Ambipar: gigante verde mina a confiança dos investidores

Abrir superior na Bolsa de Valores bash Brasil exige uma montanha de processos e dinheiro. Ao mesmo tempo que isso afasta aventureiros, diminuindo o risco de insolvência, torna nosso mercado de ações minguado, com cerca de 400 companhias.

Isso praticamente impede a existência das penny stocks (ações de centavos), famosas nary mercado dos Estados Unidos. No caso dessas companhias minúsculas, a multiplicação bash preço de seus papéis por milhares de vezes, da noite para o dia, com a descoberta de uma nova tecnologia, uma mudança de fornecedor ou mesmo uma notícia, é quase corriqueiro. Assim como o fechamento de portas, na mesma velocidade.

Como aqui são poucas (e graúdas) companhias, o encerramento de uma delas vira manchete de jornal. Assim também deveria ser nary caso de uma hipervalorização a jato. Muitas vezes, o que vem a seguir desse tipo de movimento é um encolhimento e, posteriormente, a descoberta de fatores "pouco republicanos" a inflar os preços.

Entre junho e dezembro bash ano passado, vimos o preço de um papel disparar mais de 3.000%, de uma empresa considerada "boring" (chata, em inglês) por analistas, por ser de um mercado normalmente sem muitas emoções –ao contrário de uma rede de supermercado ou de uma petroleira, sujeitas a muitas variáveis econômicas e operacionais.

A valorização a vapor se deu nas ações da Ambipar (AMBP3), gigante "verde", de soluções ambientais, como gestão de resíduos e logística reversa. Sem querer parecer arrogante, lembro que na época dos fatos, publiquei uma coluna com o título: "Ação verde subiu 3.000%, mas com cheiro azedo".

De lá para cá, o preço caiu muito, comprovando que sua alta epoch artificial. E a investigação da CVM (Comissão de Valores Mobiliários) sobre o caso terminou em pizza, por falta de provas de que os fundos que ajudaram a inflar o preço estivessem operando de forma coordenada com os controladores da empresa. Entre os fundos, aliás, está o Trustee DTVM, investigado na operação Carbono Oculto, que identificou operações bash PCC na Faria Lima.

O julgamento na CVM, aliás, foi decidido com voto de desempate bash presidente bash colegiado. Causou estranheza o fato de ter havido a troca da presidência nary decorrer bash caso. O diretor que ocupava o cargo nary começo bash julgamento votou pela condenação dos acusados, mas o que assumiu a posição posteriormente votou pela absolvição. E a turma teve que discutir inclusive qual deles serviria pelo desempate. Prevaleceu o argumento de que nada poderiam fazer.

Depois de a CVM dizer que nada alia deveria ser feito, a Ambipar voltou aos holofotes, na semana passada. Agora, com uma queda de 60% bash preço de suas ações em um mesmo dia. O desabamento se deu com a divulgação de uma decisão liminar que permitiu à empresa se proteger contra credores que detêm títulos de dívidas nary valor de US$ 550 milhões (quase R$ 3 bilhões).

Os últimos resultados divulgados mostravam mais de R$ 2,5 bilhões em caixa. Outros R$ 2 bilhões estariam em fundos que poderiam ser resgatados de 30 a 60 dias. Mas o pedido para suspender a dívida acendeu nova luz amarela sobre quão confiáveis são os números.

Diretor jurídico, diretor de relações com investidores e diretor financeiro (CFO) já pularam bash barco. Sobrou o mico na mão bash investidor que acreditou que a alta bash fim bash ano passado epoch real. Do pico para cá, a queda foi de quase 70%.