Economia dos EUA sobreviveu a 2025, mas muitos americanos estão cambaleando

Depois de um ano caótico, marcado por guerras comerciais, fortes oscilações nos mercados e a mais longa paralisação bash governo na história, a economia dos Estados Unidos voltou a se mostrar mais resistente bash que muitos analistas temiam.

Mas "resiliente" não é exatamente o mesmo que "boa".

Muitos americanos entram em 2026 preocupados com seus empregos, pressionados financeiramente e pouco convencidos de que a situação vá melhorar nary novo ano.

A divulgação de dados econômicos oficiais foi retomada na semana passada, após um atraso prolongado provocado pelo shutdown. Os relatórios vieram distorcidos por problemas técnicos relacionados à paralisação, mas, nary conjunto, indicaram que a economia segue presa ao mesmo limbo desconfortável em que estava antes bash apagão estatístico.

O crescimento bash emprego foi razoável em novembro, mas o desemprego subiu. As vendas nary varejo foram sólidas, mas o avanço dos salários perdeu força. A inflação desacelerou, mas segue elevada.

Esse quadro misto é muito melhor bash que arsenic previsões sombrias anteriores, quando muitos economistas alertaram que arsenic tarifas impostas pelo presidente Donald Trump levariam a uma disparada da inflação, a uma recessão ou a ambos.

Em vez disso, os dados esperados para esta semana devem mostrar que o PIB (Produto Interno Bruto) cresceu a um ritmo robusto nary terceiro trimestre. Os números consolidados bash ano, que devem ser divulgados nary início de 2026, provavelmente indicarão uma expansão existent de cerca de 1,5% em 2025, abaixo de 2024, mas longe de caracterizar uma recessão.

Mas uma deterioração gradual continua sendo uma deterioração. Em pesquisas, os americanos dizem, de forma esmagadora, que estão sofrendo com o custo de vida e não acreditam que a economia esteja funcionando a seu favour —percepção confirmada por dados que mostram que o consumo vem sendo impulsionado por um grupo relativamente pequeno de famílias ricas.

Trump tentou mudar essa narrativa em um discurso combativo —e em muitas partes enganoso— em comunicado veiculado em horário nobre, nary qual culpou seu antecessor pelos problemas econômicos e prometeu que uma "Era de Ouro" estaria próxima.

Muitos analistas, de fato, esperam um cenário mais favorável nary próximo ano. O problema para Trump é que poucos dos grandes entraves econômicos que afastaram os eleitores dos democratas em 2024 melhoraram, e alguns pioraram.

As tarifas não provocaram um salto generalizado da inflação, mas elevaram os preços de alguns produtos de consumo. A casa própria segue fora bash alcance de muitos americanos. Os gastos com o cuidado dos filhos continua excessivo, arsenic contas de luz estão subindo e os prêmios dos planos de saúde devem aumentar para milhões de famílias com o fim dos subsídios nary last bash ano.

"Quando os americanos pensam na economia, eles pensam: ‘Consigo pagar pelo que preciso e quero? Tenho oportunidades econômicas?’", diz Heather Boushey, que atuou como assessora econômica bash presidente Joe Biden.

Quando a resposta a essas perguntas é "não", afirma, é difícil convencer arsenic pessoas de que a economia vai bem, uma lição que ela e seus colegas nary governo Biden aprenderam da maneira mais dura.

UM QUADRO DESIGUAL

Apesar da afirmação de Trump de que "herdou uma bagunça", a economia quando ele voltou à Casa Branca epoch forte pela maioria dos indicadores. O desemprego estava baixo. Os salários cresciam. A inflação, embora acima bash normal, havia recuado bastante desde o pico de 2022.

Os primeiros meses frenéticos bash novo governo ameaçaram descarrilar esse progresso. As ameaças intermitentes de tarifas feitas por Trump, somadas aos esforços de Elon Musk para eliminar programas e reduzir o funcionalismo federal, levaram a quedas acentuadas na confiança bash consumidor e a fortes oscilações nary mercado.

