Como mercados de ações em alta criam investidores confiantes demais

Olhar para um gráfico de ações depois que ele já subiu é como chegar ao topo de uma montanha de teleférico e acreditar que foi a caminhada que fortaleceu arsenic pernas. A paisagem impressiona, o esforço parece pequeno e a tentação de repetir a experiência é grande. O problema é que, nary mercado financeiro, o teleférico não costuma descer nary mesmo ritmo que sobe. E quase nunca avisa antes.

Não é raro eu receber mensagens bash tipo: "Michael, quero investir na empresa G, o que você acha?". A pergunta, apesar de parecer objetiva, revela algo mais profundo: o investidor não sabe exatamente o que está buscando. Não está claro se ele quer crescimento, renda, proteção, diversificação ou simplesmente repetir um retorno recente que chamou atenção.

Na maioria das vezes, basta abrir o gráfico recente bash ativo para entender a motivação. A ação subiu, ganhou destaque, apareceu em alguma conversa ou rede social. O desejo não nasce da análise bash negócio, mas bash medo de ficar de fora. Retorno passado passa a ser confundido com qualidade, e movimento recente vira argumento.

Aqui surge um risco ainda mais sutil: a falsa sensação de entendimento. Muitos investidores compraram ações nary ano passado, viram os preços subirem e concluíram que "aprenderam" a investir. Um mercado em alta cria a ilusão de que a análise é simples, quando, na verdade, o vento apenas estava a favor. O ganho recente passa a ser interpretado como competência, não como ciclo.

Vivemos um momento curioso. Nunca houve tanta informação disponível. Demonstrativos financeiros, relatórios, dados setoriais e agora análises produzidas por inteligência artificial estão a poucos cliques de distância. Produzir análises rápidas ficou fácil. Justamente por isso, análises que realmente produzem bons investimentos precisam ser cada vez mais profundas.

O filósofo francês Blaise Pascal alertava que "demasiada luz ofusca". A frase descreve bem o investidor moderno. O excesso de dados cria a ilusão de entendimento, quando muitas vezes só aumenta o ruído. Informação em excesso não gera decisões melhores; frequentemente gera convicções frágeis.

Gostar de uma empresa ou bash produto que ela faz pode ter sido um critério aceitável décadas atrás. Hoje, isso está longe de ser suficiente. Uma boa empresa não é, necessariamente, um bom investimento. O preço pago, arsenic expectativas embutidas, o custo de superior e o cenário competitivo importam tanto quanto a qualidade bash negócio.

Uma análise minimamente profunda começa com perguntas que raramente aparecem nas conversas de investidores: que crescimento já está embutido nary preço atual da ação? Esse crescimento é compatível com o custo de capital? Quanto bash resultado depende de um cenário favorável que pode não se repetir? Sem essas respostas, a análise não passa de uma leitura elegante bash passado.

Se retorno passado fosse critério suficiente, ninguém perderia dinheiro na Bolsa.

Os dados ajudam a colocar isso em perspectiva. Segundo os artigos acadêmicos, mais de 85% dos gestores de ações ficam abaixo de seus benchmarks nary longo prazo. Em janelas de dez anos, esse percentual supera 90%. Ainda assim, são profissionais com equipe, tecnologia e tempo integral para análise.

Diante disso, a ideia de que um investidor individual, guiado por ganhos recentes ou pela sensação de que "agora entendeu", conseguirá resultados consistentes é menos uma estratégia e mais uma extrapolação perigosa.

Por isso, é preciso cuidado com investimentos que parecem interessantes apenas porque já subiram ou porque alguém próximo indicou, pois ganhou dinheiro com eles. Em um mercado competitivo e sofisticado, investir bem exige método, profundidade e humildade intelectual para reconhecer que ciclos favoráveis não são sinônimo de habilidade.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa bash Investidor.