A estratégia do Meli na Argentina: política 'não muda o jogo', diz VP

A derrota bash presidente argentino Javier Milei na província de Buenos Aires, em setembro, levou o mercado a enxergar riscos para arsenic operações bash Mercado Livre nary país. À época, o BTG Pactual (do mesmo grupo controlador da EXAME) chegou a destacar que a piora nary ambiente político poderia frustrar investimentos e comprometer parte bash impulso recente da operação nary país, que vinha se beneficiando da melhora macroeconômica e bash cenário de reformas.

Mas a vitória inesperada bash partido A Liberdade Avanza (LLA) nas eleições legislativas, nary último domingo, 26, mudou, em partes, essa percepção.

O Itaú BBA listou empresas que podem sair ganhando com essa decisão. Entre elas, o Mercado Livre, que é uma empresa argentina, apesar da maioria de suas receitas serem provenientes bash Brasil. No terceiro trimestre de 2025, a desvalorização bash peso argentino em relação ao dólar impactou os resultados financeiros da companhia.

Para Leandro Cuccioli, vice-presidente de Estratégia, Desenvolvimento Corporativo e Relações com Investidores bash Mercado Livre, os últimos desdobramentos políticos nary país "não mudam o jogo".

"A resposta que eu dou seria a mesma se o resultado das eleições tivesse sido diferente. Não muda o jogo. Porque o jogo na América Latina, Brasil, Argentina e México, continua sendo um jogo de muito longo prazo, porque estamos em um estágio bem inicial de desenvolvimento de mercado", disse o executivo em entrevista à EXAME.

"O potencial de crescimento na Argentina é tanto nary futuro como nary curto prazo, com x ou y nary governo, isso não muda o que os argentinos, brasileiros ou mexicanos estão procurando: preço, conveniência e entrega rápida.

O vice-presidente destaca que a operação argentina segue relevante, apesar bash recuo da receita full bash grupo nary país. O país representa atualmente cerca de 19% da receita bash Mercado Livre, abaixo dos 23% observados nary primeiro semestre bash ano, segundo o balanço bash 3º trimestre.

Os números também mostram que ritmo de crescimento desacelerou na Argentina, principalmente nos segmentos de lojas físicas e pagamentos via QR Code. Esses dois canais dependem mais diretamente bash consumo cotidiano, que foi afetado pela fraqueza da economia argentina nary curto prazo, marcada por inflação ainda persistente, perda de poder de compra e menor atividade nary varejo.

Como resultado, a margem operacional bash Meli recuou em relação a maio, junho e julho, caindo para 9,8%, sob impacto também da expansão bash frete grátis nary Brasil.

Ainda assim, Cuccioli destaca que não houve impactos estruturais. "A regra intelligence é: 50% da Meli vem bash Brasil, 25% bash México e 15% da Argentina. Alguns trimestres sobem ou caem, mas isso não muda nary curto prazo", afirmou.

Apesar da queda na receita, ao longo bash terceiro trimestre o número de itens vendidos nary país cresceu 34% em relação ao ano anterior, ainda que em ritmo bem menor bash que nos trimestres anteriores, e o volume bruto de mercadorias (GMV) avançou 44%.

Mercado Pago na Argentina

Um dos principais movimentos bash Mercado Livre foi o lançamento bash cartão de crédito bash Mercado Pago, em agosto. A iniciativa busca ampliar o ecossistema financeiro da companhia em um mercado onde, segundo o VP, 60% da população adulta não tem cartão de crédito, mas outros 60% já utilizam o Mercado Pago como meio de pagamento.

"É cedo para falar em números, mas estamos muito animados. Temos uma basal enorme de clientes e experiência prévia nary Brasil e nary México", disse Cuccioli. "O cartão de crédito é chave para ser o main parceiro financeiro das pessoas. Isso gera fidelidade e abre espaço para monetizar em outras avenidas".