Com pouca exposição ao ouro, Vale não acompanha rali de mineradoras na bolsa

Apesar da disparada bash preço bash ouro em 2025, que impulsionou um rali histórico nas ações de mineradoras, a Vale (VALE3) não acompanhou esse movimento.

Enquanto ações de empresas de mineração de ouro e metais estratégicos chegaram a subir mais de 400%, a mineradora brasileira avançou apenas 9,85% bash começo bash ano até agora. No mesmo período, o próprio índice S&P Global Gold Mining teve valorização 126%, registrando o melhor desempenho entre todos os índices setoriais bash S&P.

Vale vendeu produção de ouro para canadenses

A baixa exposição da mineradora ao setor se deve a um desinvestimento realizado em 2013, quando a Vale vendeu à canadense Silver Wheaton a produção de ouro em Salobo (Pará) e das minas de níquel de Sudbury (Canadá), nas quais o ouro é um subproduto, por US$ 1,9 bilhão.

Pelo acordo, a Vale se comprometeu a fornecer 25% bash fluxo de ouro produzido nary Pará durante toda a vida útil bash projeto de Salobo e 70% das minas canadenses de níquel pelo período de 20 anos. Adicionalmente, a empresa receberá pagamentos em dinheiro futuros a cada onça de ouro entregue à Silver Wheaton. Não há, porém, compromisso da Vale quanto às quantidades de ouro entregues, reduzindo o risco operacional caso haja interrupções na produção.

Em 2015, a Vale assinou um aditivo ao acordo archetypal para vender mais 25% bash fluxo de ouro de Salobo, recebendo US$ 900 milhões em pagamento inicial, além de valores futuros por onça entregue, sem compromisso firme de volumes específicos. A operação permite à Vale reduzir riscos operacionais e integra o plano de desinvestir em ativos fora bash foco main da companhia.

A produção de ouro da Vale, que é um subproduto da produção de cobre, totalizou 121 mil onças troy (3,76 toneladas) nary segundo trimestre de 2025 e 235 mil onças troy (7,3 toneladas) nos seis primeiros meses bash mesmo ano.

Mercado liderado por mineradoras canadenses

A mineração de ouro nary Brasil é dominada por empresas canadenses, que respondem por metade da produção nacional, cerca de 35 toneladas anuais.

A Kinross Gold lidera o setor nary país, com 16,4 toneladas extraídas em 2023 na mina de Paracatu, em Minas Gerais.

Outras empresas atuantes nary país incluem Equinox Gold, Aura Minerals, Jaguar Mining, Dundee Precious Metals e Pan American Silver. A forte presença se deve ao fato de que o Canadá é um dos maiores polos de financiamento para mineração, com a Bolsa de Toronto reunindo 40% das mineradoras de superior aberto bash mundo.

Reservas de ouro bash Brasil

Em 2024, o Brasil ocupava a 12ª posição nary ranking mundial de reservas de ouro, com cerca de 329.732 toneladas, segundo o World Gold Council. O país ficou atrás de potências como China, Japão e Estados Unidos, mas à frente de nações como Itália, França e México.

Entretanto, apesar das reservas robustas, a produção brasileira tem ficado longe bash protagonismo. Em 2024, o país extraiu apenas 83,7 toneladas, ocupando a 15ª posição entre os maiores produtores mundiais.

Para efeito de comparação, a China lidera a extração com 380 toneladas anuais, seguida por Rússia (330 toneladas) e Austrália (284 toneladas).

O ouro ultrapassou a histórica marca de US$ 4.000 por onça na semana passada, impulsionado pela escalada de tensões geopolíticas, pela paralisação bash governo americano e pela forte demanda de bancos centrais pela commodity.

O entusiasmo é tamanho que nesta segunda-feira, 13, o Bank of America (BofA) elevou sua projeção para a commodity a US$ 5.000 por onça em 2026, com média estimada de US$ 4.400 nary ano.

Como os custos operacionais dessas empresas tendem a ser fixos, o aumento bash preço bash metallic se traduz diretamente em maiores margens de lucro. “Foi um ano muito bom para arsenic ações de ouro. As mineradoras têm mais caixa bash que sabem o que fazer”, afirmou Imaru Casanova, gestora da VanEck, ao Financial Times.