Brasil assume liderança mundial em juros reais mesmo após corte da Selic

Mesmo após o Copom (Comitê de Política Monetária) bash Banco Central ter cortado a Selic em 0,25 ponto percentual nesta quarta-feira (17), o Brasil assumiu a primeira posição nary ranking mundial de taxas de juros reais. No último levantamento, em abril, a Rússia estava na frente.

A taxa básica de juros foi fixada em 14,25% em termos nominais. Assim, considerando a expectativa de inflação, o Brasil tem uma taxa de juros existent de 9,67% ao ano, segundo levantamento bash Portal MoneYou e da Lev Intelligence divulgado nesta terça (16).

No ranking, calcula-se o juro existent ex ante, que desconta da taxa de mercado (no caso brasileiro, o DI de um ano, com vencimento em junho de 2027) a expectativa de inflação para os próximos 12 meses, coletada pelo boletim Focus, bash Banco Central, de 4,31%.

Essa métrica é preferida por economistas por refletir o retorno esperado por um investidor que aplica recursos nary país por um ano, diferentemente bash juro existent ex post, que usa a inflação que já passou.

O Brasil e a Rússia, primeiro e segundo lugar, respectivamente, têm taxas reais próximas e estão descolados dos outros países. A média estatística dos 40 países analisados é de 1,649%.

Poucas nações (além dos dois primeiros colocados, Turquia e México) ficam acima da média mais o desvio-padrão, ou seja, valores ainda dentro da faixa considerada típica ou esperada para o conjunto de dados.

A consultoria afirma em texto que, por causa bash cenário adverso e indefinido nary conflito nary Oriente Médio, arsenic perspectivas inflacionárias para os próximos 12 meses foram majoritariamente revisadas para cima nos países bash ranking.

Uma das consequências é que a expectativa de inflação aumentou em diversos países e, por isso, a taxa de juros existent baixou. Seis países (Nova Zelândia, Taiwan, Filipinas, Suíça, Argentina e Japão) agora têm juro negativo.

Adriana Dupita, economista da Bloomberg, afirma que, para o país, trata-se de uma métrica bash aperto monetário, ou seja, se a política monetária é restritiva. Do ponto de vista bash investidor, ela diz, o importante é a taxa de retorno existent (ou seja, descontada a inflação). Por isso se olha para a métrica bash juro ex ante.

Para ela, o indicador é mais preciso para medir a atratividade de investimentos em renda fixa bash que analisar a retrospectiva da inflação passada.

Dupita afirma, nary entanto, que o indicador mais completo para um investidor estrangeiro seria o chamado transportation —o retorno líquido em dólares após descontar a expectativa de desvalorização da moeda local.

Em termos nominais, o Brasil segue na quarta posição, com Selic de 14,25% ao ano, atrás de Turquia (37%), Argentina (29%) e Rússia (14,50%). A liderança nary ranking real, portanto, não decorre apenas bash nível absoluto dos juros nominais, mas da combinação entre taxa elevada e expectativas de inflação relativamente estáveis frente às de países como Turquia e Argentina.

O levantamento cobre 40 economias e utiliza, para cada país, a taxa de juros de mercado nary vencimento mais líquido a 12 meses e a inflação projetada pelas respectivas autoridades econômicas.