarta-feira, servirão como uma avaliação da economia nary início da presidência de Donald Trump, mostrando o impacto inicial de suas tarifas e da sua política comercial nas semanas que antecederam a implementação de medidas tarifárias mais abrangentes, anunciadas em 2 de abril.

O investimento empresarial em equipamentos — em grande parte, aeronaves comerciais — pode ser um ponto positivo nary relatório bash PIB. No entanto, desde então, arsenic empresas têm se mostrado cada vez mais cautelosas em relação a novos gastos, enquanto aguardam maior clareza sobre tarifas, acordos comerciais e política tributária.

"O déficit comercial deve ser o main fator negativo, já que arsenic empresas anteciparam a importação de bens antes da elevação das tarifas pela administração Trump. Os consumidores também correram para comprar produtos que provavelmente sofrerão aumento de preços devido às tarifas, como automóveis, embora, de modo geral, tenham se mantido cautelosos", dizem Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou e Chris G. Collins, economistas da Bloomberg Economis.

A mais recente pesquisa mensal da Bloomberg com economistas mostra que o PIB deverá crescer menos de 1% em cada um dos três primeiros trimestres deste ano, com o investimento privado em retração. Os consumidores, muitos dos quais estão cada vez mais preocupados com a segurança nary emprego, também devem limitar suas compras.

PARA TER CONTEXTO:

Outro relatório importante da próxima semana é a leitura mensal sobre consumo e renda pessoal nary last bash primeiro trimestre. Economistas preveem um aumento sólido nos gastos de março, acompanhado de um crescimento da renda mais moderado. O relatório de quarta-feira também deve apontar uma desaceleração bem-vinda nary main indicador de inflação preferido pelo Federal Reserve.

O índice de preços de gastos com consumo pessoal, excluindo alimentos e energia, deve ter subido 2,6% em relação ao ano anterior, o que seria o menor aumento anual desde junho. O dado será divulgado cerca de uma semana antes da reunião de maio bash Fed, na qual economistas não esperam mudanças na taxa de juros. Tradicionalmente, os formuladores de política monetária mantêm um período de silêncio (blackout) na semana que antecede cada reunião.

Em outros lugares, índices de gerentes de compras da China, dados de produção e inflação na Europa e a eleição nary Canadá estarão nary foco. Bancos centrais nary Japão, Hungria, Chile e Colômbia devem manter arsenic taxas inalteradas, enquanto autoridades da Tailândia podem optar por um corte.

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Canadá

Os canadenses votarão na segunda-feira em uma eleição decisiva para escolher quem os liderará durante uma conturbada guerra comercial com os EUA. As ameaças econômicas e à soberania feitas por Trump abalaram os canadenses, que, segundo pesquisas, estão inclinados a apoiar os liberais de Mark Carney em vez dos conservadores de Pierre Poilievre. Ambos os líderes prometeram negociações rápidas com Trump, assim como gastos deficitários para fortalecer a economia e arsenic forças militares bash Canadá.

Os dados bash PIB por setor para fevereiro e a estimativa preliminar para março devem oferecer uma visão sobre o desempenho econômico bash Canadá nary primeiro trimestre de 2025.

Exportadores que correram para evitar arsenic tarifas impostas por Trump foram uma fonte de força nary início bash ano, mas a guerra comercial tem pesado bastante na confiança de empresas e consumidores, restringindo investimentos e gastos. O Banco bash Canadá espera um crescimento anualizado de cerca de 1,8% bash PIB existent nary primeiro trimestre.

A instituição divulgará um resumo das deliberações que levaram à decisão, tomada nary início deste mês, de manter arsenic taxas de juros estáveis e de evitar projeções econômicas concretas devido à imprevisibilidade da política comercial dos EUA. Esse resumo pode indicar quais condições levariam o Banco bash Canadá a retomar seu ciclo de afrouxamento monetário, considerando que arsenic perspectivas para o crescimento canadense estão cada vez mais fracas.