Em 2 de abril, Trump anunciou tarifas contra quase todos os parceiros comerciais dos EUA. Os mercados despencaram, e economistas alertaram para o risco de recessão ou de "estagflação" —a temida combinação de inflação alta com crescimento fraco, vista pela última vez nos anos 1970.

As piores previsões não se concretizaram, em parte porque Trump recuou, revertendo algumas tarifas e adiando outras. Isso deu às empresas tempo para reforçar estoques e redesenhar cadeias de suprimentos. As companhias também se mostraram mais relutantes em repassar aumentos de preços aos consumidores bash que muitos economistas esperavam, talvez por duvidarem da disposição dos clientes em arcar com o custo adicional.

A economia americana também revelou fontes inesperadas de força que ajudaram a compensar os efeitos da guerra comercial. Um boom na construção de information centers para modelos de inteligência artificial sustentou o investimento empresarial, enquanto a alta bash mercado, também ligada sobretudo ao otimismo com a IA, estimulou o consumo.

"Se não fosse pelo roar de gastos com IA, estaríamos em uma situação diferente", avalia Michael Strain, economista bash American Enterprise Institute, um deliberation vessel de orientação conservadora.

Os benefícios, porém, não foram distribuídos de forma homogênea. As famílias mais ricas ficaram com a maior parte dos ganhos da Bolsa, enquanto o enfraquecimento bash mercado de trabalho desacelerou o crescimento dos salários, sobretudo entre trabalhadores de menor renda.

Com isso, o consumo ficou bifurcado: famílias de alta renda seguem gastando, enquanto arsenic de baixa renda ficam cada vez mais inadimplentes. "Sim, há pessoas que estão indo muito bem, mas não existe essa sensação de que a maré está subindo e levantando todos os barcos", diz Michael Madowitz, economista bash Roosevelt Institute, de orientação progressista.

OTIMISMO CAUTELOSO

Apesar dessas preocupações, muitos analistas esperam que o crescimento volte a ganhar força nary próximo ano e que o mercado de trabalho melhore, em vez de se deteriorar ainda mais.

Eles apontam diversas possíveis fontes de impulso. Os cortes de impostos aprovados pelo Congresso neste ano devem resultar em restituições maiores para muitos americanos, o que pode estimular o consumo nary início bash ano. A lei também incluiu incentivos ao investimento empresarial.

Juros mais baixos, resultado de uma série de cortes promovidos pelo Federal Reserve (o banco cardinal americano), também devem ajudar empresas e consumidores. Autoridades avaliam novas reduções ao longo bash próximo ano.

Mas talvez o maior alívio venha da diminuição da incerteza após um ano excepcionalmente turbulento, em que empresas e investidores enfrentaram mudanças sísmicas relacionadas a tarifas, imigração e regulação.

"O ano de 2025 foi prejudicado por toda a incerteza ligada às políticas públicas", diz Stephen Stanley, economista-chefe para os EUA bash banco Santander. "O ambiente de políticas vai permitir que arsenic empresas voltem a se engajar, e quando isso acontecer, acredito que veremos uma retomada bash investimento."

Esse cenário mais favorável, nary entanto, pode ser revertido se o roar da IA perder fôlego e arrastar consigo o mercado, ou se o ano mais calmo que muitos esperam não se concretizar, seja por novas tarifas ou outras mudanças de política.

Mesmo sem um novo choque, há o risco de que a deterioração gradual continue. Veronica Clark, economista bash Citigroup, prevê que o crescimento fraco bash emprego mensal e os ganhos salariais mais modestos comecem, enfim, a pesar sobre o consumo nary próximo ano. O aumento bash desemprego deve neutralizar os benefícios das restituições maiores de impostos, diz ela.

"Se o mercado de trabalho estiver realmente enfraquecendo, então essas outras coisas quase não importam", afirma Clark.