Fechamento de Hormuz pode atingir em cheio agro nacional e taxa Selic

Cerca de 30% do comércio internacional de fertilizante passa pelo Estreito de Hormuz, segundo a OMC (Organização Mundial do Comércio). No Brasil, entre 80% e 90% dos fertilizantes utilizados são importados, boa parte dos quais do Oriente Médio. Ainda de acordo com a OMC, 40% da ureia produzida no Brasil passa pelo estreito.

O fechamento de uma das principais rotas de fertilizantes pode provocar escassez e consequentemente intensificar o ritmo de aumento de preços. Se o caminho permanecer fechado por meses, pode haver impacto nos preços dos alimentos.

Inflação pode subir

Na segunda-feira (13), a pesquisa Focus, do BC (Banco Central), mostrou que a mediana das projeções de analistas para a inflação em 2026 subiu pela quinta semana seguida. Hoje, a previsão é de que os preços subam 4,71% este ano; no dia 6 de março, a expectativa era de 3,91%.

A pesquisa, apesar de ser divulgada sempre às segundas-feiras, é realizada às sextas. Portanto, os dados mais recentes são do dia 10, antes de Trump anunciar a intenção de fechar o estreito completamente.

Caso o estreito permaneça fechado pelas próximas semanas, a tendência é de aumento das expectativas de inflação, além de possível aumento da própria inflação dos alimentos a partir do segundo semestre.

Ao mesmo tempo, o preço do petróleo pode se manter alto por um período prolongado, afetando os preços de combustíveis, transportes e da economia brasileira em geral.

Contra a inflação, juros

A meta de inflação é de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto percentual para mais e para menos. Assim, a projeção de 4,71% para 2026 supera o teto da meta (4,5%).

A atual diretoria do BC já deixou muito claro o zelo que tem pelo controle da inflação e o desejo de que não estoure a meta. O comitê demorou mais do que o esperado pelo mercado para iniciar o ciclo de cortes na taxa Selic e a reduziu em apenas 0,25 ponto percentual na sua última reunião.

Além disso, os diretores afirmaram em ata que a instabilidade internacional pode, a qualquer momento, levar o BC a rever a intensidade do ciclo de cortes. Isso antes de Trump decidir pelo fechamento total do estreito.

Dessa forma, com as expectativas de inflação acima da meta em 2026, o mais provável é que os juros acabem se mantendo altos por mais tempo do que se esperava antes da guerra.

Quais investimentos se beneficiam?

Os investimentos que mais se beneficiaram até agora da guerra foram as ações das empresas de petróleo.

As ações da Petrobras (PETR3) subiram 24,8% desde 27 de fevereiro, último dia útil antes do início do conflito. No ano, acumulam 65% de alta. Eneva, Prio e PetroRecôncavo avançaram, respectivamente, 25,9%, 18,7% e 7,6%.

Em renda fixa, os preços dos títulos prefixados e indexados à inflação caíram fortemente desde o início da guerra. Isso significa que quem já tinha esses papéis teve uma rentabilidade negativa no período. Por outro lado, para quem investir agora, esses títulos estão apresentando retornos mais altos.

No caso dos títulos de renda pós-fixados, eles provavelmente se beneficiarão, pois variam conforme a taxa Selic, que tende a se manter em patamar elevado por mais tempo que o esperado.

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