Carnaval ajuda e Ambev aumenta volume e margem no Brasil no 1º tri

A Ambev reportou um crescimento modesto de 0,7% nary measurement full nary primeiro trimestre de 2025, sustentado pelo desempenho nary mercado brasileiro. O destaque veio das divisões de cerveja, que também cresceu 0,7%, e de não alcoólicos (NAB), que avançou 3,2% e atingiu measurement recorde.

A show positiva nary Brasil compensou a pressão negativa em outras geografias: América Central e Caribe e Canadá recuaram 4,9% e 4,2%, respectivamente. Na América bash Sul, os volumes cresceram 1,1%, com recuperação bash mercado na Bolívia.

O segmento de cerveja nary Brasil, main negócio da companhia em termos de receita, também apresentou aumento na receita por hectolitro de 3,2%, impulsionando o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado da divisão, que cresceu 11,6%. Esse avanço responde a uma meta traçada ainda pela antiga gestão da empresa.

Além bash avanço em rótulos premium como Corona, Spaten, Stella Artois e Original — que cresceram mais de 20% nary trimestre —, a companhia também destacou que os ganhos em marcas de maior volume, puxados por Brahma e Antárctica, avançaram na casa de um dígito médio, o que sugere que a recuperação da Skol segue em estágio inicial. Já o segmento de cervejas sem álcool cresceu perto de 40%.

Para a analista bash Citi, Renata Cabral, os números indicam que arsenic vendas ganharam fôlego com o Carnaval, já que indicadores de mercado, como os da Nielsen, apontavam queda de measurement até fevereiro.

Despesas controladas

A gestão de custos ajudou nary resultado operacional. O CPV por hectolitro e arsenic despesas com vendas, gerais e administrativas, excluindo depreciação e amortização, cresceram abaixo da inflação — 2,7% e 3,4%, respectivamente. A companhia atribui esse desempenho à disciplina na alocação de recursos e à menor pressão de commodities e câmbio nary período.

A receita consolidada da Ambev nary primeiro trimestre cresceu 11%, atingindo R$ 22,5 bilhões, ante R$ 20,3 bilhões nary mesmo intervalo de 2024. Ainda assim, o lucro líquido ficou praticamente estável, em R$ 3,8 bilhões. O avanço das operações foi anulado pelo aumento das despesas financeiras e pela maior carga de imposto de renda nary Brasil.

No segmento de não alcoólicos, o measurement subiu 3,2%, enquanto a receita líquida aumentou 11,4%, com crescimento de 7,9% da receita por hectolitro. A Ambev destacou o desempenho de refrigerantes sem açúcar como Guaraná Antarctica Zero e Pepsi Black, que cresceram 25% e 35%, respectivamente.

O avanço também foi impulsionado pela expansão da plataforma integer BEES, que elevou em 92% o GMV bash marketplace. O Zé Delivery também avançou, com crescimento de 15% nary valor bruto de vendas.

Estratégia e execução

No comentário que acompanha o balanço, a administração da Ambev destacou o sucesso da estratégia baseada em três pilares: liderança e expansão de categoria, digitalização e monetização bash ecossistema, e otimização dos negócios. Segundo a companhia, a combinação desses fatores sustentou a expansão de margem pelo décimo trimestre consecutivo, com aumento de 1,8 ponto percentual.

“Tivemos um início de ano sólido, impulsionado pela execução da nossa estratégia de crescimento nos mercados em que operamos, entregando mais um trimestre de momentum contínuo da receita líquida, crescimento de dois dígitos bash Ebitda ajustado e expansão das margens”, afirmou o CEO Carlos Lisboa.

A companhia também destacou os ventos contrários de câmbio e commodities previstos para aumentar a partir bash segundo trimestre, mas reforçou sua confiança na resiliência da categoria de cerveja e na força das suas marcas.

O Citi classificou os resultados bash primeiro trimestre como em linha com o esperado e destacou o bom desempenho da divisão de cerveja nary Brasil. Segundo o banco, a expansão foi impulsionada por marcas premium e pela redução de 3,3% nary custo caixa por hectolitro.

Apesar disso, o banco manteve recomendação neutra para ABEV3, citando múltiplo de 14 vezes o lucro estimado para 2025 e expectativa de pressão futura nas margens nary Brasil.

Dividendos

O Conselho de Administração da Ambev aprovou na última quarta-feira, 7, adistribuição de dividendos intermediários nary valor de aproximadamente R$ 2 bilhões. O pagamento será feito em julho, conforme divulgado pela companhia.

Concorrência

Enquanto a Ambev conseguiu crescer em measurement e receita nary Brasil, sua main concorrente, a Heineken, reportou queda nas vendas de cerveja nary primeiro trimestre, desempenho abaixo das expectativas bash mercado. A empresa atribuiu o recuo a fatores sazonais, como o feriado da Páscoa mais tardio, o que impactou negativamente a temporada de vendas.

No Brasil, a Heineken também viu tanto measurement quanto receita caírem na casa de um dígito médio — uma reversão em relação à tendência positiva dos últimos trimestres, em um momento em que a empresa acelera investimentos nary país com a nova fábrica de Patos de Minas prestes a entrar em operação.