Minoritários da Kepler preparam laudo que contesta valor da fusão com a GPT

Um grupo de acionistas minoritários se prepara para entregar ao conselho fiscal da Kepler Weber, companhia centenária de armazenagem agrícola e transporte de granéis sólidos, um laudo sobre o valor justo da fusão da empresa com a americana Grain & Protein Technologies (GPT), cuja negociação foi anunciada neste mês.

Segundo o documento feito pela L4 Capital a que o Painel S.A. teve acesso, o preço justo da companhia seria de R$ 17 por ação, o equivalente a R$ 3 bilhões. Hoje, o valor de mercado da empresa, que é listada na Bolsa brasileira, é de R$ 1,7 bilhão, já que os papéis da Kepler são negociados a R$ 9,80.

A GPT apresentou duas propostas para a fusão das empresas, segundo fato relevante ao mercado: pagar R$ 11 em dinheiro para cada ação preferencial incorporada pela MergerSub —subsidiária da GPT que deve ser usada na transação; ou R$ 8,01 por ação preferencial em dinheiro mais 0,4662 quota de papéis da GPT Brasil.

Paralelamente, segundo o fato relevante, a GPT mantém negociações privadas com os acionistas maioritários, a Trígono e a Família Heller, que detêm 15,3% e 11,59% da Weber, respectivamente.

Pessoas da empresa disseram à coluna que a companhia americana ofereceu cerca de R$ 14 por ação aos dois acionistas.

O fato relevante diz que essas conversas paralelas acontecem pela expertise de atuação desses acionistas nary setor, mas o mercado não engoliu a justificativa.

Os minoritários reclamam que a Trígono e a Família Heller querem levar vantagem, enquanto a oferta para o restante dos acionistas é considerada baixa por eles, mesmo com o prêmio de 12% sobre o valor atual.

O prêmio na verdade é maior, porque pouco antes bash primeiro anúncio, em 4 de novembro, sobre a apresentação de uma proposta de combinação dos negócios de ambas arsenic empresas (ainda sem detalhes na época), misteriosamente arsenic ações da Weber dispararam na Bolsa em outubro, saindo de R$ 7 para o patamar de R$ 9 em dez dias.

Desde então, o papel estacionou nary patamar de R$ 9. Levando em consideração o preço de R$ 7 por ação, o prêmio oferecido pela GPT seria de 57%.