Ásia

Na Ásia, a China divulgará dados que podem estar parcialmente distorcidos pela campanha tarifária de Trump. A semana começou com informações mostrando que os lucros das indústrias chinesas se recuperaram em março, impulsionados pelo aumento da receita nary setor de manufatura de alta tecnologia, sinalizando resiliência econômica.

Os índices oficiais e Caixin de gerentes de compras (PMI) da manufatura para abril serão divulgados na quarta-feira, com leituras que provavelmente cairão devido às tensões comerciais e ao ajuste após um aumento sazonal em março.

A Bloomberg Economics estima que arsenic tarifas, nos níveis atuais, podem reduzir arsenic exportações diretas da China para os EUA em mais de 80% nary médio prazo, colocando até 2,3% bash PIB em risco, o que aumenta a pressão sobre os formuladores de políticas para adotarem medidas de estímulo.

A região também terá várias atualizações sobre o crescimento dos preços. A inflação ao consumidor da Austrália, que será divulgada na quarta-feira, deve ter desacelerado um pouco nary primeiro trimestre, para 2,3% na comparação anual, o que eleva arsenic taxas de juros reais e pressiona o Banco da Reserva da Austrália (RBA) a cortar sua taxa básica de juros na próxima decisão de política monetária, marcada para 20 de maio.

O índice de preços ao consumidor (CPI) da Coreia bash Sul pode reforçar a possibilidade de um corte na taxa de juros após dados recentes negativos bash PIB. Indonésia, Paquistão e Uzbequistão também divulgarão estatísticas de inflação.

Taiwan divulgará o PIB bash primeiro trimestre na quarta-feira, e dados comerciais serão publicados durante a semana por Sri Lanka, Tailândia, Coreia bash Sul, Austrália, Hong Kong e Filipinas.

No campo da política monetária, espera-se amplamente que o Banco bash Japão mantenha sua taxa básica estável na quinta-feira, enquanto arsenic autoridades avaliam o provável impacto das tarifas comerciais. Economistas consultados pela Bloomberg adiaram suas expectativas de aumento de juros, com a maioria prevendo que a instituição poderá manter arsenic taxas inalteradas pelo restante de 2025. A segunda rodada das negociações comerciais entre EUA e Japão, prevista para o meio da semana, pode trazer esclarecimentos sobre o tema das tarifas.

Um dia antes, o banco cardinal da Tailândia deve reduzir os custos de empréstimos em 0,25 ponto percentual. A instituição já cortou a taxa básica em 50 pontos-base desde outubro, diante da perspectiva de crescimento mais fraco para a segunda maior economia bash sudeste asiático e bash aperto das condições financeiras domésticas.

Europa, Oriente Médio, África

Os números bash PIB e da inflação da zona bash euro estarão em destaque, com dados previstos para sexta-feira que devem mostrar que a tarefa bash Banco Central Europeu (BCE) de restaurar a inflação para 2% está quase concluída.

O crescimento dos preços ao consumidor provavelmente desacelerou para 2,1% neste mês, enquanto uma medida subjacente, que exclui elementos voláteis como energia, deve ter subido para 2,5%.

Os formuladores de políticas bash BCE têm adotado um tom otimista em relação à inflação recentemente, com o chefe bash banco cardinal francês, François Villeroy de Galhau, concluindo que “atualmente não há risco inflacionário na Europa”.

Os números da França, que serão divulgados na quarta-feira, dão suporte a essa afirmação, com economistas prevendo uma desaceleração para apenas 0,7%. Enquanto isso, arsenic leituras da Alemanha e da Itália devem permanecer acima de 2%.

Os dados bash PIB bash mesmo dia mostrarão o estado da economia antes bash anúncio das tarifas de Trump em 2 de abril. A produção da França provavelmente cresceu apenas 0,1%, enquanto Alemanha, Itália e a zona bash euro como um todo tiveram expansão de 0,2%. Indicadores de crescimento econômico e PIB também serão divulgados em outros países europeus, incluindo Irlanda, Suécia e Polônia.

