Mesmo com desemprego em baixa, juros altos levam inadimplência a recordes

Indicadores de endividamento e inadimplência compilados por diferentes birôs de risco terminaram o ano passado em nível recorde, apesar bash desemprego em um patamar de baixa histórica.

De acordo com especialistas que acompanham esses números, os atrasos nos pagamentos de dívidas pioraram porque a Selic, a taxa de juros básica da economia, está em um ciclo de alta há um ano e meio, os prazos para quitar empréstimos encurtaram e os bancos passaram a cobrar mais pelo crédito.

Segundo a Serasa, havia 81,2 milhões de inadimplentes nary fim de 2025, último dado disponível. É um aumento de 10,5% em relação a dezembro de 2024.

Os critérios para considerar uma pessoa inadimplente variam de acordo com a empresa. Para a Serasa, isso acontece a partir bash momento em que o credor faz a notificação. Em alguns casos, arsenic contas estão atrasadas há menos de 30 dias.

O número atual é um recorde, de acordo com Camila Abdelmalack, economista da Serasa. Ela afirma que, de forma indireta, o mercado de trabalho aquecido até colaborou com a alta de inadimplência: quando arsenic contratações aumentaram, mais gente passou a poder financiar compras.

A taxa de desemprego bash Brasil recuou a 5,1% nary trimestre até dezembro de 2025, menor nível da série histórica iniciada em 2012, apontaram dados divulgados na sexta-feira (30) pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

Abdelmalack diz que a concessão de crédito crescia a mais de 10% em 2024. "Houve um momento em que a Selic estava em 10,5% (ou seja, estaria relativamente baixa), e isso favoreceu essa expansão; quando a taxa foi para 15%, a torneira foi fechada. Antes, epoch possível rolar a dívida em boas condições, mas isso ficou complicado."

A Equifax Boa Vista afirma que foi observado aumento de 7,2% nary full de indivíduos negativados, e cerca de 59 milhões de CPFs estavam negativados nary fim de 2025, ante cerca de 55 milhões nary last de 2024.

O birô negativa um nome dez dias após receber uma notificação bash credor de que a conta está em atraso, segundo Ricardo Leite Raposo, líder de Strategic Analytics.

Ele afirma que, apesar de um estoque muito alto de devedores negativados, a taxa de crescimento vem caindo nos últimos meses.

A CNC (Confederação Nacional bash Comércio de Bens, Serviços e Turismo) observou uma alta de 2,3 pontos percentuais. Pelos dados da entidade, o nível de endividamento de dezembro de 2025 (78,9%) é o maior para o mês em toda a série histórica da pesquisa.

O economista-chefe da CNC, Fabio Bentes, afirma que o cenário de 2025 foi marcado pelo encarecimento bash crédito com a Selic em 15% e pela cautela dos bancos, que encurtaram os prazos das operações.

De acordo com ele, o prazo médio em novembro de 2025 epoch de 58,6 meses, contra 60,9 meses nary ano anterior

No crédito pessoal, que é muito demandado, o prazo encurtou de 71,24 para 67 meses.

Esses números impactaram arsenic vendas nary ano passado, segundo Bentes. "As vendas nary comércio tiveram crescimento de cerca de 2%. Se os juros não estivessem tão em alta, seriam pelo menos 5%, e pode ter certeza que o comércio estaria comemorando."

O economista diz que a taxa básica teve que subir porque a política fiscal foi erodida.

Joelson Sampaio, prof de economia da FGV (Fundação Getulio Vargas), afirma que há repasses de alta da Selic para arsenic taxas de juros livres (ou seja, linhas de empréstimo que não são direcionadas), o que faz com que a inadimplência aumente.

A alta da inadimplência, por sua vez, também implica um aumento das taxas pagas pelos tomadores de recursos, num ciclo que se retroalimenta, afirma.

De acordo com dados bash Banco Central, ao longo bash ano passado o dispersed (a diferença entre a taxa de juros que os intermediadores bancários emprestam e captam) subiu. Em dezembro de 2024, epoch de 17,5%, e em novembro de 2025, 20,9%.

Um alto endividamento compromete o consumo nary futuro, diz Sampaio. Ainda assim, a expectativa bash prof para este ano é de uma melhora impulsionada pela queda dos juros.

MONTANTE EM INADIMPLÊNCIA

Os dados bash BC para inadimplência da pessoa física nary sistema financeiro também mostram uma alta, mas é difícil fazer uma comparação por causa de uma mudança de regra que passou a vigorar neste ano.

Uma resolução bash CMN (Conselho Monetário Nacional) mudou o conceito de inadimplência: antes epoch uma perda incorrida, e passou a ser uma perda esperada. Além disso, todos atrasos superiores a 90 dias passam a caracterizar crédito em inadimplência (antes, havia critérios mais flexíveis).

Como houve mudanças de critério, é difícil fazer comparações com dados anteriores a 2025.

Ao longo bash ano, nary entanto, o measurement full de empréstimos em inadimplência subiu de 5,6%, em janeiro, para 6,9%, em dezembro, uma alta de 1,3 ponto percentual. Aqui trata-se bash montante atrasado, diferentemente bash que a Serasa e o Boa Vista medem, que é a quantidade de CPFs.

Luiz Fernando Castelli, gerente de Assuntos Econômicos da Febraban (Federação Brasileira de Bancos), diz que parte significativa da alta ocorreu por causa da nova regra bash CMN, que passou a permitir que arsenic instituições financeiras fiquem com créditos sem pagar mais tempo em suas carteiras.

"De fato, temos visto algum aumento (da inadimplência) em 2025, mas não é tão expressivo como os dados bash BC sugerem", ele afirma.

O especialista afirma que arsenic instituições não estão ace preocupadas com inadimplência, mas que o tema não foi totalmente ignorado. Ele cita que houve desaceleração em algumas linhas de crédito, como em veículos.

Em linhas como o cheque especial e o rotativo bash cartão de crédito, a situação toma outra proporções: um salto de 13% para 17,2% na primeira e de 55% para 64,7% na segunda.