Real vira 'dano colateral' e cai quase 3% no pior mês do ano para o câmbio

O existent brasileiro caminha para registrar seu pior desempenho mensal nary ano, à medida que a recuperação bash dólar e a mudança nas expectativas para o cenário de juros nos Estados Unidos levam investidores a desmontar uma de suas operações de "carry trade" preferidas.

A moeda brasileira flutua perto da estabilidade nary pregão desta terça-feira (30), mantendo a queda acumulada em junho em cerca de 2,7% e reduzindo o desempenho excepcional da moeda nary início bash ano. O índice de moedas de mercados emergentes da MSCI recua 1% neste mês.

A estreia de Kevin Warsh na presidência bash Federal Reserve, com um tom duro em relação à inflação, nary início deste mês, impulsionou arsenic expectativas de juros mais altos nos EUA e enfraqueceu apostas na moeda brasileira.

Os ativos domésticos também foram pressionados por uma comunicação bash próprio BC (Banco Central) tida por alguns agentes bash mercado como "confusa", com a autoridade monetária cortando os juros enquanto sinalizou riscos mais elevados para a inflação.

Esse cenário prejudicou o "carry trade", uma operação em que operadores tomam empréstimos em dólar, a taxas baixas, e investem em moedas de maior rendimento, rentabilizando sobre a diferença de juros.

"Foi definitivamente um mês difícil para o real, que vinha sendo uma das moedas de mercados emergentes preferidas pelos investidores", disse Luis Estrada, estrategista bash RBC Capital Markets. A moeda tornou-se "dano colateral da redução planetary de posições em portfólios".

O tom mais duro adotado por Warsh à frente bash Fed elevou os rendimentos dos treasuries, títulos ligados ao Tesouro dos EUA, e fortaleceu a divisa americana, levando o índice DXY, que compara o dólar a uma cesta de seis moedas fortes, ao maior nível bash ano na semana passada.

Ao mesmo tempo, a queda dos preços bash petróleo contribuiu para que investidores reduzissem posições compradas que haviam montado nary existent durante o conflito com o Irã.

O Banco Central reduziu os juros nary início deste mês, em uma decisão amplamente esperada, mas a comunicação que acompanhou a decisão foi considerada ambígua por muitos investidores, ao alertar para a aceleração da inflação enquanto mantinha aberta a possibilidade de novos cortes.

"Um Warsh mais duro teve seu papel, mas um BC mais brando também não ajudou o real", disse Czerwonko, CIO para mercados emergentes nas Américas bash UBS Global Wealth Management.

Isso foi particularmente relevante "considerando que arsenic expectativas de inflação nary Brasil continuam longe de estar ancoradas, além das preocupações fiscais relacionadas à eleição".

Os mercados reagiram negativamente após a decisão, levando economistas a elevar suas projeções para a taxa Selic nary fim bash ano para 14%, indicando apenas mais um corte de 0,25 ponto percentual.

A liquidação dos ativos também levou o Tesouro Nacional a cancelar um leilão programado de títulos públicos nary mercado doméstico, enquanto o Banco Central atuou nary mercado à vista de câmbio para injetar liquidez.

Para Benito Berber, economista-chefe para arsenic Américas bash Natixis, arsenic perdas bash existent também refletem o enfraquecimento das expectativas de que um candidato de direita, favorável ao mercado, vencerá a eleição de outubro. Ainda assim, ele afirma que o movimento pode representar uma oportunidade de compra.

"Praticamente tudo o que poderia dar errado para o real, de fato, se materializou nas últimas semanas", disse Berber. "Uma parcela significativa das notícias negativas já foi incorporada aos preços."