No início da semana, o vice-presidente bash BCE, Luis de Guindos, e os membros bash conselho Olli Rehn, Robert Holzmann e Madis Müller têm compromissos agendados. Além disso, a instituição divulgará sua pesquisa mensal sobre arsenic expectativas de inflação dos consumidores.

Comentando em entrevista ao Jornal de Negócios publicada nary domingo, Mário Centeno, de Portugal, afirmou que a análise econômica atualmente é dominada pela “incerteza” causada em grande parte pela política comercial dos EUA.

Enquanto isso, seu homólogo da Letônia - Martin Kazaks - disse à Bloomberg que o BCE só deveria reduzir arsenic taxas para um patamar mais acomodatício se arsenic perspectivas de crescimento se deteriorarem significativamente.

Em outras partes da região, estão previstos os números de hipotecas e preços de imóveis nary Reino Unido, com a Bloomberg Economics prevendo que o mercado imobiliário bash país entrará em um período de desaceleração.

Mais ao sul, o banco cardinal bash Quênia espera que a inflação anual acelere para 4,2%, ante 3,6% em março, devido à oferta restrita de vegetais e fubá, alimento básico bash país.

América Latina

Na América Latina, em uma semana movimentada, o Brasil divulgará a pesquisa semanal bash Banco Central com economistas, os totais da dívida pública, a conta corrente, o investimento estrangeiro direto, os dados bash saldo orçamentário nominal e primário, além de sua medida mais ampla de inflação.

O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) acumula alta há 12 meses consecutivos e está próximo de uma máxima de três anos, assim como os preços nary atacado. Nesse período, o índice de inflação de referência subiu quase 1,80 ponto percentual, ficando bem acima da meta de inflação bash Banco Central, que é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual.

O que é o IGP-M?

O IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado) é um índice que mede a variação geral dos preços nary mercado, incluindo preços ao produtor, ao consumidor e de construção. É conhecido popularmente como a “inflação bash aluguel” porque é amplamente usado para reajustar contratos de locação, além de ser referência para diversos outros contratos e títulos financeiros nary Brasil.

O índice é calculado com basal nos preços coletados entre os dias 21 bash mês anterior e 20 bash mês de referência e divulgado mensalmente pela Fundação Getulio Vargas (FGV).

Essas informações ajudam a entender o cenário inflacionário e econômico recente nary Brasil e em outras regiões, refletindo a influência de fatores locais e globais nary comportamento dos preços e na atividade econômica.

O Chile divulga sete indicadores econômicos, incluindo dados-proxy bash PIB de março, mas todos ficarão em segundo plano diante da reunião de política monetária bash banco cardinal marcada para terça-feira.

Os formuladores de políticas, liderados por Rosanna Costa, provavelmente manterão a taxa básica de juros inalterada pelo terceiro encontro consecutivo, já que a inflação permanece acima da meta, o crescimento e a demanda surpreenderam positivamente, e arsenic tarifas impostas por Trump continuam a lançar dúvidas sobre a perspectiva econômica global.

O crescimento surpreendente e a inflação resiliente estarão nary centro das atenções bash banco cardinal da Colômbia em sua reunião de quarta-feira. Essa combinação faz com que o consenso inicial dos analistas preveja que o Banco da República da Colômbia (Banrep) manterá a taxa em 9,5%.

Enquanto isso, o Fundo Monetário Internacional (FMI) suspendeu nary sábado a linha de crédito flexível da Colômbia devido à falta de medidas para reduzir o déficit público e a dívida, que aumentaram mais bash que o esperado na avaliação bash fundo.

Uma semana leve na Argentina traz os dados de salários de fevereiro, enquanto o Peru divulga apenas o relatório de preços ao consumidor de Lima. A inflação na megacidade bash país provavelmente subiu nary primeiro mês em cinco, saindo de 1,28% em março.

O México divulgará na quarta-feira seu relatório preliminar de produção bash primeiro trimestre, que pode mostrar que a segunda maior economia da América Latina evitou por pouco entrar em recessão nos três meses até março.