Bolhas e 'teoria das baratas' mantêm mercado financeiro global em suspense

Ambiente tóxico

Relatos de participantes informam que as posições se dividiram entre defensores europeus de regulamentos mais amplos e rígidos, enquadrando fintechs nas regras impostas a bancos típicos, e representantes americanos, estes refletindo as posições mais liberais do governo de Donald Trump, em defesa de um maior afrouxamento nas regras de operação no mercado financeiro.

O potencial risco para o sistema financeiro da atuação desregulada de bancos e fintechs, é reforçado pela utilização crescente de "stablecoins". Incentivadas por Trump, as "stablecoins" são criptomoedas — ou seja, emitidas no setor privado, por quem detenha a senha de desbloqueio — que se diferenciam das criptmoedas originais, como o Bitcoin, por serem lastreadas em moedas fortes ou mesmo títulos públicos.

Economistas de prestígio, como o Prêmio Nobel Paul Krugman, consideram as "stablecoins" um perigo para o sistema financeiro americano e global. Segundo ele, essas criptomoedas não compram nada, exceto outras criptomoedas, e sua única "vantagem" é manter em anonimato seus detentores, o que, segundo o economista, tem só efetivo valor para quem opera na ilegalidade.

Nesse ambiente recheado de ativos potencialmente tóxicos, o segmento de empresas de IA está em processo de superaquecimento. Os crescentes investimentos em negócios de IA explicariam, segundo economistas, a atual resistência da atividade econômica americana às medidas até aqui adotadas por Trump, cuja tendência é contrair a atividade. Para muitos, mas ainda sem consenso, o cenário é de formação de uma bolha, nos moldes da formada com as ".com".

Bolhas se formam e sobrevivem enquanto a economia se mantém em expansão. Mas estouram quando a recessão dá as caras. Os temores são de que a política econômica de Trump, com tarifaços, outros protecionismos e restrições à mão de obra imigrante, descambe para pressões inflacionárias e, mais do que isso, resulte num ciclo recessivo, no qual as bolhas que se estão formando estourariam, levando a um novo crash global.