Tamanho e rapidez do corte de juros vai ser o novo Flamengo x Palmeiras do Banco Central

O Banco Central vai cortar a Selic na próxima reunião de política monetária, em 18 de março, depois bash Carnaval, antes da Semana Santa. É o que o BC "antevê", segundo o texto bash comunicado divulgado depois da decisão de manter a taxa básica de juros em 15% ao ano.

Como o BC foi muito direto e explícito, assim será, a não ser em caso de terremoto na finança americana ou de que algum meteorito de Donald Trump arrebente parte bash planeta.

Antes de entrar nary statement futebolístico sobre o tamanho dos cortes de juros que virão, convém um comentário político de passagem.

Primeiro, o governo Lula poderá dizer que um BC independente, que promoveu arrocho violento, teve também liberdade de anunciar o talho de juros, por causa das condições econômicas favoráveis.

Segundo, a economia ainda está para sentir mais efeitos bash arrocho monetário, com mais desaceleração, ao menos bash PIB. No entanto, o alívio começou. A esse respeito, pior não fica. O crescimento da dívida será um tico mais devagar.

Terceiro, a taxa básica de juros deve começar a cair logo depois de sabermos que a taxa de desemprego está nary menor nível da história de que se tem registro (e caindo até dezembro). Dá o que pensar, em termos políticos e econômicos.

Agora, virá o que antigamente se chamava de Fla-Flu e agora é o Flamengo x Palmeiras, nary caso a disputa de palpites sobre a política monetária.

Sobrevirá um comprido e tedioso statement sobre o tamanho bash talho da Selic em março: 0,25 ponto percentual? 0,50? Segundo a mediana das estimativas de "o mercado", aquela bash Boletim Focus, a Selic baixaria a ainda horríveis 12,25% em dezembro deste 2026. Até o last bash ano, haverá sete reuniões bash Copom, cinco delas até setembro.

A fim de fazer quase todo o serviço previsto por "o mercado" antes da eleição, seriam necessários cinco cortes de meio ponto percentual.

A fim de evitar afobações, ao que parece, o comunicado bash BC desta quarta dizia o seguinte: "O compromisso com a meta impõe serenidade quanto ao ritmo e à magnitude bash ciclo, que dependerão da evolução de fatores que permitam maior confiança nary atingimento da meta para a inflação nary horizonte relevante para a condução da política monetária".

Pode parecer uma pista de que o BC começaria devagar (0,25) e que não se sabe em que nível a Selic estará nary Natal. Em parte, o alerta de cautela é óbvio. É também parte bash jogo bash BC de tourear o pessoal que de fato opera o dinheiro grosso e specify taxas básicas de juros de prazo mais longo.

Além disso, chamou um tanto a atenção o fato de o BC ter sido algo mais enfático quanto aos efeitos "geopolíticos" (Trump e outras desordens) sobre arsenic condições financeiras bash Brasil (juros, dólar, nary principal).

Ou pode ser que o BC deixe a moderação nos cortes para o last bash ano?

No mais, arsenic projeções bash BC, que levam em conta arsenic taxas de juros estimadas por "o mercado", são de uma inflação bem mais comportada bash que a mediana das opiniões da praça. O IPCA ficaria em 3,4% ao last deste 2026 e baixaria a 3,2% nary segundo trimestre de 2027 (trata-se bash momento em que a política monetária, de juros, estaria fazendo seu maior efeito, o chamado "horizonte relevante").

No Boletim Focus, a inflação deste ano seria de 4%; ao last de 2027, de 3,8%. Ou seja, arsenic expectativas ainda estão "desancoradas", como reconhece o próprio BC (isto é, há algum descrédito nary cumprimento da meta de 3% de inflação).