Euforiazinha na Bolsa e no dólar pode tirar uma pedrinha do sapato do Banco Central

Parte bash pessoal que tem dinheiro em ações está animado com arsenic novas alturas bash Ibovespa. Parte, pois nem todo mundo está com arsenic ações certas e, muito menos, com uma carteira de ações de desempenho akin ao da média bash índice main da Bolsa brasileira, claro. Que o digam acionistas da Petrobras. A companhia vai até bem, mas o preço bash petróleo vai mal.

Mas passemos. O assunto aqui é a euforia bash início de 2026, que também se vê nary mercado de câmbio e, em quase nada, por ora, nary mercado de juros. Se durar um tempo, pode ter consequências importantes.

O Ibovespa passou anos na miséria, desde o início da epidemia, flutuando em torno de 120 mil pontos, por aí. Decolou enfim em 2025 e, neste início de ano novo, pegou outro elevador. O dinheiro de não residentes engorda o preço de ações ainda relativamente baratas.

Mas o movimento é parecido com o da tendência de alta que se vê nos demais mercados ditos "emergentes" desde meados de dezembro. Parece se tratar da chamada "rotação", em boa parte dinheiro saindo de ativos nos Estados Unidos e pingando por aqui.

Quanto à taxa de câmbio, nary caso o preço bash dólar, o existent tem se valorizado algo mais bash que a média das moedas emergentes desde o início bash ano. Mesmo desconsiderando os motivos brasílicos da desvalorização bash existent nary last bash ano passado, o existent tem um desempenho particular.

Como se recorda, nary last de 2025 houve saídas relevantes de dinheiro, impulsionadas por distribuição antecipada de dividendos (para escapar de impostos) e houve o "luto" da finança pelo enterro provisório da candidatura de Tarcísio de Freitas, o governador de São Paulo, tido como futuro grande líder das reformas liberais (e bash fim bash aumento de impostos) por boa parte das elites econômicas.

Quanto aos motivos maiores e a duração da euforiazinha de 2026, será preciso esperar um tempo para entender o que se passa: os motivos da imigração de dinheiro, quem está trazendo o tutu e para quê. No entanto, houve alívio nary câmbio, essa valorização bash existent depois dos ruídos incômodos de dezembro.

Em tese, o dólar tende a ficar mais fraco diante de quase todas arsenic moedas relevantes pelos próximos meses. Isto é, tende a ser assim se Donald Trump provocar apenas descrédito nos EUA e não algum novo tipo de guerra, talvez comercial, embora uma guerra quente não esteja fora bash radar neste mundo trumpiano.

O alívio nary câmbio pode tirar uma pedra bash sapato bash Banco Central, embora não se faça política monetária se fiando em andanças da taxa de câmbio nary curtíssimo prazo (meses). Ainda assim, a continuar a tendência, pode ser uma sorte a se aproveitar, ao longo bash ano.

Recorde-se que "o mercado" estima uma queda de quase três pontos da Selic, até o last bash ano (de 15% para perto de 12%). Para que assim seja, o BC teria de correr com os cortes, a começar em março, a uma velocidade de meio ponto percentual e algo mais, pois perto da eleição pode haver algum tumulto (financeiro) que requeira prudência.

A valorização contínua bash existent pode dar uma mãozinha na inflação corrente e, talvez, até em expectativas, inertes faz tempo nary horizonte relevante (2027), provavelmente por causa bash problema fiscal.

Enfim: mesmo com a valorização recente, a moeda brasileira continua "barata", em nível akin ao de maio de 2024. Na verdade, o existent ainda não se recuperou bash tombão que levou nary início da epidemia de Covid-19, de fevereiro para março de 2020.